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近日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布了2025年9月全國(guó)期貨市場(chǎng)交易情況。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)期貨市場(chǎng)延續(xù)年內(nèi)的活躍態(tài)勢(shì)，以單邊計(jì)算，9月全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為7.70億手，成交額達(dá)71.50萬(wàn)億元，同比分別下降3.03%、增長(zhǎng)33.16%。

雖然成交量略有回落，但成交額的強(qiáng)勁增長(zhǎng)顯示出大宗商品與金融衍生品價(jià)格波動(dòng)明顯加大，投資者交易熱情依舊高漲。尤其是貴金屬與金融期貨貢獻(xiàn)最大，金、銀價(jià)格雙雙創(chuàng)出歷史新高，吸引了大量機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者參與交易與套保，成交額飆升。

中金所、廣期所增速領(lǐng)跑

從前三季度累計(jì)情況看，1—9月全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為67.44億手，累計(jì)成交額達(dá)547.62萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)18.29%和24.11%，顯示出期貨市場(chǎng)整體規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，投資與風(fēng)險(xiǎn)管理功能進(jìn)一步增強(qiáng)。

分交易所看，9月全國(guó)五大期貨交易所成交表現(xiàn)總體穩(wěn)健。

上海期貨交易所當(dāng)月成交量為1.93億手，成交額20.27萬(wàn)億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的25.1%和28.35%。雖然成交量同比下降18.31%，但成交額增長(zhǎng)13.06%。9月末，上期所持倉(cāng)總量995萬(wàn)手，環(huán)比下降14.66%。

上海國(guó)際能源交易中心9月成交量為1220.41萬(wàn)手，成交額為2.03萬(wàn)億元，分別占全國(guó)市場(chǎng)的1.58%和2.83%，同比分別下降15.88%和24.69%。9月末上海國(guó)際能源交易中心持倉(cāng)總量為416,190手，較上月下降8.64%。

鄭州商品交易所當(dāng)月成交量為2.62億手，占全國(guó)市場(chǎng)的33.98%；成交額7.35萬(wàn)億元，占比10.28%。雖然成交量、成交額分別同比下降10.44%和11.61%，但從累計(jì)數(shù)據(jù)看，1—9月鄭商所成交量仍同比增長(zhǎng)20.54%，顯示農(nóng)產(chǎn)品及輕工業(yè)品板塊交易依然活躍。

大連商品交易所則表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，9月成交量2.15億手，同比增長(zhǎng)4.68%；成交額9.10萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.08%，占全國(guó)市場(chǎng)的12.73%。這反映出黑色系及油脂油料板塊的交易活躍度有所回升。

作為金融類期貨交易所中，中國(guó)金融期貨交易所（中金所）表現(xiàn)尤為突出。9月成交量為3514.76萬(wàn)手，成交額29.62萬(wàn)億元，同比分別大增54.59%和89.74%，占全國(guó)市場(chǎng)的4.56%和41.42%，顯示金融期貨工具的投資與避險(xiǎn)需求持續(xù)升溫。前三季度累計(jì)成交量同比增長(zhǎng)31.8%，成交額同比增長(zhǎng)53.26%，成為拉動(dòng)全國(guó)期貨市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力之一。

新興的廣州期貨交易所表現(xiàn)亮眼。9月成交量5237.72萬(wàn)手，成交額3.14萬(wàn)億元，同比分別激增134.33%和203.87%。前三季度累計(jì)成交量增長(zhǎng)165.82%，成交額增長(zhǎng)152.72%，顯示多晶硅、碳酸鋰等綠色品種的交易活躍度持續(xù)攀升。

貴金屬與金融期貨貢獻(xiàn)最大

雖然9月全國(guó)期貨成交量環(huán)比略降，但成交額環(huán)比大幅增加。

據(jù)格林大華期貨首席專家王駿分析，主要原因是商品期貨中不同板塊之間此消彼長(zhǎng)，能源、化工和農(nóng)產(chǎn)品板塊成交量有所萎縮，而貴金屬與金融期貨的價(jià)格大幅波動(dòng)推升了整體成交額。

