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證券時(shí)報(bào)記者 吳琦

近期，伴隨權(quán)益市場(chǎng)回暖，一批歷經(jīng)市場(chǎng)周期洗禮的基金老將，正逐漸擺脫前期的業(yè)績(jī)低迷，部分基金老將再度展露鋒芒，不僅凈值曲線重拾升勢(shì)，更以持續(xù)穩(wěn)健的表現(xiàn)重新躋身“雙十基金經(jīng)理”（管理同一基金滿十年且年化收益超10%）之列。

基金老將業(yè)績(jī)修復(fù)

今年主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)逐漸回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，偏股混合型基金指數(shù)年內(nèi)收益超過(guò)15%，超千只主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)業(yè)績(jī)超過(guò)20%。

盡管不少主動(dòng)權(quán)益基金仍處于修復(fù)前期回撤的過(guò)程中，但是短期業(yè)績(jī)顯著回升，正持續(xù)助推著基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

尤其是一些歷經(jīng)多輪牛熊行情的基金老將逐漸走出業(yè)績(jī)低迷期，憑借修復(fù)凈值回撤的能力，對(duì)近年來(lái)遭受的質(zhì)疑作出最有力的回?fù)簟?/p>

國(guó)聯(lián)安基金魏東是公募基金行業(yè)為數(shù)不多擔(dān)任基金經(jīng)理年限超過(guò)20年的老將，他擔(dān)任國(guó)聯(lián)安精選基金基金經(jīng)理至今，已接近16年時(shí)間。在2021年至2023年之間的波動(dòng)行情中，他也未能脫身，其間最大回撤超過(guò)40%，也曾遭受過(guò)持有人與市場(chǎng)對(duì)其投資能力的質(zhì)疑。隨著近期市場(chǎng)回暖，國(guó)聯(lián)安精選基金年內(nèi)回報(bào)超過(guò)20%，一舉扭轉(zhuǎn)短期、中期虧損，近一年、三年、五年回報(bào)均實(shí)現(xiàn)正收益。該基金最新凈值距離2021年的歷史最高點(diǎn)也不足15個(gè)百分點(diǎn)。

作為公募基金行業(yè)元老級(jí)人物，擁有超20年基金管理經(jīng)驗(yàn)的過(guò)鈞，也曾一度被質(zhì)疑。旗下博時(shí)新收益今年取得27.54%的高回報(bào)，該基金最新凈值距2021年歷史最高點(diǎn)僅有不足8個(gè)百分點(diǎn)的差距。

諾安基金楊谷擔(dān)任諾安先鋒基金經(jīng)理至今超過(guò)19年時(shí)間，該基金在2022年至2024年連續(xù)3年虧損，最大回撤一度接近40%，作為經(jīng)歷多輪牛熊的老將，在這期間也遭受過(guò)市場(chǎng)的質(zhì)疑。楊谷還因“專注于投資工作”而卸任諾安基金副總經(jīng)理一職。今年，楊谷的業(yè)績(jī)逐漸走出低迷，諾安先鋒年內(nèi)回報(bào)達(dá)到18.89%，半年時(shí)間內(nèi)修復(fù)近3年的回撤，最新基金凈值距離2021年的歷史最高點(diǎn)位不足8個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)投瑞銀基金王鵬管理國(guó)投瑞銀新絲路長(zhǎng)達(dá)10年時(shí)間，該基金今年以來(lái)取得17%的正收益，為近5年最好成績(jī)。安信基金陳鵬擁有16年的基金管理經(jīng)驗(yàn)，其管理的安信新回報(bào)今年斬獲61.49%的高收益，該基金即將修復(fù)此前高達(dá)52%的最大回撤，最新凈值接近創(chuàng)歷史新高。

此外，基金管理經(jīng)驗(yàn)超15年的基金經(jīng)理中，南方基金史博、富國(guó)基金畢天宇等旗下多只產(chǎn)品今年取得30%以上正收益，在市場(chǎng)反彈行情中展露鋒芒。

調(diào)倉(cāng)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)賽道

更為引人矚目的是，一些基金老將獲得的優(yōu)秀業(yè)績(jī)來(lái)源于其持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的變化，一個(gè)清晰的脈絡(luò)是：他們的投資重心正顯著向優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)賽道傾斜。

當(dāng)下，宏觀經(jīng)濟(jì)處于向科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、高質(zhì)量發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的轉(zhuǎn)型期，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)賽道投資機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)，基金經(jīng)理通過(guò)持續(xù)迭代投資策略和積極調(diào)倉(cāng)，擁抱新時(shí)代的投資機(jī)會(huì)。越來(lái)越多具備持續(xù)高增長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股被基金經(jīng)理認(rèn)可并挖掘出來(lái)，股價(jià)持續(xù)上升。

