創(chuàng)業(yè)資本匯
李明珠
2025-07-31 15:52
7月30日晚，江波龍(301308)公告，公司3億股限售股（占總股本71.57%），將于8月5日開始上市流通。同時，公司披露了《關(guān)于公司控股股東、實際控制人及部分董事自愿承諾十二個月內(nèi)不主動減持公司股份的公告》，為市場注入了一劑“強心針”，釋放對未來發(fā)展的信心和投資價值的認(rèn)可。整體而言，本次解禁帶來的流動性沖擊有限，公司的行業(yè)地位、業(yè)績預(yù)期以及控股股東的長期戰(zhàn)略支持，更值得市場關(guān)注。
公告顯示，面臨此次解禁，江波龍控股股東、實際控制人、董事長兼總經(jīng)理蔡華波，實際控制人蔡麗江，董事王景陽自愿承諾自2025年8月5日（即首發(fā)前限售股解禁當(dāng)天）起的12個月內(nèi)，不以任何方式主動減持本人直接持有的公司股份。此舉體現(xiàn)了實控人與高管對公司戰(zhàn)略方向、核心競爭力及長期投資價值的堅定信心。
解禁規(guī)模大幅縮減
經(jīng)測算，得益于以上不減持承諾的影響，江波龍8月5日的股份解禁規(guī)模將大幅減少。整體可減持規(guī)模占比從原來的71.57%，大幅度降低至28.30%；在股份數(shù)量上從原來的3億股，大幅度降低至1.19億股。巨大的降幅，有效緩解了市場對集中解禁壓力的擔(dān)憂。
值得關(guān)注的是，作為公司實控人的一致行動人，江波龍首發(fā)前員工持股平臺目前持有16.53%的股份（合0.69億股），解禁后也將遵守與公司實控人同等嚴(yán)格要求的減持比例和程序限制（如需要提前15個交易日發(fā)布減持計劃的公告，且90天通過集中競價和大宗交易方式減持比例不超過3%的限制），所以這部分0.69億股也無法立刻減持。這樣測算下來，整體可減持的規(guī)模，在上述基礎(chǔ)上還將進(jìn)一步下降57.98%。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，此類自愿不減持承諾通常在資本市場中具有積極信號作用，有助于增強投資者信心，推動公司股價合理反映基本面價值。
核心價值加速釋放
當(dāng)前，江波龍正圍繞行業(yè)、高端、海外和品牌等方向推進(jìn)各項業(yè)務(wù)布局，致力于打造具備國際競爭力的半導(dǎo)體存儲品牌企業(yè)，在企業(yè)級存儲、高端消費類存儲、海外業(yè)務(wù)、主控芯片等方面取得顯著突破，不斷提升企業(yè)價值和股東回報。
上市三年以來，江波龍持續(xù)向綜合型半導(dǎo)體存儲品牌企業(yè)轉(zhuǎn)型，在企業(yè)級、車規(guī)級等高端存儲領(lǐng)域不斷投入研發(fā)，現(xiàn)已成為國內(nèi)少數(shù)具備“eSSD+RDIMM”產(chǎn)品設(shè)計、組合以及規(guī)模供應(yīng)能力的企業(yè)，并推出多款eSSD、DDR4RDIMM和DDR5RDIMM企業(yè)級存儲產(chǎn)品。
根據(jù)灼識咨詢，江波龍是全球第二大獨立存儲器企業(yè)及中國最大的獨立存儲器企業(yè)，公司是少數(shù)在存儲器B2B和B2C市場均擁有獨立品牌的中國公司，旗下FORESEE品牌2023年B2B收入在全球獨立存儲器品牌中排名第五；Lexar品牌2023年B2C收入在全球獨立存儲器品牌中排名第二；Zilia品牌2023年收入在拉丁美洲和巴西的獨立存儲器企業(yè)中位居第一。
業(yè)績表現(xiàn)上，江波龍上市第二年即2023年實現(xiàn)營收101.25億元，首次突破百億元大關(guān)；2024年公司進(jìn)一步釋放成長動能，實現(xiàn)營收174.64億元，同比增長72.48%。在中高端業(yè)務(wù)、海外業(yè)務(wù)以及自研主控芯片方面，江波龍持續(xù)取得業(yè)務(wù)突破。
在構(gòu)建開源存儲商業(yè)能力方面，江波龍憑借持續(xù)的商業(yè)模式創(chuàng)新，為業(yè)務(wù)突破提供產(chǎn)業(yè)支撐，首創(chuàng)提出的PTM（產(chǎn)品技術(shù)制造）和TCM（技術(shù)合約制造）商業(yè)模式為存儲行業(yè)帶來了全新的商業(yè)思路。同時，公司構(gòu)建了以自研主控芯片提升產(chǎn)品差異化、元成蘇州專品專線定制封測制造，以及Zilia海外存儲產(chǎn)品制造和Lexar全球化品牌渠道為核心的存儲綜合服務(wù)能力。
市場人士指出，在存儲漲價周期疊加中高端存儲國產(chǎn)替代主線的背景下，江波龍短期有望受益于毛利率彈性、中高端訂單放量而驅(qū)動收入高增，中長期則有望通過主控芯片自主化和創(chuàng)新商業(yè)模式構(gòu)建技術(shù)壁壘及全棧定制能力，持續(xù)提升盈利能力和行業(yè)領(lǐng)先地位。此次承諾解禁后不減持，正是股東對公司未來發(fā)展信心和長期投資價值認(rèn)可的體現(xiàn)。
