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近800只主動(dòng)權(quán)益基金的凈值在7月份創(chuàng)歷史新高。

隨著A股市場(chǎng)回暖，主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)顯著反彈，年內(nèi)平均收益高達(dá)13.89%，94%產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，翻倍基金數(shù)量達(dá)到4只，部分基金老將也以凌厲攻勢(shì)交出可觀答卷。

績(jī)優(yōu)主動(dòng)權(quán)益基金獲資金“用腳投票”，11只基金產(chǎn)品二季度規(guī)模激增5倍以上，資金加速向持續(xù)創(chuàng)造超額收益的基金經(jīng)理集中。盡管主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)回升，但是投資者“疤痕效應(yīng)”仍存，行業(yè)正通過(guò)投研強(qiáng)化、杜絕風(fēng)格漂移、費(fèi)率綁定業(yè)績(jī)等系統(tǒng)性措施重建信任。

主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)持續(xù)回暖

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)94%的主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，4300多只主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)平均收益達(dá)到了13.89%，為近年同期之最。

年內(nèi)翻倍基金數(shù)量達(dá)到4只，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金年內(nèi)回報(bào)高達(dá)135.23%，長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、中銀港股通醫(yī)藥3只基金的年內(nèi)業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)翻倍。

若以Wind偏股混合基金指數(shù)為例，該指數(shù)年內(nèi)回報(bào)高達(dá)14.49%，最新指數(shù)已經(jīng)修復(fù)2023年回撤，這意味著2023年入場(chǎng)的大部分主動(dòng)權(quán)益基金持有人賬戶(hù)已經(jīng)開(kāi)始盈利。

部分主動(dòng)權(quán)益基金持有人正在享受基金凈值上升帶來(lái)的財(cái)富增長(zhǎng)。

7月25日，上證指數(shù)下跌0.33%，連續(xù)3日在3600點(diǎn)附近徘徊，全天仍有半數(shù)上市公司股價(jià)上漲。

與此同時(shí)，284只主動(dòng)權(quán)益基金凈值在當(dāng)天繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，7月份基金凈值創(chuàng)歷史新高的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到797只。其中吳遠(yuǎn)怡管理的廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有年內(nèi)回報(bào)高達(dá)88.44%，該基金自2023年3月成立至今累計(jì)漲幅接近87%，這意味著2年多時(shí)間為發(fā)行之初的基金持有人貢獻(xiàn)87%的回報(bào)，年化回報(bào)高達(dá)30%。

一些基金老將也逐漸走出低迷期，旗下基金凈值重回升勢(shì)。楊谷管理的諾安優(yōu)選回報(bào)、趙曉東管理的國(guó)富興?；貓?bào)、鄒新進(jìn)管理的國(guó)聯(lián)安小盤(pán)精選、綦縛鵬管理的國(guó)投瑞銀行業(yè)睿選等基金的最新凈值均創(chuàng)下歷史新高。

面對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑，部分資深老將今年以凌厲攻勢(shì)交出答卷：憑借領(lǐng)跑業(yè)績(jī)，對(duì)“廉頗老矣”之問(wèn)作出最有力的回?fù)簟?/p>

擁有超20年基金管理經(jīng)驗(yàn)的過(guò)鈞，旗下博時(shí)新收益今年取得27.85%的高回報(bào)，該基金最新凈值距2021年歷史最高點(diǎn)僅有不足7個(gè)百分點(diǎn)的差距。此外，安信基金陳鵬、南方基金史博、富國(guó)基金畢天宇均有超15年的基金管理經(jīng)驗(yàn)，旗下產(chǎn)品今年取得30%以上正收益。

伴隨基金賺錢(qián)效應(yīng)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，規(guī)模枷鎖對(duì)業(yè)績(jī)的掣肘正顯著弱化。規(guī)模超百億的基金產(chǎn)品中，劉旭管理的大成高鑫基金、唐曉斌和楊冬共同管理的廣發(fā)多因子凈值在7月24日均刷新凈值最高紀(jì)錄，喬遷管理的興全商業(yè)模式優(yōu)選最新凈值距歷史最高點(diǎn)不足10個(gè)百分點(diǎn)。

超額收益仍是規(guī)模增長(zhǎng)最大引擎

業(yè)績(jī)?yōu)殄^，基金經(jīng)理的超額收益能力與規(guī)模擴(kuò)張呈現(xiàn)強(qiáng)正相關(guān)。資金正以“用腳投票”的方式，向業(yè)績(jī)持續(xù)領(lǐng)先的基金集中靠攏。

如長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選、華安醫(yī)藥生物、中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中信保誠(chéng)景氣優(yōu)選等11只基金二季度規(guī)模增幅均超5倍，部分基金今年實(shí)現(xiàn)30%以上正收益。

