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7月25日晚間，西部黃金（SH601069，股價(jià)19.82元，市值180.56億元）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以自有資金和貸款收購(gòu)控股股東新疆有色金屬工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新疆有色”）持有的新疆美盛礦業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新疆美盛”）100%股權(quán)，交易價(jià)格16.55億元，與賬面值相比的溢價(jià)率為1421.66%。

公告顯示，新疆有色分別于2021年12月及2022年1月通過(guò)股權(quán)受讓的方式取得新疆美盛100%的股權(quán)。新疆美盛擁有新源縣卡特巴阿蘇金銅多金屬礦項(xiàng)目的所有權(quán)，自新疆有色完成收購(gòu)至今，新疆美盛未開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，未因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成營(yíng)業(yè)收入。新疆美盛預(yù)計(jì)2025年下半年投產(chǎn)。

標(biāo)的估值溢價(jià)超14倍

公告顯示，此次收購(gòu)的標(biāo)的位于新疆伊犁哈薩克自治州新源縣塔勒德鎮(zhèn)卡特巴阿蘇金銅礦礦區(qū)。大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的審計(jì)報(bào)告顯示，新疆美盛2024年?duì)I收為27.67萬(wàn)元、凈利潤(rùn)虧損3594.30萬(wàn)元、扣非凈利潤(rùn)虧損3628.34萬(wàn)元。今年一季度，新疆美盛無(wú)營(yíng)收，凈利潤(rùn)虧損1195.39萬(wàn)元。

根據(jù)評(píng)估結(jié)果，新疆美盛2024年末凈資產(chǎn)賬面價(jià)值約為1.09億元，評(píng)估價(jià)值約為16.55億元，增值額15.46億元，增值率為1421.66%。公司以評(píng)估結(jié)果為依據(jù)，確定交易價(jià)格為16.55億元。

公告稱(chēng)，新疆有色于2021年與西部黃金簽署《托管協(xié)議》，托管期間西部黃金擁有新疆有色所持有的新疆美盛股權(quán)所對(duì)應(yīng)的除所有權(quán)及處分權(quán)外的其他股東權(quán)利，上市公司已對(duì)標(biāo)的公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行管理。標(biāo)的公司擁有較大的資源潛力，根據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的《新疆美盛礦業(yè)有限公司卡特巴阿蘇金銅礦采礦權(quán)評(píng)估報(bào)告》，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后將產(chǎn)生良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。根據(jù)卡特巴阿蘇金銅礦目前建設(shè)進(jìn)度，該礦山已于2025年5月末進(jìn)行了聯(lián)動(dòng)試車(chē)，下半年投產(chǎn)確定性強(qiáng)。

公告還指出，新疆美盛卡特巴阿蘇金銅礦現(xiàn)已探明礦石總量2567萬(wàn)噸（其中金資源量78.7噸），項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，將實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模為4000噸/天，年產(chǎn)120萬(wàn)噸礦石，金金屬約3.3噸，具有良好的發(fā)展前景；收購(gòu)該企業(yè)符合公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、損益及資產(chǎn)狀況不存在重大不利影響；公司的獨(dú)立性沒(méi)有因關(guān)聯(lián)交易受到不利影響，公司主要業(yè)務(wù)不會(huì)因此交易而對(duì)關(guān)聯(lián)方形成依賴(lài)，亦不存在損害公司和公司股東特別是中小股東利益的情形，亦不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大不利影響。

貴金屬行業(yè)并購(gòu)并不罕見(jiàn)

西部黃金成立于2002年，位于新疆烏魯木齊，于2015年初在上交所主板上市，為新疆有色控股子公司，是目前中國(guó)西部最大的現(xiàn)代化黃金采選冶企業(yè)。

不過(guò)，近年來(lái)，西部黃金的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)較大的波動(dòng)。

2021年至2023年，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)連續(xù)下滑。

2025年一季度，西部黃金營(yíng)收同比增長(zhǎng)36.06%至19.43億元，但公司扣非歸母凈利潤(rùn)卻同比下滑8.49%至4404.26萬(wàn)元。

根據(jù)西部黃金2025年一季報(bào)，截至2025年3月31日，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為-1.59億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為9.55億元。此次收購(gòu)新疆美盛的交易價(jià)格就達(dá)16.55億元，也就是說(shuō)，西部黃金此次收購(gòu)就算用上全部現(xiàn)金，都還有7億元的缺口。

同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)貴金屬行業(yè)的并購(gòu)并不罕見(jiàn)。除了西部黃金此次公告收購(gòu)新疆美盛外，還包括洛陽(yáng)鉬業(yè)收購(gòu)Lumina Gold、紫金礦業(yè)收購(gòu)哈薩克斯坦Raygorodok金礦項(xiàng)目、招金礦業(yè)收購(gòu)塞拉利昂金礦項(xiàng)目等。

從洛陽(yáng)鉬業(yè)和紫金礦業(yè)今年宣布的兩筆并購(gòu)來(lái)看，一樁落子南美洲，瞄準(zhǔn)全球著名的安第斯多金屬成礦帶，另一樁則在中亞國(guó)家。洛陽(yáng)鉬業(yè)頂著全球銅鈷巨頭的光環(huán)，今年開(kāi)始加碼切入黃金賽道；紫金礦業(yè)近年來(lái)在銅板塊高歌猛進(jìn)后，不滿(mǎn)足于全球第六大黃金企業(yè)的地位，也正欲調(diào)整火力進(jìn)一步打響黃金“突圍戰(zhàn)”。