例如，王鵬秉持獨(dú)立思考、概率思維和逆向勇氣，尋找股價(jià)低于公司長(zhǎng)期價(jià)值的標(biāo)的，其管理的國(guó)投瑞銀新絲路基金今年二季度末的十大重倉(cāng)股中新調(diào)入了藥明康德、陽(yáng)光電源和潔美科技等，藥明康德、潔美科技和陽(yáng)光電源近三個(gè)月漲幅分別高達(dá)67%、39.63%和23.74%，成為國(guó)投瑞銀新絲路基金業(yè)績(jī)反彈的主力。

魏東管理的國(guó)聯(lián)安精選基金業(yè)績(jī)回升離不開(kāi)他對(duì)行業(yè)的判斷以及個(gè)股的調(diào)倉(cāng)，二季度首次進(jìn)入該基金十大重倉(cāng)股名單中的菲利華、航宇科技近三個(gè)月漲幅分別高達(dá)63.45%和24.86%。

楊谷今年二季度對(duì)旗下基金諾安先鋒進(jìn)行了大幅度調(diào)倉(cāng)，6只個(gè)股首次進(jìn)入十大重倉(cāng)股名單，新晉十大重倉(cāng)股的建龍微納、石頭科技近三個(gè)月漲幅均超30%，聯(lián)德股份近三個(gè)月漲幅超27%，這些公司股價(jià)反彈成為諾安先鋒凈值回升的主要驅(qū)動(dòng)者。

陳鵬在今年一季度對(duì)旗下基金十大重倉(cāng)股進(jìn)行了全部更換，二季度再度進(jìn)行大幅調(diào)倉(cāng)，加倉(cāng)新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、算力板塊，通過(guò)前瞻布局抓住市場(chǎng)風(fēng)格切換機(jī)會(huì)，令組合整體收益大幅超越比較基準(zhǔn)。

擁抱變化 更新投資框架

在資本市場(chǎng)，很多行業(yè)起起落落，但在每一輪行情中，總有新的引領(lǐng)者。這也意味著，在業(yè)績(jī)修復(fù)的背后，是基金老將數(shù)次逆流而行的選擇。

一些基金老將以持續(xù)穩(wěn)健的表現(xiàn)重新躋身“雙十基金經(jīng)理”之列，繼續(xù)驗(yàn)證其投資哲學(xué)的長(zhǎng)期生命力，表明其核心策略能夠適應(yīng)不同的市場(chǎng)階段，在時(shí)間的長(zhǎng)河中結(jié)出碩果。

在經(jīng)歷基金業(yè)績(jī)的波動(dòng)后，持有人可能會(huì)更深刻地體會(huì)到，擁有成熟體系、經(jīng)驗(yàn)豐富的老將在復(fù)雜環(huán)境中駕馭風(fēng)險(xiǎn)、把握機(jī)會(huì)以及修復(fù)凈值回撤的能力。

楊谷表示，中國(guó)已經(jīng)從制造業(yè)大國(guó)邁向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)，經(jīng)濟(jì)擺脫房地產(chǎn)依賴，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程似乎比人們預(yù)期得更快。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的抗打擊能力、內(nèi)生能力、創(chuàng)新能力，也比大家預(yù)期要強(qiáng)很多。他專注于投資具有較好業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)股，基金的凈值增長(zhǎng)就來(lái)自于這些優(yōu)秀公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

“尋找中國(guó)制造業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)是未來(lái)投資成功的關(guān)鍵，很可能中國(guó)的領(lǐng)先企業(yè)就是全球的領(lǐng)先企業(yè)?！蔽簴|表示，在這一邏輯下，重點(diǎn)持倉(cāng)半導(dǎo)體和軍工企業(yè)，他認(rèn)為這兩個(gè)方向不僅是中國(guó)的安全命脈，也是未來(lái)產(chǎn)業(yè)突破的重要方向，有巨大發(fā)展空間。

一些基金經(jīng)理向證券時(shí)報(bào)記者表示，在業(yè)績(jī)低谷期仍能獲得持有人的信任，為其策略調(diào)整和業(yè)績(jī)復(fù)蘇贏得了寶貴的時(shí)間和空間。部分基金經(jīng)理對(duì)記者表示，擁抱變化并非放棄，盡管重倉(cāng)股有向科技創(chuàng)新、高端制造、生物醫(yī)藥等成長(zhǎng)領(lǐng)域傾斜，但是這并非對(duì)自身原有投資原則和框架的拋棄，而是一種跟隨時(shí)代變遷而對(duì)策略進(jìn)行同步進(jìn)化的調(diào)整，這種調(diào)整往往伴隨著自身持續(xù)學(xué)習(xí)，對(duì)能力圈的不斷拓展。

值得注意的是，目前僅有一部分主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理走出低迷期，修復(fù)基金凈值回撤，較多主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理仍在完善投資框架、不斷提升投資能力。