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全球市場(chǎng)殺跌！

周五，歐洲股市全線走低，德國(guó)DAX指數(shù)一度跌超2%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)一度跌超1.5%。美股三大股指期貨也一度大跳水，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨盤中一度跌超1.5%，標(biāo)普500指數(shù)期貨、道指期貨盤中一度跌超1%。不過(guò)，截至記者發(fā)稿時(shí)，歐洲股市的跌幅有所收窄；美股三大股指期貨的跌幅則大幅收窄，跌幅均在0.2%以內(nèi)。

與此同時(shí)，加密貨幣市場(chǎng)也大幅跳水。比特幣一度大跌超5%，以太坊跌超6%，BNB一度大跌超12%。

因市場(chǎng)對(duì)美國(guó)地區(qū)性銀行“爆雷”的擔(dān)憂以及貿(mào)易緊張局勢(shì)持續(xù)存在，投資者紛紛尋求避險(xiǎn)，拋售股票、加密貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而買入黃金、美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)。周四，10年期美債收益率跌至4%以下，周五進(jìn)一步下跌，最低觸及3.936%，為4月7日以來(lái)的最低水平。

全線下跌

今日（10月17日），歐洲股市集體低開(kāi)，德國(guó)DAX指數(shù)一度跌超500點(diǎn)，跌幅超過(guò)2%；OMX哥本哈根20指數(shù)一度跌超3%，富時(shí)意大利MIB指數(shù)一度跌超2%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)一度跌超1.50%，法國(guó)CAC40指數(shù)一度跌超1%。另外，美股三大股指期貨盤中也一度大幅跳水。

截至記者發(fā)稿時(shí)，上述指數(shù)的跌幅均有所收窄。其中，德國(guó)DAX30指數(shù)跌1.7%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.97%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.23%，OMX哥本哈根20指數(shù)跌2.83%。美股三大股指期貨的跌幅則大幅收窄，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨跌0.18%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌0.07%，道指期貨跌0.02%。

因市場(chǎng)對(duì)美國(guó)地區(qū)銀行的信貸擔(dān)憂加劇，大型銀行股美股盤前集體下跌，美國(guó)銀行一度跌超3%，花旗集團(tuán)一度跌超2%，高盛、富國(guó)銀行一度跌超1.5%。目前，上述股票跌幅均大幅收窄。美國(guó)區(qū)域銀行Zions抹去盤前跌幅，現(xiàn)漲超4%。

加密貨幣市場(chǎng)也大幅殺跌。24小時(shí)內(nèi)，比特幣盤中一度跌超5%并跌破10.5萬(wàn)美元，以太坊一度跌超6%并跌破3800美元，BNB一度大跌超12%，艾達(dá)幣、Solana一度跌超8%。24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)爆倉(cāng)超30萬(wàn)人，爆倉(cāng)金額接近12億美元，近八成為多單爆倉(cāng)。

在拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的同時(shí)，投資者紛紛買入美債、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。交易員們?cè)絹?lái)越擔(dān)心不良貸款，因?yàn)樽罱膬善鹌飘a(chǎn)事件表明，美國(guó)貸款標(biāo)準(zhǔn)可能放松得太多了。再加上貿(mào)易緊張局勢(shì)和美國(guó)政府持續(xù)關(guān)閉，可能會(huì)讓一些人的避險(xiǎn)要求大幅提高。

周四，現(xiàn)貨黃金大漲近3%并突破4300美元/盎司。同日，10年期美債收益率跌至4%以下。周五，現(xiàn)貨黃金一度漲超1%，最高觸及4380.79美元/盎司，美債收益率也繼續(xù)下跌，10年期美債收益率最低觸及3.936%，為4月7日以來(lái)的最低水平；5年期美債收益率觸及3.505%，創(chuàng)出1年多新低。

Van Eck Associates跨資產(chǎn)策略師Anna Wu表示：“美國(guó)國(guó)債價(jià)格的上漲是一場(chǎng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的追逐。隨著信貸相關(guān)困境導(dǎo)致不確定性激增，可以說(shuō)有一些下意識(shí)的反應(yīng)?！?/p>

