證券時報
吳少龍
2025-10-17 20:22
金價持續(xù)狂飆。
10月17日，國際金價在連續(xù)數(shù)日刷新歷史新高后，穩(wěn)穩(wěn)站上4300美元/盎司，邁入前所未有的價格區(qū)間。
面對貴金屬價格的劇烈波動，上海黃金交易所和上海期貨交易所近日相繼發(fā)布風(fēng)險提示。
受訪人士認(rèn)為，金價短期漲幅較大，技術(shù)面出現(xiàn)超買信號，存在回調(diào)壓力。同時，美聯(lián)儲后續(xù)降息節(jié)奏、美國債務(wù)上限談判等關(guān)鍵事件均可能引發(fā)金價大幅波動。國內(nèi)投資者還需關(guān)注交易所強(qiáng)化風(fēng)控等監(jiān)管動作帶來的連鎖影響。
金價持續(xù)上漲
截至記者發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)報4342.52美元/盎司，日內(nèi)漲0.37%，盤中最高觸及4380.79美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。
期貨方面，COMEX黃金期貨亦實現(xiàn)大漲。截至記者發(fā)稿，COMEX黃金期貨日內(nèi)漲0.9%，報4343.5美元/盎司，盤中最高觸及4392美元/盎司，亦創(chuàng)下歷史新高。
面對貴金屬價格的劇烈波動，兩大交易所緊急提示風(fēng)險。
上海黃金交易所于10月16日向各會員單位發(fā)布關(guān)于做好近期市場風(fēng)險控制工作的通知。通知稱，近期影響市場不穩(wěn)定的因素較多，國際貴金屬價格波動劇烈。請各會員提高風(fēng)險防范意識，繼續(xù)做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運行。同時，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。
同日，上期所發(fā)布通知稱，近期國際形勢復(fù)雜多變，貴金屬市場波動較大，請各有關(guān)單位采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運行。
此外，近日工商銀行、建設(shè)銀行等多家銀行也發(fā)布提示，近期國內(nèi)外貴金屬價格波動加劇，市場風(fēng)險提升。建議投資者基于財務(wù)狀況及風(fēng)險承受能力理性投資，合理安排貴金屬資產(chǎn)規(guī)模。
警惕潛在風(fēng)險
近期金價緣何大漲？
尚藝投資總經(jīng)理王崢向記者表示，金價此輪急漲，是多重因素共振的結(jié)果，核心推手有二：地緣政治風(fēng)險陡然升溫，疊加市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的強(qiáng)烈預(yù)期。
王崢分析，一方面，中東局勢驟然緊張，地緣政治風(fēng)險溢價陡增，瞬間點燃避險需求，黃金作為傳統(tǒng)避風(fēng)港備受資金追捧；另一方面，市場預(yù)期美聯(lián)儲加息周期已終結(jié)，甚至押注提前降息，美元應(yīng)聲回落、美債收益率下滑，持有黃金的機(jī)會成本隨之大降。
排排網(wǎng)財富研究總監(jiān)劉有華指出，近期金價延續(xù)升勢，主要受到美國與部分貿(mào)易伙伴摩擦加劇的影響，市場對全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂情緒升溫，推升了避險需求。同時，美國政府停擺已持續(xù)三周，關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布受阻，市場在缺乏明確宏觀指引的背景下，進(jìn)一步加大了避險配置。此外，美聯(lián)儲開啟降息周期，疊加全球央行持續(xù)增持黃金，共同助推金價保持上行態(tài)勢。
展望后市，止于至善投資總經(jīng)理何理表示，對中長期金價持樂觀態(tài)度，全球秩序的劇變、避險資產(chǎn)的稀缺性和中美關(guān)系的不確定性，決定了黃金作為價值儲存資產(chǎn)的中長期價格斜率。短期建議投資者控制杠桿、理性交易，目前滬金波動率水平已接近歷史新高，暗示黃金市場的投機(jī)熱度和交易擁擠度已經(jīng)較高，可在波動率下降后持續(xù)投資黃金。
在劉有華看來，中長期而言，美聯(lián)儲降息預(yù)期未改，各國央行購金趨勢延續(xù)，國際貨幣體系重構(gòu)等核心邏輯仍將支撐金價。不過，短期需警惕技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險。金價短期漲幅較大，技術(shù)面已顯超買信號，存在一定的回調(diào)壓力。同時，美聯(lián)儲后續(xù)降息節(jié)奏、美國債務(wù)上限談判等關(guān)鍵事件均可能引發(fā)金價大幅波動，國內(nèi)黃金市場也需關(guān)注交易所強(qiáng)化風(fēng)險控制等監(jiān)管因素帶來的影響。
王崢也提醒道，當(dāng)前市場已計入較多樂觀預(yù)期，需警惕預(yù)期差風(fēng)險。技術(shù)面上，金價短期漲幅過大，存在整固需求。當(dāng)前黃金市場主要存在三大風(fēng)險：一是政策預(yù)期落空風(fēng)險，這是當(dāng)前最大風(fēng)險點。若美聯(lián)儲釋放鷹派信號，將逆轉(zhuǎn)當(dāng)前邏輯，引發(fā)金價快速回調(diào)。二是高波動率風(fēng)險，金價短期急漲后，市場情緒敏感。三是地緣政治不確定性風(fēng)險，局勢若意外緩和，黃金的避險溢價將迅速消退。
