證券時報網(wǎng)
司迪
2025-10-10 11:23
隨著英偉達、微軟等科技巨頭的股價在AI浪潮下屢創(chuàng)新高，當(dāng)前的景象讓人回想起1996年時任美聯(lián)儲主席格林斯潘提出的著名警告——“非理性繁榮”。如今，包括IMF總裁格奧爾基耶娃和摩根大通CEO戴蒙在內(nèi)的多位金融界領(lǐng)袖也發(fā)出了類似警告，認為市場在未來六個月到兩年內(nèi)面臨重大回調(diào)的風(fēng)險。
標普500市盈率目前約為23倍，接近五年高點，遠高于18.7倍的十年平均水平。但這仍低于1999—2000年科網(wǎng)泡沫頂峰時約25倍的水平。
科技板塊市盈率目前約為30倍，高于21.4倍的長期平均值，但遠不及科網(wǎng)泡沫時期高達48倍的驚人水平。
衡量看漲情緒的股票期權(quán)交易量接近四年高點，且高度集中在AI相關(guān)的科技股上，顯示出市場追逐科技股上漲的熱情。
盡管市場存在擔(dān)憂，但許多分析師和投資者認為當(dāng)前情況與2000年時不同，高盛分析師認為，此輪上漲是由“基本面增長而非非理性投機”推動。AI領(lǐng)域的領(lǐng)軍者是像微軟、谷歌這樣已經(jīng)擁有穩(wěn)固業(yè)務(wù)和巨額利潤的成熟公司，而非當(dāng)年許多沒有盈利模式的初創(chuàng)公司。
數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)投資者的倉位大致處于中性水平，而散戶投資者將更多資金配置于債券和貨幣市場，并未表現(xiàn)出極度的狂熱。