避險(xiǎn)潮再起

隨著市場(chǎng)對(duì)兩家美國(guó)地區(qū)性銀行披露的問(wèn)題貸款可能預(yù)示著危機(jī)蔓延的擔(dān)憂加劇，資金紛紛涌向美國(guó)國(guó)債及黃金，這是掀起全球市場(chǎng)的避險(xiǎn)熱潮的一部分。財(cái)政赤字問(wèn)題與貿(mào)易緊張局勢(shì)等也削弱了風(fēng)險(xiǎn)情緒。除了美債，10年期澳大利亞國(guó)債收益率降至4.09%，為4月初以來(lái)的最低水平，而同期日本國(guó)債收益率也有所下降。

星展銀行高級(jí)利率策略師Eugene Leow在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“由于缺乏官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，投資者關(guān)注負(fù)面消息流，并加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放寬政策的押注。我們?nèi)哉J(rèn)為，美國(guó)收益率短期內(nèi)將呈下行趨勢(shì)，如果市場(chǎng)情緒惡化，這一趨勢(shì)可能會(huì)更加明顯。”

近日，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布最新一期《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》。報(bào)告中指出，貿(mào)易政策不確定性上升、非銀行金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)張以及債券市場(chǎng)承壓等多重風(fēng)險(xiǎn)交織，疊加資產(chǎn)價(jià)格被嚴(yán)重高估，將顯著增加“無(wú)序市場(chǎng)調(diào)整”的概率。國(guó)際貨幣基金組織敦促各國(guó)央行在關(guān)稅與通脹風(fēng)險(xiǎn)上保持高度警惕。

國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，面對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策沖擊，市場(chǎng)韌性主要來(lái)自對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松政策的預(yù)期。然而，這種市場(chǎng)樂(lè)觀情緒掩蓋了關(guān)稅和政府巨額債務(wù)帶來(lái)的潛在損害。

國(guó)際貨幣基金組織在半年度《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中寫(xiě)道：“估值模型表明，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格已遠(yuǎn)高于基本面，增加了負(fù)面沖擊發(fā)生時(shí)出現(xiàn)無(wú)序調(diào)整的可能性”。報(bào)告指出，股市和公司信貸估值“被明顯拉伸”，特別是在人工智能概念股推動(dòng)下，市場(chǎng)集中度達(dá)到歷史高位。一旦預(yù)期回報(bào)無(wú)法支撐高估值，可能會(huì)出現(xiàn)“突然且劇烈的調(diào)整”。

據(jù)央視新聞報(bào)道，國(guó)際貨幣基金組織貨幣與資本市場(chǎng)部助理主任吳建明表示，“目前全球都出現(xiàn)了‘資產(chǎn)估值被拉高’的現(xiàn)象。與我們4月發(fā)布上一份報(bào)告相比，現(xiàn)在一些領(lǐng)域、一些國(guó)家的資產(chǎn)估值被拉高的程度更加明顯。人工智能領(lǐng)域的科技股，以美國(guó)為例，目前的估值水平已經(jīng)回到了‘被拉伸’的高位。雖然還沒(méi)有達(dá)到互聯(lián)網(wǎng)泡沫之前的水平，但正在接近。”

“此外我們還看到‘市場(chǎng)集中度’上升的風(fēng)險(xiǎn)，少數(shù)幾只股票正在驅(qū)動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)，這些都值得警惕。我們認(rèn)為當(dāng)前估值確實(shí)偏高。雖然并未直接預(yù)判會(huì)出現(xiàn)突然的劇烈調(diào)整，但估值越高，一旦出現(xiàn)調(diào)整，其幅度也會(huì)更大。因此無(wú)論是貨幣政策、財(cái)政政策還是監(jiān)管政策，決策者都應(yīng)關(guān)注這些變化?！眳墙髡f(shuō)道。

排版：劉珺宇

校對(duì)：李凌鋒