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2025-10-14 17:34
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，以美元計，9月，中國出口金額同比增長8.3%，增速較8月回升3.9個百分點，進(jìn)口同比增長7.4%，較8月大漲6.1個百分點。分析人士表示，9月出口受益于低基數(shù)、全球經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇勢頭以及市場多元化的推進(jìn)，進(jìn)口則因內(nèi)需釋放及對外開放舉措實現(xiàn)超預(yù)期回升。
他們表示，美國近期宣布的加征關(guān)稅、加收港口費(fèi)等政策，給四季度中國出口帶來不確定性，但短期內(nèi)這些措施全面落地風(fēng)險較低，影響有限。同時，外需改善與我國在新興市場的份額提升，或令出口仍保持較高景氣度。
出口超預(yù)期源于三大因素
首先是全球經(jīng)濟(jì)維持復(fù)蘇勢頭。9月全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）比上月略降0.1個百分點至50.8%，但仍處于擴(kuò)張區(qū)間。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)整體有所下行，新興市場則呈上行趨勢。
其次是市場多元化的持續(xù)推進(jìn)，在此過程中，新興經(jīng)濟(jì)體工業(yè)化提速有力支撐我國出口走強(qiáng)。
界面新聞基于海關(guān)數(shù)據(jù)的測算顯示，9月，我國對非洲出口同比增長56.4%，漲幅較上月擴(kuò)大30.6個百分點；對拉丁美洲出口同比增長15.2%，增速較上月擴(kuò)大17.5個百分點；對歐盟出口同比增長14.2%，漲幅比上月擴(kuò)大3.8個百分點；對東盟出口同比增長15.6%，增速比上月回落6.9個百分點；對美國出口同比下降27.0%，降幅比上月收窄6.1個百分點。
分析人士對界面新聞表示，9月，我國對歐盟、東盟及“一帶一路”共建經(jīng)濟(jì)體出口都持續(xù)處于高增長狀態(tài)，有效抵消了對美出口下滑帶來的影響。
中國銀河證券首席宏觀分析師張迪指出，9月，非洲是拉動我國出口增速最主要的地區(qū)，貢獻(xiàn)出口增速達(dá)到2.7%，今年以來，我國對非洲出口維持高增長，汽車是最主要的拉動項之一。對東盟出口增速雖然回落至15.6%，但貢獻(xiàn)出口增速仍達(dá)到2.4%，整體來看，9月東盟國家制造業(yè)PMI維持在擴(kuò)張區(qū)間，顯示出區(qū)域經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇的跡象。
申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉指出，9月，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，我國對美出口回升幅度較大，或源于美國補(bǔ)庫周期的持續(xù)，相應(yīng)帶動其進(jìn)口由低于消費(fèi)向匹配消費(fèi)的水平回歸。
出口超預(yù)期的第三個因素是低基數(shù)。財信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對界面新聞表示，去年同期出口增速較前值回落6.3個百分點，基數(shù)走低，是今年9月出口增速回升的原因之一。
內(nèi)需改善推動進(jìn)口大幅回升
進(jìn)口方面，9月同比增速大幅上行至7.4%，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的1.4%，且遠(yuǎn)超歷史同期水平。據(jù)中國銀河證券的測算，過去十年進(jìn)口增速同期均值為1.7%。
張迪認(rèn)為，進(jìn)口增速大幅回升的一大原因是國內(nèi)需求改善。從高頻數(shù)據(jù)來看，9月份國內(nèi)高爐開工率、鐵水產(chǎn)量、螺紋鋼開工率、焦化企業(yè)開工率、水泥發(fā)運(yùn)率和汽車全鋼輪胎開工率均高于去年同期水平。
伍超明也表示，受國內(nèi)生產(chǎn)消費(fèi)需求拉動，原油、鐵礦砂、農(nóng)產(chǎn)品以及集成電路進(jìn)口增速回升較大，對進(jìn)口增速形成支撐。他指出，從進(jìn)口量和價看，在18種重點進(jìn)口商品中，進(jìn)口數(shù)量增速和價格增速環(huán)比回升的品種分別為13種和11種，且數(shù)量增速回升幅度更大一些，說明數(shù)量因素是進(jìn)口增速回升的主因。
此外，我國積極擴(kuò)大對外開放的舉措也為進(jìn)口提供助力。
據(jù)海關(guān)總署發(fā)布會披露，今年前三季度我國新增了135種農(nóng)食產(chǎn)品的準(zhǔn)入，涉及50個國家和地區(qū)。對同我建交的最不發(fā)達(dá)國家實施100%稅目產(chǎn)品零關(guān)稅，自這些國家的進(jìn)口增長了9.7%。同時，我國正在積極推進(jìn)通過商簽共同發(fā)展經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定，落實對53個非洲建交國實施100%稅目產(chǎn)品零關(guān)稅舉措。
界面新聞根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)測算顯示，9月，我國自非洲進(jìn)口同比增速達(dá)到22.4%，增速比8月擴(kuò)大30.2個百分點，自拉丁美洲進(jìn)口增速達(dá)18.0%，比8月擴(kuò)大21.2個百分點。
四季度出口韌性有望延續(xù)
10月10日，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布，將從11月1日起對從中國進(jìn)口的商品征收100%的新關(guān)稅，此稅率為在現(xiàn)有已支付關(guān)稅基礎(chǔ)上額外增加的部分。特朗普還稱，將在同一天對“所有關(guān)鍵軟件”實施出口管制。
分析人士表示，雖然中美關(guān)稅再現(xiàn)波折，但歷史經(jīng)驗顯示，美國通常高調(diào)釋放強(qiáng)硬信號，然后通過談判降低或豁免關(guān)稅，因此新增關(guān)稅短期內(nèi)全面落地風(fēng)險較低。
“考慮到美方將加征關(guān)稅日期設(shè)定在11月1日，加征100%關(guān)稅可能帶來的潛在影響，以及過去半年中美之間已經(jīng)建立經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，我們判斷后續(xù)仍存在通過談判化解貿(mào)易戰(zhàn)升級風(fēng)險的時間和空間，新一輪加征關(guān)稅威脅落地并持續(xù)實施的可能性較低?！睎|方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳對界面新聞?wù)f。
更重要的是，分析人士指出，當(dāng)前新興經(jīng)濟(jì)體加快工業(yè)化進(jìn)程，進(jìn)口需求持續(xù)擴(kuò)大且市場份額更多朝中國傾斜，后續(xù)我國出口有望保持較強(qiáng)韌性。
伍超明表示，往后看，我國出口仍具兩大有利條件。一是反內(nèi)卷政策有望持續(xù)優(yōu)化市場競爭秩序，帶動相關(guān)工業(yè)品價格逐步合理回升，有助于出口增速提高；二是近年來我國貿(mào)易伙伴不斷拓展、貿(mào)易結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，有效提高了我國應(yīng)對全球供應(yīng)鏈和市場波動的能力，對出口份額形成一定支撐。
此外，國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園對界面新聞表示，2024年四季度我國出口同比增長9.9%，較上季度回升4個百分點，單純考慮基數(shù)回升，今年四季度我國出口增速可能會回落至2%-3%附近。除基數(shù)外，四季度我國對美出口預(yù)計仍將維持較大幅負(fù)增長，但歐洲和新興市場支撐出口的邏輯不變，指向四季度出口同比大概率仍為正。
