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科創(chuàng)成長(zhǎng)層迎首批新注冊(cè)新股！

繼禾元生物10月14日申購后，10月14日晚，西安奕材也披露發(fā)行公告，發(fā)行價(jià)為8.62元，10月16日網(wǎng)上申購。據(jù)悉，西安奕材網(wǎng)上申購上限為5.35萬股，頂格申購需配市值53.5萬元。10月17日，必貝特也將網(wǎng)上申購，網(wǎng)上申購上限為1.4萬股，頂格申購需配市值14萬元。

截至招股意向書披露日，上述三家公司均處于未盈利狀態(tài)。如上市時(shí)仍未盈利，自上市之日起將納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層。屆時(shí)，科創(chuàng)成長(zhǎng)層將迎來首批新注冊(cè)公司。

上市之日起納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層

盡管三家公司均在發(fā)行公告中提醒，在發(fā)行上市階段，公司可能因業(yè)務(wù)發(fā)展等因素在上市時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利，進(jìn)而不納入科創(chuàng)板成長(zhǎng)層。但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，該三家公司大概率將成為科創(chuàng)成長(zhǎng)層首批新注冊(cè)公司。

具體來看，禾元生物和必貝特均采用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市。其中，禾元生物是科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)重啟后首家過會(huì)并取得注冊(cè)批文的企業(yè)，也是科創(chuàng)成長(zhǎng)層新注冊(cè)企業(yè)中首家啟動(dòng)發(fā)行工作的企業(yè)。

作為一家主要從事創(chuàng)新藥研發(fā)的生物醫(yī)藥企業(yè)，禾元生物目前共有8個(gè)在研藥品管線。2025年7月，該公司的重組人白蛋白注射液（OsrHSA，HY1001）獲得國家藥品監(jiān)督管理局核準(zhǔn)簽發(fā)的藥品注冊(cè)證書，順利獲批上市，獲批適應(yīng)癥為“肝硬化低白蛋白血癥”，并于8月開出首張?zhí)幏絾?；還有5個(gè)產(chǎn)品處于臨床試驗(yàn)階段，另有多個(gè)產(chǎn)品處于臨床前研究階段。

必貝特研發(fā)管線中已有一款1類創(chuàng)新藥產(chǎn)品BEBT-908獲批上市，BEBT-209處于III期臨床試驗(yàn)階段，BEBT-109已獲準(zhǔn)開展III期臨床試驗(yàn)，5個(gè)產(chǎn)品處于I期臨床試驗(yàn)階段。

西安奕材是“科創(chuàng)板八條”公布后首家獲得受理并過會(huì)的未盈利企業(yè)，采用科創(chuàng)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)。作為國內(nèi)12英寸硅片領(lǐng)域頭部企業(yè)，基于2024年月均出貨量和截至2024年末產(chǎn)能規(guī)模統(tǒng)計(jì)，西安奕材均為中國內(nèi)地第一、全球第六的12英寸硅片廠商。

盡管三家公司采用科創(chuàng)板不同的上市標(biāo)準(zhǔn)，但截至招股意向書披露時(shí)，其均處于虧損狀態(tài)。以2025年上半年為例，禾元生物、必貝特和西安奕材虧損額分別為8162.78萬元、7389.29萬元和3.40億元。

根據(jù)上交所此前發(fā)布的《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第必貝特5號(hào)——科創(chuàng)成長(zhǎng)層》，新注冊(cè)的未盈利企業(yè)將自上市之日起納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層。此前，存量的32家未盈利企業(yè)已自指引發(fā)布實(shí)施之日起納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層。

試點(diǎn)差異化限售與配售安排

根據(jù)“科創(chuàng)板八條”的相關(guān)試點(diǎn)安排，禾元生物、西安奕材和必貝特也是首批采用網(wǎng)下發(fā)行差異化限售與配售安排的新股。今年3月，上交所修訂發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)則，明確未盈利企業(yè)可以采用約定限售方式，網(wǎng)下投資者自愿報(bào)價(jià)申購，履行限售更高比例、更長(zhǎng)期限的承諾和義務(wù)，并相應(yīng)獲配較多的新股。

根據(jù)三家公司的發(fā)行安排，禾元生物網(wǎng)下整體限售比例不低于40%，對(duì)投資者報(bào)價(jià)設(shè)置了三檔差異化限售檔位。檔位一：投資者報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)應(yīng)申報(bào)限售期9個(gè)月，限售比例70%；檔位二：投資者報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)應(yīng)申報(bào)限售期6個(gè)月，限售比例45%；檔位三：投資者報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)應(yīng)申報(bào)限售期6個(gè)月，限售比例10%。

西安奕材同樣設(shè)置了三檔限售檔位，分別為投資者報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)應(yīng)申報(bào)限售期9個(gè)月，限售比例60%；報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)應(yīng)申報(bào)限售期6個(gè)月，限售比例45%；報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)應(yīng)申報(bào)限售期6個(gè)月，限售比例25%。

必貝特設(shè)置的三檔限售檔位分別為投資者報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)應(yīng)申報(bào)限售期9個(gè)月，限售比例60%；投資者報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)應(yīng)申報(bào)限售期6個(gè)月，限售比例40%；投資者報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)應(yīng)申報(bào)限售期6個(gè)月，限售比例20%。

此舉旨在鼓勵(lì)更多“看得準(zhǔn)、拿得住”的專業(yè)機(jī)構(gòu)在新股發(fā)行定價(jià)中發(fā)揮更大作用，促進(jìn)新股合理定價(jià)。以禾元生物為例，其申購最高限售檔位投資者的配售比例不低于最低限售檔位的9倍。

500萬戶投資者開通交易權(quán)限

禾元生物10月14日晚發(fā)布的網(wǎng)上發(fā)行申購情況及中簽率公告顯示，該股網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為335.9036萬戶，網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率約為0.036%。由于啟動(dòng)回?fù)芮熬W(wǎng)上發(fā)行初步有效申購倍數(shù)為2767.09倍，超過100倍，啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制，最終網(wǎng)上發(fā)行中簽率約為0.054%。

可見，逾335萬戶投資者參與了禾元生物網(wǎng)上申購。根據(jù)相關(guān)要求，普通投資者首次申請(qǐng)開通科創(chuàng)板交易權(quán)限時(shí)，需要簽署《科創(chuàng)板股票投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，如果希望參與新注冊(cè)的科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票的申購、交易，還需要簽署《科創(chuàng)成長(zhǎng)層風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。對(duì)于已開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的存量普通投資者，只有在簽署《科創(chuàng)成長(zhǎng)層風(fēng)險(xiǎn)揭示書》后，方可參與新注冊(cè)的科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票的申購、交易。

目前，各家券商已完成了技術(shù)改造，投資者可在券商APP上開通權(quán)限。根據(jù)上交所9月22日消息，當(dāng)時(shí)已有500萬戶投資者開通科創(chuàng)成長(zhǎng)層交易權(quán)限。

科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票簡(jiǎn)稱后增加特殊標(biāo)識(shí)“U”。同時(shí)，為幫助投資者直觀地區(qū)分存量和新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票，行情終端和交易終端對(duì)新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票添加標(biāo)簽“成”，提示信息為“新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票”；對(duì)存量科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票添加標(biāo)簽“成1”，提示信息為“存量科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票”。

據(jù)悉，目前已有多家券商行情和交易終端對(duì)存量科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票添加了“成1”的標(biāo)簽。

校對(duì)：王朝全