券商中國
胡飛軍
2025-08-23 11:12
商業(yè)航天領(lǐng)域動作不斷，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。行業(yè)利好政策頻頻出臺，商業(yè)航天企業(yè)搶抓商業(yè)航天加速發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇，近一個月3家商業(yè)航天民企啟動IPO。
東源投資首席分析師劉祥東對《證券日報》記者表示，商業(yè)航天企業(yè)登陸資本市場是產(chǎn)業(yè)邁向成熟的關(guān)鍵一步。一方面，IPO能為其注入巨額權(quán)益資本，滿足技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張和人才吸引對資金的長期渴求，突破發(fā)展瓶頸；另一方面，上市過程本身要求企業(yè)規(guī)范治理、提升透明度，有助于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，為其可持續(xù)發(fā)展和參與全球競爭奠定堅實基礎(chǔ)。
企業(yè)擁抱資本市場
當(dāng)前，商業(yè)航天企業(yè)正積極邁向資本市場。根據(jù)中國證監(jiān)會網(wǎng)站披露，藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司于7月29日在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市。江蘇屹信航天科技股份有限公司8月1日在江蘇證監(jiān)局完成上市輔導(dǎo)備案。中科宇航技術(shù)股份有限公司8月12日在廣東證監(jiān)局進(jìn)行了IPO輔導(dǎo)備案。
事實上，商業(yè)航天企業(yè)擁抱資本市場與政策層面的大力支持緊密相關(guān)。6月18日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》，以設(shè)置科創(chuàng)成長層為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市并擴(kuò)大適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)上市。
川財證券研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，商業(yè)航天具有“高投入、高風(fēng)險、長周期”的特點，僅依靠前期融資難以支撐企業(yè)的長期研發(fā)和擴(kuò)張。IPO能夠解決企業(yè)的資金瓶頸問題，為企業(yè)提供持續(xù)的資金支持；同時，上市過程對企業(yè)規(guī)范治理和提升透明度的要求，有助于完善公司治理結(jié)構(gòu)以及吸引優(yōu)秀人才，為長遠(yuǎn)發(fā)展鋪平道路。
展望未來，劉祥東認(rèn)為，資本市場還可采取以下三方面舉措支持商業(yè)航天行業(yè)發(fā)展：首先，深化金融產(chǎn)品創(chuàng)新，鼓勵設(shè)立商業(yè)航天主題的產(chǎn)業(yè)投資基金、ETF，并探索基于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、未來收益權(quán)等新型融資工具。其次，完善并購重組機(jī)制，簡化流程，支持優(yōu)勢企業(yè)通過并購整合技術(shù)、市場和產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)格局。最后，引導(dǎo)長期資金入市，鼓勵社保、保險等長線資金配置商業(yè)航天資產(chǎn)，陪伴企業(yè)茁壯成長。
行業(yè)迎來戰(zhàn)略機(jī)遇期
今年以來，在政策密集支持下，我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展如火如荼。
從國家層面看，一系列政策舉措為商業(yè)航天發(fā)展提供了有力保障。7月份，國家航天局發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)航天項目質(zhì)量監(jiān)督管理工作的通知》明確提出，國家有關(guān)部門負(fù)責(zé)指導(dǎo)商業(yè)航天項目質(zhì)量監(jiān)督管理工作，制定商業(yè)航天項目的質(zhì)量監(jiān)督管理相關(guān)政策和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，完善商業(yè)航天項目質(zhì)量監(jiān)督管理體系和機(jī)制。
7月29日，中國人民銀行等七部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》提到，支持新一代信息技術(shù)、基礎(chǔ)軟件和工業(yè)軟件、智能（網(wǎng)聯(lián)）汽車、新能源、新材料、高端裝備、時空信息、商業(yè)航天、生物醫(yī)藥、網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全等新興產(chǎn)業(yè)符合條件的企業(yè)在多層次資本市場融資。
各地也積極響應(yīng)，紛紛出臺支持商業(yè)航天發(fā)展的政策。例如，7月31日，廣東省人民政府辦公廳印發(fā)《廣東省推動商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施（2025—2028年）》，支持企業(yè)在粵發(fā)展衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)、星座建設(shè)，鼓勵各地市加大對衛(wèi)星星座建設(shè)的支持和投入。
在陳靂看來，盡管當(dāng)前我國商業(yè)航天發(fā)展面臨核心部件國產(chǎn)化等挑戰(zhàn)，但整體將從單點突破走向系統(tǒng)性領(lǐng)先，未來發(fā)展前景廣闊。
劉祥東分析稱，當(dāng)前中國商業(yè)航天正迎來前所未有的戰(zhàn)略機(jī)遇期。一方面，政策驅(qū)動明確，從中央到地方密集出臺的扶持政策形成了強(qiáng)大合力，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了清晰的頂層設(shè)計、資源傾斜和制度保障，優(yōu)化了營商環(huán)境；另一方面，技術(shù)迭代與應(yīng)用場景爆發(fā)形成雙輪驅(qū)動，可回收火箭、衛(wèi)星批產(chǎn)、太空制造等技術(shù)不斷突破，同時催生了遙感數(shù)據(jù)、太空旅游、太空采礦等巨大市場潛力。此外，當(dāng)前我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)生態(tài)日趨成熟，“國家隊”與民營企業(yè)形成互補(bǔ)協(xié)同，全產(chǎn)業(yè)鏈成本持續(xù)下降，商業(yè)化閉環(huán)加速形成，正推動整個產(chǎn)業(yè)進(jìn)入規(guī)?；⒏哔|(zhì)量發(fā)展的快車道。