數(shù)據(jù)顯示，貴金屬期貨當(dāng)月成交額環(huán)比大增108%，金融期貨環(huán)比增長(zhǎng)15%。其中，滬金、滬銀價(jià)格雙雙創(chuàng)出上市以來(lái)新高，吸引大量機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者參與交易與套保，成交額飆升。與此同時(shí)，滬深300股指期貨、國(guó)債期貨等金融衍生品也因市場(chǎng)波動(dòng)加劇而顯著放量，成為推動(dòng)整體成交額上升的關(guān)鍵因素。

從1—9月累計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年期貨市場(chǎng)的亮點(diǎn)集中在以下五個(gè)板塊：

一是金融期貨板塊表現(xiàn)突出。 前三季度金融期貨成交量和成交額分別同比增長(zhǎng)31.8%和53%。隨著股指波動(dòng)加大、利率預(yù)期變化頻繁，機(jī)構(gòu)投資者廣泛運(yùn)用股指期貨、股指期權(quán)及國(guó)債期貨進(jìn)行資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，金融衍生品市場(chǎng)的投資功能不斷強(qiáng)化。

二是有色金屬與新能源金屬板塊交易活躍。 成交規(guī)模同比分別增長(zhǎng)57%和10.8%。今年以來(lái)，“反內(nèi)卷”政策及新能源產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張帶動(dòng)碳酸鋰、多晶硅、工業(yè)硅等品種的價(jià)格波動(dòng)明顯，吸引產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)積極參與交易。

三是貴金屬板塊熱度空前。受全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推動(dòng)，金銀價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新高。1—9月貴金屬期貨期權(quán)成交額同比增長(zhǎng)44%，成為投資與避險(xiǎn)的重要工具。

四是能源與化工板塊保持高景氣。 前三季度能源板塊成交量同比增長(zhǎng)67.6%，成交額增長(zhǎng)28.5%；化工板塊成交量增長(zhǎng)25.3%，成交額增長(zhǎng)16%。原油、焦煤、焦炭等能源品種以及石油化工、煤化工、鹽化工相關(guān)品種整體交易活躍，顯示產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)積極利用期貨工具進(jìn)行套期保值與期現(xiàn)結(jié)合操作。

五是黑色金屬與建材板塊企穩(wěn)向好。 受“反內(nèi)卷”政策和基建預(yù)期支撐，不銹鋼、玻璃、鐵合金等品種成交活躍，前9個(gè)月成交量同比增長(zhǎng)近20%。

展望未來(lái)，王駿認(rèn)為，10月份國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)成交量還將有所下滑，主要受交易日減少、海外期貨市場(chǎng)波動(dòng)加劇傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、A股指數(shù)橫盤震蕩引發(fā)期指活躍度下降等各類因素影響；10月份，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)成交額同比仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，主要是黃金白銀不斷創(chuàng)新高。

有效客戶數(shù)已突破270萬(wàn)個(gè)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

總體來(lái)看，2025年前三季度中國(guó)期貨市場(chǎng)在全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升、國(guó)內(nèi)政策穩(wěn)中求進(jìn)的背景下，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性與適應(yīng)力。成交規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，交易結(jié)構(gòu)更加多元，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能進(jìn)一步凸顯。

據(jù)中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心，截至2025年9月末，全市場(chǎng)有效客戶數(shù)已突破270萬(wàn)個(gè)，較去年同期增長(zhǎng)14%。2025年前三季度，市場(chǎng)累計(jì)新增客戶65萬(wàn)個(gè)，客戶基礎(chǔ)穩(wěn)步增強(qiáng)。從結(jié)構(gòu)上看，機(jī)構(gòu)客戶延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比增幅3%；境外客戶增長(zhǎng)更為顯著，同比增幅達(dá)11%，交易者分布于40個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著監(jiān)管政策持續(xù)完善、交易所創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出，中國(guó)期貨市場(chǎng)的廣度與深度都將進(jìn)一步提升。未來(lái)，金融衍生品與商品期貨的融合發(fā)展、跨品種套利及期權(quán)市場(chǎng)的擴(kuò)容，將為投資者提供更加豐富的交易與避險(xiǎn)工具。

中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心表示，客戶規(guī)模的穩(wěn)步增長(zhǎng)以及客戶結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，為期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在客戶需求日益多元化的驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)期貨市場(chǎng)品種體系日益豐富，對(duì)外開(kāi)放水平穩(wěn)步提高，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的能力進(jìn)一步增強(qiáng)，高質(zhì)量發(fā)展步伐更加堅(jiān)實(shí)。

排版：汪云鵬

校對(duì)：趙燕