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創(chuàng)新藥再度爆發(fā)！

A股創(chuàng)新藥概念集體走強(qiáng)，恒瑞醫(yī)藥強(qiáng)勢(shì)漲停，并帶領(lǐng)一眾醫(yī)藥股全線飆漲，港股創(chuàng)新藥漲勢(shì)更猛，恒瑞醫(yī)藥一度大漲超19%。截至A股收盤，爾康制藥漲超15%，廣生堂、康希諾漲超13%，海思科、聯(lián)環(huán)藥業(yè)、辰欣藥業(yè)、豐原藥業(yè)、佛慈制藥、亞太藥業(yè)等漲停，眾生藥業(yè)、艾迪藥業(yè)漲逾7%。

7月28日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告，宣布公司與GSK達(dá)成協(xié)議，將HRS-9821項(xiàng)目的全球獨(dú)家權(quán)利和至多11個(gè)項(xiàng)目的全球獨(dú)家許可的獨(dú)家選擇權(quán)有償許可給GSK。GSK將向恒瑞支付5億美元的首付款，如果所有項(xiàng)目均獲得行使選擇權(quán)且所有里程碑均已實(shí)現(xiàn)，恒瑞將有資格獲得未來(lái)基于成功開(kāi)發(fā)、注冊(cè)和銷售里程碑付款的潛在總金額約120億美元（折合人民幣近860億元）。

與此同時(shí)，花旗上調(diào)多家中國(guó)藥企目標(biāo)價(jià)，看好下一代免疫腫瘤療法。花旗稱，下一代免疫腫瘤療法有望重塑相關(guān)治療格局，上調(diào)康方生物、信達(dá)生物、三生制藥等擁有免疫腫瘤研發(fā)管線的公司目標(biāo)價(jià)，預(yù)計(jì)該領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)更多授權(quán)許可機(jī)會(huì)和數(shù)據(jù)催化劑。

恒瑞大利好

恒瑞醫(yī)藥出海加速，首付款突破公司紀(jì)錄。恒瑞醫(yī)藥將HRS-9821（PDE3/4抑制劑，處于1期臨床）海外權(quán)益授予GSK，此外將至多11個(gè)項(xiàng)目的全球獨(dú)家選擇權(quán)授予GSK，首付5億美元，所有項(xiàng)目的研發(fā)及銷售里程碑達(dá)120億美元。此舉再度引爆醫(yī)藥股，恒瑞醫(yī)藥H股一度大漲超19%。

恒瑞醫(yī)藥近年來(lái)國(guó)際化進(jìn)程持續(xù)加速。東吳證券認(rèn)為，無(wú)可比擬的管線厚度為創(chuàng)新藥海外授權(quán)奠定基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)每年有2—3款創(chuàng)新藥授權(quán)落地，海外授權(quán)將常態(tài)化，一方面獲得首付款增厚利潤(rùn)，另一方面隨著出海產(chǎn)品增多，海外銷售分成將非?？捎^，目前被顯著低估。此外，國(guó)內(nèi)在研PDE3/4中，進(jìn)展較快的有中國(guó)生物制藥TQC3721已進(jìn)入3期臨床；海思科HSK39004預(yù)計(jì)今年年底讀出2期數(shù)據(jù)。

自2018年以來(lái)，恒瑞醫(yī)藥與全球合作伙伴進(jìn)行了13筆對(duì)外許可交易，涉及16個(gè)分子實(shí)體，潛在總交易額約為140億美元，首付款總額約為6億美元。尤其2023年以來(lái)，江寧軍加入恒瑞醫(yī)藥高管團(tuán)隊(duì)，BD節(jié)奏明顯加快，多次與默克、默沙東合作，完成PARP1抑制劑、CLDN18.2 ADC、DLL3 ADC、Lp(a)小分子抑制劑、GnRHR拮抗劑多項(xiàng)交易。

2025年3月和4月接連完成Lp(a)抑制劑、GnRH受體拮抗劑的授權(quán)許可。2025年4月，馮佶聘為公司總經(jīng)理，鑒于其在阿斯利康全球業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)以及國(guó)際化資源與能力，恒瑞醫(yī)藥國(guó)際化進(jìn)程有望進(jìn)一步加速。

創(chuàng)新藥再迎大漲

恒瑞醫(yī)藥顯然帶動(dòng)了整個(gè)創(chuàng)新藥板塊。國(guó)內(nèi)首只藥ETF(562050)一度上探2.86%，場(chǎng)內(nèi)出現(xiàn)溢價(jià)交易，顯示買盤資金趨向強(qiáng)勢(shì)。海思科封死漲停板，康希諾生物漲超13%，億帆醫(yī)藥、貝達(dá)藥業(yè)、康龍化成等漲超2.5%。

除了恒瑞醫(yī)藥利好之外，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)也有利好消息傳來(lái)。

7月26日，上海市浦東新區(qū)發(fā)布《浦東新區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)功能提升方案（2025—2027年）》，首次提出打造全球創(chuàng)新藥械首發(fā)地、科學(xué)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)首選地、制度改革首創(chuàng)地。方案還提出，到2027年，浦東新區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破5000億元。

海外巨頭亦明確看好醫(yī)藥板塊?；ㄆ焐险{(diào)多家中國(guó)藥企目標(biāo)價(jià)，看好下一代免疫腫瘤療法?；ㄆ旆Q，下一代免疫腫瘤療法有望重塑相關(guān)治療格局，上調(diào)康方生物、信達(dá)生物、三生制藥等擁有免疫腫瘤研發(fā)管線的公司目標(biāo)價(jià)，預(yù)計(jì)該領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)更多授權(quán)許可機(jī)會(huì)和數(shù)據(jù)催化劑。

花旗表示，下一代免疫療法藥物的總市場(chǎng)規(guī)模(TAM)可能超過(guò)620億美元，目前康方生物的ivonescimab及信達(dá)生物的IBI363數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。將康方生物的目標(biāo)價(jià)從98港元/股上調(diào)至185港元/股，信達(dá)生物從90港元/股上調(diào)至105港元/股，三生制藥從21港元/股上調(diào)至36港元/股，君實(shí)生物從17港元/股上調(diào)至32港元/股；中國(guó)生物制藥從6.2港元/股上調(diào)至8.8港元/股。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：羅曉霞

校對(duì)：楊立林