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近日，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)公布了2025年下半年保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果。本次調(diào)查共有122家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與，包括36家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和86家保險(xiǎn)公司。

多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)期下半年宏觀經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，需重點(diǎn)關(guān)注出口、消費(fèi)、財(cái)政政策和房地產(chǎn)投資等領(lǐng)域。

宏觀政策方面，多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)期下半年貨幣政策將適度寬松，重點(diǎn)關(guān)注適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，以及與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，充實(shí)完善政策工具箱；財(cái)政政策預(yù)期將更加積極，整體偏向擴(kuò)張，希望能夠擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)，或增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債。

資產(chǎn)配置偏好方面，下半年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)首選的投資資產(chǎn)是股票，其次是債券和證券投資基金。多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)期下半年各類資產(chǎn)配置比例與2025年初基本保持一致，部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有可能適度或微幅增加股票和債券投資。

債券市場(chǎng)方面，多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)下半年債券市場(chǎng)持中性偏樂(lè)觀態(tài)度。下半年看好超長(zhǎng)期特別國(guó)債、銀行永續(xù)債、可轉(zhuǎn)債以及10年期以上信用債，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策寬松力度和市場(chǎng)流動(dòng)性將是影響下半年債券市場(chǎng)的主要因素。

A股市場(chǎng)方面，多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)下半年A股市場(chǎng)持較樂(lè)觀態(tài)度。其中，52.78%的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)和55.81%的保險(xiǎn)公司對(duì)下半年A股市場(chǎng)較樂(lè)觀，38.89%的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)和36.05%的保險(xiǎn)公司持中性看法。

從A股走勢(shì)預(yù)期看，52.78%的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)和59.30%的保險(xiǎn)公司預(yù)期下半年A股市場(chǎng)走勢(shì)將震蕩上行，各有兩成保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)期下半年A股市場(chǎng)將寬幅震蕩或窄幅震蕩。

A股估值方面，69.44%的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)和66.28%的保險(xiǎn)公司認(rèn)為當(dāng)前A股估值基本合理，25%的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)和25.58%的保險(xiǎn)公司認(rèn)為A股估值較低。

下半年，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)偏好滬深300、科創(chuàng)50相關(guān)股票，看好醫(yī)藥生物、電子、銀行、計(jì)算機(jī)、通信和國(guó)防軍工等行業(yè)，關(guān)注人工智能、紅利資產(chǎn)、新質(zhì)生產(chǎn)力、高分紅高股息和創(chuàng)新醫(yī)藥等投資領(lǐng)域，認(rèn)為企業(yè)盈利增速是影響下半年A股市場(chǎng)的主要因素。

保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司認(rèn)為，2025年下半年險(xiǎn)資投資需重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)荒與收益壓力、利率下行與資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

境外投資偏好方面，港股投資下半年受到險(xiǎn)資青睞，同時(shí)有四成保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還看好債券投資和黃金投資。

排版：劉珺宇

校對(duì)：高源