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在鋼鐵行業(yè)整體下行背景下，部分鋼鐵企業(yè)已率先迎來復(fù)蘇。10月10日，山東鋼鐵(600022)發(fā)布2025年三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年前三季度經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，盈利能力顯著提升，實(shí)現(xiàn)利潤總額6.32億元左右，比上年同期增利約21.96億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.40億元，比上年同期增利約15.91億元；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.38億元左右，比上年同期增利約16.13億元。

近年來，山東鋼鐵持續(xù)推進(jìn)“變革求生”，該公司表示，前三季度通過抓兩頭控中間，提效率、降成本、抓協(xié)同，生產(chǎn)運(yùn)行穩(wěn)中提質(zhì)。同時(shí)深化算賬經(jīng)營，抓實(shí)三級(jí)成本管控，噸鋼降本達(dá)到60元以上。此外，持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)品經(jīng)營，創(chuàng)新經(jīng)營體運(yùn)行機(jī)制，產(chǎn)銷研高效協(xié)同，購銷兩端持續(xù)發(fā)力，購銷差價(jià)較去年提升200元/噸以上。

值得關(guān)注的是，今年以來，山東鋼鐵止虧增盈成效顯著。山東鋼鐵半年報(bào)顯示，盡管上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入368.06億元，同比下降18.60%，但毛利率提升至6.02%，較上年同期增加4.15個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1252.58萬元，扭虧為盈。

從行業(yè)背景來看，今年以來，我國鋼鐵行業(yè)供需矛盾有所緩和，同時(shí)中國鋼材出口繼續(xù)強(qiáng)勁增長，上半年鋼鐵行業(yè)盈利能力整體回升，多家上市公司扭虧為盈或大幅減虧，如柳鋼股份、安陽鋼鐵、新鋼股份、中信特鋼等。當(dāng)前，降本增效成為鋼鐵企業(yè)渡過行業(yè)“寒冬”的共同選擇。上述多家鋼企曾公開表示，將持續(xù)推動(dòng)算賬經(jīng)營，以效率提升為主線，全力應(yīng)對(duì)鋼鐵行業(yè)長周期下行風(fēng)險(xiǎn)。

需要看到的是，目前國內(nèi)用鋼需求下降趨勢(shì)未改、結(jié)構(gòu)調(diào)整的“陣痛”仍在，市場(chǎng)行情整體仍呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，房地產(chǎn)投資額、新開工面積仍保持兩位數(shù)的同比降幅，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)用鋼需求小幅增長，但基礎(chǔ)設(shè)施投資增幅收窄、力度減弱，建筑用鋼需求還在減少，全國鋼筋產(chǎn)量同比下降3.0%。

不過，對(duì)于鋼鐵板塊后市，券商機(jī)構(gòu)開始持有樂觀預(yù)期。國信證券認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)方面，隨著四季度臨近，為完成全年穩(wěn)增長目標(biāo)，企業(yè)推漲意愿持續(xù)，價(jià)格中樞有望提升。

政策層面，建材行業(yè)穩(wěn)增長工作方案出臺(tái)，將盈利水平有效提升作為主要目標(biāo)之一，并強(qiáng)化行業(yè)管理，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，預(yù)計(jì)后續(xù)反內(nèi)卷執(zhí)行力度有望強(qiáng)化。此外，基建投資有望迎來復(fù)蘇，政策重心重新回歸增量基建領(lǐng)域，資金層面新增政府債券將重點(diǎn)投向新建項(xiàng)目領(lǐng)域，對(duì)鋼鐵需求形成支撐。