國(guó)內(nèi)AI主題基金數(shù)量較多，馮爐丹管理的中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)今年取得54.47%的高回報(bào)，在一眾AI主題基金中一枝獨(dú)秀，超額收益顯著。中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金最新規(guī)模從一季度末的1.17億元一躍達(dá)到了15.27億元，規(guī)模增加了10倍之多。她認(rèn)為，當(dāng)前AI大模型產(chǎn)業(yè)正處于向L3級(jí)智能體演進(jìn)的關(guān)鍵期，具備多輪推理、復(fù)雜任務(wù)拆解與多工具協(xié)同的能力，進(jìn)一步拓寬了AI在真實(shí)場(chǎng)景中的可商業(yè)化空間，繼續(xù)聚焦AI基礎(chǔ)設(shè)施、AI應(yīng)用、國(guó)產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、智能機(jī)器人與智能駕駛以及端側(cè)AI五大核心投資方向。

江峰憑借逆向投資思維掘金小盤(pán)股機(jī)會(huì)，旗下管理的多只基金凈值屢創(chuàng)新高，如其管理的中信保誠(chéng)景氣優(yōu)選基金今年凈值漲幅高達(dá)36.55%，份額規(guī)模在二季度期間增加了7.5倍。江峰個(gè)人的管理規(guī)模也從一季度末的16.3億元，增加至二季度末的57.8億元。

張韡管理的創(chuàng)新藥主題基金凈值一路狂飆，在同類(lèi)基金產(chǎn)品中業(yè)績(jī)表現(xiàn)出眾，如她管理的匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選年內(nèi)表現(xiàn)跑贏第二名22個(gè)百分點(diǎn)，超額收益明顯。張韡在二季度末的管理規(guī)模達(dá)到167.6億元，首次進(jìn)入百億級(jí)基金經(jīng)理之列。

值得關(guān)注的是，在基金凈值一路狂飆之際，部分基金持有人不再“恐高”，敢于追逐業(yè)績(jī)高彈性基金。此前，A股市場(chǎng)震蕩，很多投資者有“恐高”癥，看到自己持有的基金漲了就要賣(mài)掉，生怕回調(diào)以后利潤(rùn)沒(méi)了。

而從基金申贖數(shù)據(jù)來(lái)看，基金持有人正在贖回那些業(yè)績(jī)長(zhǎng)期表現(xiàn)不佳的基金，積極申購(gòu)業(yè)績(jī)彈性較大、業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健的基金。

今年二季度期間，中銀新財(cái)富、浙商匯金紅利機(jī)遇、匯泉智享量化選股等未能跑贏偏股混合基金指數(shù)的基金規(guī)模繼續(xù)縮水，淪為規(guī)模不足5000萬(wàn)元的“迷你”基金。

信心重塑進(jìn)行時(shí)

盡管今年主動(dòng)權(quán)益基金取得不俗業(yè)績(jī)，但是還有不少基金持有人對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金的態(tài)度保持謹(jǐn)慎。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，不包括新發(fā)基金在內(nèi)，主動(dòng)權(quán)益基金二季度仍處于份額規(guī)模縮水的狀態(tài)，而主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模的提升主要源于基金凈值的上漲。

一位基金評(píng)價(jià)人士告訴券商中國(guó)記者，盡管基金業(yè)績(jī)回暖，賺錢(qián)效應(yīng)回歸，但是“疤痕效應(yīng)”影響深刻，不少持有人的賬戶(hù)在這幾年的基金業(yè)績(jī)波動(dòng)中受損嚴(yán)重，重建對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金的信任仍需要時(shí)間。

據(jù)券商中國(guó)記者觀察，面對(duì)此輪主動(dòng)權(quán)益基金回暖機(jī)遇，基金公司等多方也在采取多重措施多維度爭(zhēng)取重獲持有人信任，試圖通過(guò)業(yè)績(jī)可持續(xù)性扭轉(zhuǎn)投資者對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金“靠天吃飯”的舊有認(rèn)知。

首先，加強(qiáng)投研團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)化建設(shè)，提高投研能力，同時(shí)，還通過(guò)布局業(yè)績(jī)穩(wěn)健的產(chǎn)品來(lái)提升投資者體驗(yàn)感。其次，保證投資行為的規(guī)范與透明度，堅(jiān)決杜絕“風(fēng)格漂移”，強(qiáng)化每只基金業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的錨定功能，防止持倉(cāng)偏離產(chǎn)品名稱(chēng)或定位。最后，推行基金經(jīng)理利益綁定機(jī)制，通過(guò)基金經(jīng)理定投、自購(gòu)行為，增強(qiáng)投資者信任，比如通過(guò)長(zhǎng)周期考核與薪酬綁定、在考核權(quán)重中增加基金投資收益指標(biāo)的權(quán)重等。

此外，隨著監(jiān)管出臺(tái)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，要求強(qiáng)化業(yè)績(jī)基準(zhǔn)及管理人考核，推動(dòng)浮動(dòng)管理基金產(chǎn)品的發(fā)行，將有望推動(dòng)主動(dòng)投資向更精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)更多超額收益，不斷提升投資者對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金的信心。

排版：王璐璐

校對(duì)：李凌鋒