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10月14日，A股集體回落，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)大跌約4%，市場(chǎng)風(fēng)格再度切換；港股亦大幅走低，恒生指數(shù)跌近2%，恒生科技指數(shù)跌近4%。

具體來(lái)看，兩市主要股指早盤(pán)集體高開(kāi)，盤(pán)中震蕩下探，午后再度下行，滬指一度跌約1%，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中跌超4%。截至收盤(pán)，滬指跌0.62%報(bào)3865.23點(diǎn)，深證成指跌2.54%報(bào)12895.11點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌3.99%報(bào)2955.98點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌4.26%，滬深北三市合計(jì)成交25969億元，較此前一日增加逾2200億元。

場(chǎng)內(nèi)超3500股飄綠，半導(dǎo)體板塊再度回調(diào)，燕東微、芯源微等跌超10%，華虹公司跌超9%；AI產(chǎn)業(yè)鏈股亦走低，新易盛、中際旭創(chuàng)、德明利等跌超8%；有色板塊跳水，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)跌超10%，寒銳鈷業(yè)、華友鈷業(yè)等跌超7%；保險(xiǎn)、銀行板塊逆市拉升，重慶銀行漲近7%，新華保險(xiǎn)漲超5%；煤炭、燃?xì)狻⑹偷荣Y源股集體上揚(yáng)，寶泰隆斬獲3連板，大有能源、佛燃能源等亦漲停；超硬材料概念再度活躍，力量鉆石一度漲停；光伏產(chǎn)業(yè)鏈股盤(pán)中崛起，隆基綠能、晶澳科技盤(pán)中一度漲停；酒類股反彈，酒鬼酒、舍得酒業(yè)大漲超6%。

港股方面，招商銀行漲近5%，新華保險(xiǎn)漲超3%；華虹半導(dǎo)體跌約13%，中芯國(guó)際跌超8%。

保險(xiǎn)、銀行板塊拉升

保險(xiǎn)板塊盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)拉升，截至收盤(pán)，新華保險(xiǎn)漲超5%，盤(pán)中一度大漲近8%；中國(guó)太保漲超3%，中國(guó)人壽漲逾2%。

新華保險(xiǎn)13日晚間披露的前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為299.86億元—341.22億元，同比增長(zhǎng)45%—65%。公司表示，前三季度中國(guó)資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好，使得公司前三季度投資收益，在去年同期高增長(zhǎng)基礎(chǔ)上繼續(xù)同比大幅增長(zhǎng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了2025年前三季度凈利潤(rùn)同比較大增長(zhǎng)。

銀行板塊亦走強(qiáng)，重慶銀行漲近7%，渝農(nóng)商行漲近6%，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行漲超3%，招商銀行、建設(shè)銀行等漲超2%。

中泰證券指出，在當(dāng)前政策環(huán)境與宏觀環(huán)境背景下，險(xiǎn)資入市提高權(quán)益投資占比態(tài)勢(shì)逐漸深化，同時(shí)美國(guó)與日本的經(jīng)驗(yàn)則證明該路徑的可行性。而在股票投資中，銀行板塊憑借其高股息的特點(diǎn)更受險(xiǎn)資青睞，在政策、利率不變的背景下，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資在未來(lái)將進(jìn)一步加大銀行股的持倉(cāng)比例。

國(guó)信證券表示，基于政策紅利與資產(chǎn)端改善的雙重邏輯，當(dāng)前保險(xiǎn)板塊配置價(jià)值凸顯。此外，銀行股作為保險(xiǎn)資金重倉(cāng)的核心板塊，其表現(xiàn)與保險(xiǎn)股投資價(jià)值存在顯著聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。近期銀行股經(jīng)歷前期回調(diào)后，估值有望修復(fù)，進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)股資產(chǎn)收益預(yù)期。當(dāng)前公募對(duì)保險(xiǎn)股持倉(cāng)仍相對(duì)“欠配”，存在較大增配空間。

酒類股反彈

酒類股今日反彈走高，截至收盤(pán)，會(huì)稽山漲停，酒鬼酒、舍得酒業(yè)漲超6%，瀘州老窖漲超4%，山西汾酒、貴州茅臺(tái)等漲逾2%。

方正證券指出，二季度以來(lái)，在宏觀消費(fèi)環(huán)境承壓與相關(guān)政策影響下，白酒行業(yè)調(diào)整進(jìn)一步深化。伴隨多家酒企主動(dòng)下調(diào)增長(zhǎng)目標(biāo)，企業(yè)報(bào)表端壓力逐步釋放，渠道底部特征日益清晰。國(guó)慶中秋雙節(jié)期間，白酒消費(fèi)整體平淡符合此前預(yù)期，但區(qū)域間表現(xiàn)仍存差異，四川、河南等地反饋相對(duì)積極。行業(yè)庫(kù)存累積情況邊際改善，節(jié)前部分頭部酒企釋放渠道補(bǔ)貼與挺價(jià)信號(hào)，帶動(dòng)渠道情緒初步修復(fù)。后續(xù)隨著年底臨近，各酒企將陸續(xù)簽訂新年度任務(wù)，其制定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，尤其是頭部企業(yè)的戰(zhàn)略引領(lǐng)，仍將影響行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏。當(dāng)前白酒板塊經(jīng)歷長(zhǎng)期回調(diào)，估值已顯著回落，市場(chǎng)預(yù)期處于低位，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)底部邏輯清晰。在外部擾動(dòng)重新顯現(xiàn)，催動(dòng)內(nèi)需重要性提升的背景下，板塊有望迎來(lái)估值切換與修復(fù)行情。

科技股跳水

半導(dǎo)體板塊今日再度回調(diào)，截至收盤(pán)，燕東微、芯源微、華海清科等跌超10%，聞泰科技連續(xù)兩日跌停，芯原股份、華虹公司跌超9%。

AI產(chǎn)業(yè)鏈股亦走低，通富微電尾盤(pán)跌停，新易盛跌超9%，中際旭創(chuàng)、德明利等跌超8%。

機(jī)構(gòu)表示，面對(duì)近期科技板塊和中美關(guān)系的擾動(dòng)，短期建議中性應(yīng)對(duì)，警惕流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果市場(chǎng)出現(xiàn)大幅低開(kāi)，則有可能機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，注意把握黃金坑機(jī)會(huì)。往后看，10月即將迎來(lái)重要政策窗口，政策預(yù)期有望推動(dòng)A股震蕩上行，階段性中美博弈或會(huì)有所擾動(dòng)，但不改變市場(chǎng)方向。配置上，人工智能等新質(zhì)生產(chǎn)力仍是中期主線；另一方面，結(jié)合日歷效應(yīng)和重大政策窗口下，市場(chǎng)或正在醞釀新主線，關(guān)注資源品、內(nèi)需新消費(fèi)等潛在機(jī)會(huì)。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)