證券時報
2025-10-14 16:34
主要股東對銀行長期發(fā)展彰顯支持態(tài)度。
近日，浦發(fā)銀行發(fā)布關于持股 5%以上股東權益變動觸及1%刻度的提示性公告稱，該行收到中國移動通信集團廣東有限公司（下稱“中國移動”）的通知，獲悉中國移動通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股形式增持該行普通股股份。
轉(zhuǎn)股增持
最新公告顯示，中國移動于10月13日將其持有的5631.454萬張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為浦發(fā)銀行普通股4.5億股。轉(zhuǎn)股后，中國移動持股比例由10月10日的17%增加至18.18%，觸及1%的整數(shù)倍。
公告稱，本次權益變動屬于增持，不觸及要約收購，不會導致該行第一大股東發(fā)生變化。
而截至6月末，中國移動合計持有9085.323萬張浦發(fā)轉(zhuǎn)債。這意味著，中國移動手中仍有部分可轉(zhuǎn)債尚未完成轉(zhuǎn)股。
中國移動轉(zhuǎn)股前，浦發(fā)銀行于9月30日公告透露，基于對該行未來經(jīng)營發(fā)展的信心，東方資產(chǎn)及其一致行動人通過二級市場購入普通股及可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的形式增持該行股份。截至9月29日，東方資產(chǎn)已持有該行10.73億股普通股，另持有公司可轉(zhuǎn)債860萬張。
更早之前，信達資產(chǎn)也通過增持可轉(zhuǎn)債，并迅速轉(zhuǎn)股成為該行主要股東：6月27日，信達投資將其持有的近1.18億張“浦發(fā)轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)為該行普通股，合計轉(zhuǎn)股數(shù)為9.12億股。
截至10月13日，浦發(fā)銀行總股本已增至約318.29億股。以此測算，上海國際及其一致行動人合計持股超27.66%，繼續(xù)位列第一大股東；富德生命人壽、中國移動分別持股19.05%、18.18%。
此外，中證金融公司持股3.7%，位列浦發(fā)銀行第四大股東；東方資產(chǎn)、信達投資則通過前述增持完成對該行的入股，最新持股比例分別超過3.3%、2.8%。
數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，浦發(fā)銀行實現(xiàn)營業(yè)收入905.6億元，同比增長2.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤297.4億元，同比增長10.2%；截至6月末，該行資產(chǎn)總額近9.65萬億元。
浦發(fā)轉(zhuǎn)債即將到期兌付
目前，浦發(fā)轉(zhuǎn)債已進入到期兌付前的最后一個月。
9月中旬開始，該行陸續(xù)發(fā)布三次提示性公告稱，將以可轉(zhuǎn)債的票面面值的110%（含最后一期年度利息）的價格向投資者贖回全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。浦發(fā)轉(zhuǎn)債到期合計兌付110元/張（含稅）。
在停止交易后、轉(zhuǎn)股期結束前（即自10月23日至27日），浦發(fā)轉(zhuǎn)債持有人仍可以依據(jù)約定的條件將浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司普通股。10月28日，浦發(fā)轉(zhuǎn)債將在上交所摘牌。
公開資料顯示，2019年10月28日，浦發(fā)轉(zhuǎn)債正式發(fā)行，總額達500億元。2020年5月6日，浦發(fā)轉(zhuǎn)債進入轉(zhuǎn)股期，但轉(zhuǎn)股情況并不理想——到今年3月末，未轉(zhuǎn)股的浦發(fā)轉(zhuǎn)債金額占比高達99.9971%。
直到6月底，信達投資以“白衣騎士”姿態(tài)，單日增持近1.18億張浦發(fā)轉(zhuǎn)債，并迅速完成轉(zhuǎn)股，進入該行前十大股東序列。
對于剩余浦發(fā)轉(zhuǎn)債，市場原本預計可能受益于正股股價的不斷上揚而觸發(fā)強贖，進而完成轉(zhuǎn)股——2024年至今年6月末，該行A股累計漲幅超過110%，領漲A股上市銀行，股價也上行至可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價上方，與強贖價的差距不到20%。
但下半年以來，A股銀行板塊整體震蕩走低，包括浦發(fā)銀行在內(nèi)，多家上市銀行股價距離強贖價的差距被再度拉大。最終，浦發(fā)轉(zhuǎn)債也將以到期兌付的方式退出市場。
不過就在退市前，東方資產(chǎn)通過二級市場+可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股方式大規(guī)模增持，中國移動也將手中的部分浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為浦發(fā)銀行普通股，轉(zhuǎn)股進度提速。
浙商證券研報認為，理想情況下，若主要股東采取反攤薄行動，即上海國際及其一致行動人增持轉(zhuǎn)債進而轉(zhuǎn)股，中國移動將存量轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，則剩余浦發(fā)轉(zhuǎn)債有望大部分轉(zhuǎn)股。
存量銀行轉(zhuǎn)債減少
從現(xiàn)實情況來看，銀行可轉(zhuǎn)債成功轉(zhuǎn)股才能全部計入核心一級資本，否則發(fā)行方需兌付到期本息。
通常，當正股股價持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價時，部分短線投資者可能選擇轉(zhuǎn)股獲利。而大面積轉(zhuǎn)股需觸發(fā)有條件贖回條款，該條款一般設定為當期轉(zhuǎn)股價格的1.3倍，且滿足區(qū)間收盤價要求。這對長期“破凈”的上市銀行來說難度不小。
中郵證券研報指出，需求端銀行轉(zhuǎn)債因信用資質(zhì)強、抗風險屬性顯著、正股股息率突出，一直是轉(zhuǎn)債投資者青睞的底倉品種，市場對其需求持續(xù)高位。但供給端因銀行板塊估值長期破凈，銀行轉(zhuǎn)債新發(fā)自2023年以來實質(zhì)上處于長期停滯狀態(tài)。
不過，去年9月以來A股銀行板塊快速上揚，成都銀行、蘇州銀行等多家銀行可轉(zhuǎn)債觸發(fā)強贖轉(zhuǎn)股。其中，成銀轉(zhuǎn)債、蘇行轉(zhuǎn)債、南銀轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債、齊魯轉(zhuǎn)債先后因觸發(fā)強贖條款，最終完成摘牌；中信轉(zhuǎn)債則在今年3月到期兌付摘牌。
財通證券報告認為，浦發(fā)轉(zhuǎn)債到期退市后，銀行轉(zhuǎn)債底倉籌碼進一步壓縮，其余銀行轉(zhuǎn)債合計規(guī)模將降至900億元以下，電力設備將超越銀行成為轉(zhuǎn)債規(guī)模第一大行業(yè)。
排版：劉珺宇
校對：王蔚
