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國慶中秋長假期間，國際金價(jià)一舉突破4000美元/盎司大關(guān)，不斷刷新歷史高點(diǎn)。截至10月8日收盤，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格4041.65美元/盎司，盤中創(chuàng)歷史新高至4059.31美元，連續(xù)五個(gè)交易日漲幅超4.7%；紐約期金價(jià)格也同步走強(qiáng)，并于8日創(chuàng)歷史新高至4081美元/盎司。

10月9日，滬金主力合約2512無意外大幅領(lǐng)漲，截至下午收盤報(bào)漲4.82%，盤中最高已觸及918.88元/克的新高。

國內(nèi)品牌金飾價(jià)格也隨著盤面上行。10月9日，周生生足金飾品賣出價(jià)已達(dá)1170元/克，周大福零售足金飾品價(jià)格也報(bào)價(jià)1168元/克。

年初至今，黃金價(jià)格較年初漲幅已近54%，成為年內(nèi)表現(xiàn)最好的大類資產(chǎn)。

“伴隨黃金走強(qiáng)的還有日本股市的大幅高開，以及日元及日債的短時(shí)‘崩盤’。體現(xiàn)了在美元降息前景以及日本經(jīng)濟(jì)政策路徑180度轉(zhuǎn)向的預(yù)期下，市場在黃金相對日元貶值和日債危機(jī)之間的風(fēng)險(xiǎn)平衡策略?！睂τ诮诮饍r(jià)持續(xù)走強(qiáng)的原因，卓創(chuàng)資訊研究員曹慧提及，當(dāng)前美國政府面臨停擺危機(jī)造成后續(xù)其就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布暫缺的問題，更大程度上或被認(rèn)為是放大眼下市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的因素，進(jìn)而推動(dòng)北美的黃金ETF投資者進(jìn)一步放大黃金市場的超買格局。市場對風(fēng)險(xiǎn)偏好的分歧拉大，一端是推動(dòng)黃金、美債價(jià)格走強(qiáng)的避險(xiǎn)情緒，而另一端則是推動(dòng)比特幣、美股價(jià)格上漲的投機(jī)熱情，這均反映了目前市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的不同看法。

光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬認(rèn)為，美國政府停擺影響是多方面的。非農(nóng)、CPI等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延遲發(fā)布，將無法對美聯(lián)儲官員的貨幣政策作出有效指引。同時(shí)政府停擺意味著美國的財(cái)政和行政運(yùn)作出現(xiàn)停滯，可能導(dǎo)致國家債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)增加，引發(fā)國際市場對美元的信任問題，導(dǎo)致市場對美元的信心下降。而黃金的貨幣屬性此時(shí)被重新激活，全球主要央行加速囤金，增持黃金儲備，新興市場“去美元化”進(jìn)程成為金價(jià)的長期支撐。

“在美聯(lián)儲9月份啟動(dòng)降息之后，市場普遍認(rèn)為美國新一輪寬松開始，美元名義利率下行，在通脹持穩(wěn)的情況下，美元實(shí)際利率進(jìn)一步下行刺激黃金的投資需求?！比A聞期貨有限公司總經(jīng)理助理程小勇分析近期貴金屬價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)因素時(shí)補(bǔ)充到，截至10月8日，表示美元實(shí)際利率的10年期TIPS收益率降至1.78%，低于今年年初創(chuàng)下的高點(diǎn)2.34%。與此同時(shí)，表示黃金投資需求的全球最大的黃金ETF——SPDR持有黃金量升至1014.58噸，高于去年同期的876.86噸。

此外，美國債務(wù)持續(xù)性擔(dān)憂進(jìn)一步刺激各國央行和私人部門“去美元化”而增持黃金。十一假期，黃金和美元同漲，既反映了市場的避險(xiǎn)買盤，也反映出黃金在“去美元化”過程中的信用價(jià)值。根據(jù)美國國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）的最新數(shù)據(jù)，2025財(cái)年美國聯(lián)邦預(yù)算赤字高達(dá)1.8萬億美元，與去年相比幾乎沒有變化，主要原因是國債利息支出以及其他不斷增長的開支抵消了關(guān)稅收入帶來的增長，且“大漂亮法案”導(dǎo)致企業(yè)所得稅收入同比下降15%。如此高企的赤字水平令市場擔(dān)憂加劇。央行公布最新的官方儲備資產(chǎn)情況，9月末黃金儲備為7406萬盎司，較上月增加萬盎司，這是自2024年11月以來，央行連續(xù)第11個(gè)月增持黃金。

“后續(xù)投資者應(yīng)聚焦在美國政府停擺解決情況。如果美國政府停擺問題能夠得到妥善解決，市場的避險(xiǎn)情緒可能會(huì)有所緩解，這可能會(huì)對金價(jià)產(chǎn)生一定的短線壓力。但如果停擺持續(xù)時(shí)間延長，或者后續(xù)再次出現(xiàn)類似情況，避險(xiǎn)情緒將繼續(xù)支撐金價(jià)上漲。另外，俄烏沖突、中東、南美局勢等地緣政治熱點(diǎn)地區(qū)的變化也將持續(xù)影響黃金價(jià)格?！闭勾簌i表示。

曹慧也認(rèn)為，中長期來看，貴金屬價(jià)格繼續(xù)上漲的主要驅(qū)動(dòng)力在于宏觀層面對美國經(jīng)濟(jì)“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，當(dāng)前美聯(lián)儲降息預(yù)期推動(dòng)下，美債長端仍延續(xù)高位，期限溢價(jià)放大的背后是未來實(shí)質(zhì)利率水平走弱的擔(dān)憂，并將在未來一段時(shí)期繼續(xù)推升黃金價(jià)格的上漲。

展望后市，程小勇也認(rèn)為黃金等貴金屬漲勢受利好驅(qū)動(dòng)還會(huì)持續(xù)，但是黃金的交易極度擁擠，部分機(jī)構(gòu)將資金配置在白銀、鉑金和鈀金，需謹(jǐn)防美元反彈和避險(xiǎn)降溫后黃金的大幅度回撤風(fēng)險(xiǎn)。

他認(rèn)為，投資者在配置黃金的時(shí)候，需要分散化投資，既可以配置黃金期貨和現(xiàn)貨，也可以配置黃金類股票，還可以配置白銀、鉑金和鈀金，這些貴金屬工業(yè)屬性強(qiáng)于黃金，可降低黃金過多金融屬性帶來的貝塔風(fēng)險(xiǎn)。