券商中國
馬傳茂 胡飛軍
2025-10-14 17:14
一則由螞蟻集團旗下公司發(fā)起的要約收購，讓在港上市的耀才證券金融（01428.HK）股價坐上了“過山車”。 在收購獲得香港證監(jiān)會關(guān)鍵批準后，其股價一日內(nèi)飆漲超34%，次日卻又大幅回吐漲幅。
股價為何暴漲后急速跳水？有港股投資者對記者分析稱，或與利好提前兌現(xiàn)有關(guān)。早在消息公布前數(shù)月，市場對螞蟻入主的強烈預期，已推動耀才證券金融的股價從4月每股3.05港元飆升至7月高點17.68港元。當前股價雖自高點回落，仍徘徊于10港元上方，顯示投資者在“交易達成預期”與“股價已透支利好”之間激烈博弈。
值得注意的是，盡管香港監(jiān)管關(guān)卡已打通，但該筆收購仍需獲得內(nèi)地監(jiān)管機構(gòu)的最終放行，未來仍存在不確定性。
暴漲后回調(diào)
10月13日，耀才證券金融逆市走強，收盤大幅上漲34.52%，表現(xiàn)顯著優(yōu)于當日整體走低的恒生指數(shù)。然而漲勢未能延續(xù)，10月14日，該股在小幅高開后迅速跳水，截至發(fā)稿時跌幅已超過15%，呈現(xiàn)典型的“過山車”式震蕩。
股價波動，與一則收購進展有關(guān)。
10月10日晚，耀才證券金融與要約人WEALTHINESS AND PROSPERITY HOLDING LIMITED聯(lián)合發(fā)布公告確認，要約人已于9月23日獲得香港證監(jiān)會根據(jù)《證券及期貨條例》第132（1）條批準，成為耀才期貨及商品有限公司、耀才證券國際（香港）有限公司等四家受規(guī)管子公司的主要股東。
此次獲批是該項收購推進過程中的重要節(jié)點。早在4月25日，耀才證券金融就發(fā)布公告稱，要約人Wealthiness and Prosperity Holding Limited以每股3.28港元的價格向耀才證券發(fā)起要約收購，收購耀才證券葉茂林持有的50.55%股份，總代價28.14億港元，且已支付了10%的按金。
收購公告顯示，要約人Wealthiness and Prosperity Holding Limited是一家在開曼群島注冊成立的豁免有限責任公司，間接由上海云進信息技術(shù)有限公司（下稱“上海云進”）全資擁有，上海云進由螞蟻集團全資擁有，上海云進全資持有螞蟻財富等多家公司。
若收購順利完成，耀才證券金融將正式納入螞蟻集團體系。公開資料顯示，上海云進為螞蟻集團的全資子公司，其法定代表人為黃浩，是螞蟻集團資深副總裁、財富保險事業(yè)群總裁。耀才證券成立于1995年，由葉茂林創(chuàng)立，并于2010年在香港聯(lián)交所上市。在2003年香港政府取消最低傭金制度后，耀才證券率先將傭金大幅調(diào)低至0.05%，成為“平傭始祖”，同時大力推廣網(wǎng)上交易。
更重要的是，此次收購將為螞蟻集團帶來一系列香港金融牌照。財報顯示，耀才證券金融目前可展開香港證監(jiān)會認可的第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第5類（就期貨合約提供意見）、第7類（提供自動化交易服務）及第9類（提供資產(chǎn)管理）受規(guī)管活動，可提供證券買賣、股票孖展融資、證券托管及代理人、期貨及期權(quán)買賣、杠桿式外匯買賣、現(xiàn)貨黃金及白銀買賣業(yè)務，即公告所指的證券經(jīng)紀、商品及期貨經(jīng)紀、貴金屬交易、杠桿式外匯交易四個業(yè)務。
收購后，螞蟻集團也將獲得上述牌照。一位券商非銀行業(yè)分析師表示，螞蟻財富通過收購耀才證券金融可直接獲取這些牌照，相比自行申請節(jié)省至少一年多的合規(guī)審批周期，有利于快速打通多元化金融業(yè)務通道。
事實上，內(nèi)地企業(yè)尋求香港金融牌照并非個例。10月9日，越秀集團完成對香港人壽的全資控股。香港人壽原股東包括亞洲保險、創(chuàng)興銀行、招商永隆銀行、華僑永亨銀行、上海商業(yè)銀行5家香港金融機構(gòu)，越秀集團2016年以來三度競購香港人壽，成功獲批后成為香港人壽的全資控股股東。東莞銀行香港子行——東莞銀行（國際）有限公司莞銀國際于2024年10月獲香港金融管理局核發(fā)的銀行牌照，并于2025年8月11日正式在港開業(yè)。
為何回吐漲幅？
業(yè)內(nèi)認為，耀才證券金融股價在暴漲后迅速回落，反映了市場預期的提前兌現(xiàn)。4月下旬，螞蟻財富要約收購耀才證券金融的價格為3.28港元/股。耀才證券股價受此影響，在4月28日復盤后，從公告前3.05港元/股的收盤價一路飆漲，再加上螞蟻國際、螞蟻數(shù)科宣布申請香港穩(wěn)定幣牌照的消息刺激，耀才證券股價在7月21日創(chuàng)下17.68港元/股的最高紀錄。截至目前，耀才證券金融仍在10港元/股上方，遠高于要約價。
此外，值得關(guān)注的是，該項收購并未最終落定。此前耀才證券金融披露的方案明確設定了兩項關(guān)鍵先決條件。
一是各要約人及在完成時將成為受規(guī)管集團公司的主要股東的任何其他人士已向香港證監(jiān)會申請成為各受規(guī)管集團公司的主要股東，并根據(jù)《證券及期貨條例》第132（1）條獲得香港證監(jiān)會的書面批準，成為各受規(guī)管集團公司的主要股東。
二是根據(jù)《企業(yè)境外投資管理辦法》（自2018年3月1日起生效，并經(jīng)修訂）有關(guān)高價值的非敏感投資項目的規(guī)定，已完成就購股協(xié)議項下擬進行的交易向國家發(fā)展改革委申報。
根據(jù)10月10日的最新公告，條件一已經(jīng)達成。條件二，即取得國家發(fā)展和改革委員會的批準，目前尚未達成或獲豁免。這意味著，此次要約收購能否最終完成，仍取決于最新審批結(jié)果。今年8月14日，有媒體報道稱，前述交易可能面臨更多內(nèi)地監(jiān)管機構(gòu)的審查，該收購計劃可能被推遲。
此次收購還面臨明確的時間窗口限制。根據(jù)公告，香港證監(jiān)會的批準將持續(xù)有效，但附加了一項時間限制：交易完成必須在批準日期后的六個月內(nèi)實現(xiàn)，或需獲得香港證監(jiān)會書面同意的更長期限。這意味著螞蟻集團需要在2026年3月23日前完成此次收購。
