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又一例“H拆H”來了：10月15日，軒竹生物-B（02575.HK）正式登陸港交所，成為今年港股市場以18A規(guī)則上市的第12家公司，同時(shí)也是港股第79家未盈利生物科技公司。

上市首日，軒竹生物開盤價(jià)報(bào)29.46港元，較發(fā)行價(jià)大幅上漲153.97%，盤中最高觸及31.00港元，收盤報(bào)26.30港元，漲幅仍達(dá)126.72%，總市值為136.22億港元。

軒竹生物此次發(fā)行價(jià)定為11.60港元，全球發(fā)售H股總數(shù)超6730萬股，募資總額達(dá)7.8億港元，募資凈額約7.01億港元。公司是次招股，公開發(fā)售部分獲4908.33倍認(rèn)購，國際發(fā)售部分獲10.15倍認(rèn)購。

軒竹生物是一家以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)、具有全球視野的中國生物制藥公司。公司目前已建立了包括小分子藥物研發(fā)平臺(tái)、生物藥研發(fā)平臺(tái)和臨床開發(fā)平臺(tái)在內(nèi)的三大技術(shù)平臺(tái)，助力公司高效推進(jìn)從早期發(fā)現(xiàn)到臨床驗(yàn)證的全流程研發(fā)。這三大創(chuàng)新技術(shù)平臺(tái)不僅支撐了公司現(xiàn)有管線的開發(fā)，更為其持續(xù)產(chǎn)出創(chuàng)新候選藥物提供了體系化保障。

截至最后實(shí)際可行日期，軒竹生物共有超過十種藥物資產(chǎn)在積極開發(fā)中，涵蓋消化系統(tǒng)疾病、腫瘤和非酒精性脂肪性肝炎(NASH)。公司創(chuàng)新在研管線內(nèi)有一個(gè)藥物項(xiàng)目處于NDA注冊(cè)階段，一個(gè)藥物項(xiàng)目處于III期臨床試驗(yàn)階段，四個(gè)藥物項(xiàng)目處于I期臨床試驗(yàn)階段，五個(gè)已獲IND批準(zhǔn)，由此形成了“階梯有序、重點(diǎn)突破、多產(chǎn)品儲(chǔ)備”的產(chǎn)品研發(fā)格局。

目前，軒竹生物有三款商業(yè)化產(chǎn)品，包括中國首款自主研發(fā)的PPI抑制劑安奈拉唑鈉腸溶片（商品名：安久衛(wèi)）、治療乳腺癌的新型CDK4/6抑制劑吡洛西利片（商品名：軒悅寧），以及針對(duì)ALK陽性非小細(xì)胞肺癌的間變性淋巴瘤激酶抑制劑地羅阿克片（商品名：軒菲寧）。在財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，軒竹生物的首款商業(yè)化產(chǎn)品安久衛(wèi)自上市以來表現(xiàn)良好，其獲批后至2025年3月31日銷售額為3270萬元。

據(jù)介紹，截至2025年3月31日，公司擁有超過90家分銷商，覆蓋全國各地超過1000家醫(yī)院。公司透過分銷協(xié)議、政策和措施來管理分銷商，以確保其銷售反映真正的市場需求，并符合分銷協(xié)議條款及條件。

軒竹生物是典型的“H拆H”案例，其由港股上市公司四環(huán)醫(yī)藥（00460.HK）分拆而來。根據(jù)招股書披露，軒竹生物在上市后的股權(quán)架構(gòu)中，四環(huán)醫(yī)藥通過軒竹醫(yī)藥、海南四環(huán)合計(jì)持股49.13%。其他投資者方面，京津冀基金持股13.52%，先進(jìn)制造基金持股4.51%，石家莊科碩持股2.25%，北京同合持股1.42%，雙鷺?biāo)帢I(yè)持股0.34%，上海云鋅持股0.22%。

業(yè)績方面，2023年、2024年及2025年前6個(gè)月，軒竹生物收入分別約為2.9萬元（人民幣，下同）、3009.4萬元及1789.3萬元，對(duì)應(yīng)凈虧損分別為3.01億元、5.56億元及1.11億元。