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霍華德?馬克斯在《價(jià)值演算》中直言：“投資的成敗主要取決于對(duì)盈利能力的判斷是否正確?！倍@種精準(zhǔn)判斷的內(nèi)核，正是認(rèn)知的深度。查理?芒格亦曾強(qiáng)調(diào)，“配得上”想要的事物，本質(zhì)是讓認(rèn)知匹配價(jià)值。

在快速流變的世界里，誰(shuí)也無(wú)法基于當(dāng)下作出對(duì)未來(lái)的判斷；即便這個(gè)時(shí)代最厲害的人，也同樣被局限在這個(gè)時(shí)代里。只有將時(shí)間拉長(zhǎng)，去對(duì)話幾百年甚至上千年前的人、去對(duì)話宇宙萬(wàn)事萬(wàn)物，才能突破我們被局限的認(rèn)知，進(jìn)而提升認(rèn)知。而對(duì)話的工具就是——讀書(shū)。

你能看到的各行各業(yè)的聰明人都有一個(gè)共通點(diǎn)，就是酷愛(ài)讀書(shū)、堅(jiān)持閱讀。做投資更需要通過(guò)讀書(shū)，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)空來(lái)觀察事物，找出變化中的不變，深刻認(rèn)知事物的第一性原理，發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值。

金秋十月、秋風(fēng)颯爽，創(chuàng)業(yè)資本匯攜手一眾投資大咖，向讀者朋友們分享他們喜愛(ài)的書(shū)籍，一同順著指尖穿越時(shí)空，尋找認(rèn)知的高點(diǎn)。本期為第八期，我們邀請(qǐng)到和高資本創(chuàng)始合伙人黃文超、昆仲資本執(zhí)行董事張玨作分享。

和高資本創(chuàng)始合伙人黃文超

《未來(lái)10000天的可能》 作者： [美]凱文·凱利

推薦語(yǔ)：我們常常被“活在當(dāng)下”的箴言所慰藉，卻也難免對(duì)遙遠(yuǎn)的未來(lái)感到一絲迷茫與焦慮。時(shí)間如白駒過(guò)隙，我們似乎總在被動(dòng)地迎接變化，而非主動(dòng)地塑造未來(lái)。如果你也曾有過(guò)這樣的困惑，那么我強(qiáng)烈推薦你翻開(kāi)這本充滿智慧與洞見(jiàn)的杰作——《未來(lái)10000天的可能》。

作為投資人，我們談?wù)撐磥?lái)，往往局限于人工智能、元宇宙、生物科技等具體技術(shù)。而這本書(shū)則跳出了技術(shù)本身，從社會(huì)結(jié)構(gòu)、人際關(guān)系、價(jià)值觀念、個(gè)人成長(zhǎng)等多個(gè)維度，構(gòu)建了一個(gè)立體而鮮活的未來(lái)圖景。它告訴你，未來(lái)的改變不僅是工具的革新，更是我們生活方式、思維模式乃至生命意義的重塑。閱讀它，就像戴上了一副“未來(lái)望遠(yuǎn)鏡”，讓你看見(jiàn)未來(lái)的自己。

昆仲資本執(zhí)行董事張玨

電影《大空頭》

推薦語(yǔ)：這是一部2015年上映的傳記劇情片，由亞當(dāng)·麥凱執(zhí)導(dǎo)，講述了幾個(gè)金融圈外人如何預(yù)見(jiàn)2008年全球金融危機(jī)并從中獲利的真實(shí)故事。

電影的核心是次貸危機(jī)。當(dāng)時(shí)，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)異常繁榮，銀行將成千上萬(wàn)個(gè)質(zhì)量很差的房貸（貸給無(wú)穩(wěn)定收入、無(wú)資產(chǎn)的人）打包成一種復(fù)雜的金融衍生品，稱為擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO），并評(píng)級(jí)為最安全的AAA級(jí)，賣給全世界的投資者。?電影中的幾位主角通過(guò)獨(dú)立調(diào)查，發(fā)現(xiàn)了這個(gè)巨大的泡沫和系統(tǒng)性欺詐，確信市場(chǎng)最終會(huì)崩潰。于是，他們做了一件在當(dāng)時(shí)看來(lái)非常瘋狂的事：做空美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。他們向銀行購(gòu)買了一種叫“信用違約互換”的金融工具，相當(dāng)于為這些即將變得一文不值的CDO買保險(xiǎn)。如果市場(chǎng)崩潰，他們就能獲得巨額賠付；如果市場(chǎng)持續(xù)繁榮，他們就會(huì)不斷賠錢。?最終，市場(chǎng)真的崩潰了，他們成為了極少數(shù)洞察先機(jī)并從中賺取億萬(wàn)財(cái)富的人。?“真正的投資邏輯是非共識(shí)”——可以精準(zhǔn)地概括《大空頭》這部電影，乃至整個(gè)價(jià)值投資和逆向投資哲學(xué)的核心精髓。?

根據(jù)昆仲資本的投資經(jīng)驗(yàn)和投資邏輯：（1）真正能帶來(lái)超額回報(bào)的投資決策，往往源于與市場(chǎng)普遍觀點(diǎn)（共識(shí)）相反的獨(dú)立判斷（非共識(shí)）。當(dāng)所有人的看法都一致時(shí)，機(jī)會(huì)通常已經(jīng)消失；?（2）非共識(shí)≠正確：?jiǎn)渭兊呐涯婧团c眾不同并不能賺錢。關(guān)鍵在于，“非共識(shí)”是建立在扎實(shí)的研究和事實(shí)基礎(chǔ)之上的，正確的非共識(shí)才能有財(cái)務(wù)回報(bào)；?（3）非共識(shí)往往需要承受巨大的壓力：?“非共識(shí)”意味著在被證明正確之前，需要忍受漫長(zhǎng)的煎熬和巨大的心理壓力。電影主角布瑞在危機(jī)爆發(fā)前連續(xù)兩年巨額虧損，承受著投資者的謾罵和威脅，幾乎瀕臨崩潰。這就是“非共識(shí)”的代價(jià)。

校對(duì)：劉榕枝