證券時報
王軍
2025-07-22 20:44
行業(yè)“反內(nèi)卷”預期下，黑色系商品的強勢行情有進一步擴大趨勢。
7月22日，國內(nèi)期貨市場黑色系再度領(lǐng)漲，午后，焦煤、焦炭、多晶硅等多種商品價格報出漲停。截至下午收盤，主力合約中焦煤、焦炭收于漲停，漲幅均為7.98%，玻璃漲9%，多晶硅漲8.99%，工業(yè)硅漲5.98%，純堿漲8.01%，氧化鋁也漲超6%。
受期貨市場強勢拉動，A股市場上工程機械、煤炭、鋼鐵、建材板塊均大幅上漲。
截至下午收盤，Wind煤炭指數(shù)漲6.45%，山西焦煤、昊華能源、潞安環(huán)能、山煤國際等多只個股收于漲停板。
“近期煉焦煤現(xiàn)貨市場偏強運行。7月21日，臨汾安澤低硫主焦?jié)q20元/噸至1320元/噸，長治主流大礦煉焦配煤價格漲70元/噸，坑口漲價后銷售依然順暢，加上中間環(huán)節(jié)也分流貨源，多數(shù)煤礦簽單良好，部分煤種出現(xiàn)偏緊態(tài)勢，煉焦煤階段性供需錯配帶動煤價走高。”上海鋼聯(lián)分析師表示，焦煤價格上漲，直接帶動下游產(chǎn)品價格上行。需求方面，鋼廠利潤可觀，鐵水產(chǎn)量維持較高水平，焦企已經(jīng)發(fā)起第二輪提漲，幅度為50元/噸至55元/噸，落地概率較大，下游對原料采購保持較好水平，支撐焦煤價格維持漲勢。
此番黑色系商品價格掀起漲勢前，行業(yè)已跌至相對谷底。
今年二季度，隨著鋼材需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)，高爐開工持續(xù)回升，焦炭剛需支撐增強，焦炭供強需弱情況明顯改觀，但焦煤供應(yīng)寬松，價格下行明顯，焦炭價格隨成本線下移為主。
據(jù)卓創(chuàng)資訊檢測，今年二季度焦炭價格先漲后降，5月至6月連續(xù)錄得四輪下調(diào)，累計降幅220元/噸至260元/噸。截至6月30日，河北唐山地區(qū)準一級干熄焦市場均價收于1372.5元/噸，較3月末均價降185元/噸，較4月高點價格累計降240元/噸，降幅14.88%。二季度國內(nèi)焦炭價格重心環(huán)比下移，4月至6月份河北唐山準一級干熄焦到廠價平均為1529.34元/噸，較一季度均價降172.93元/噸，環(huán)比降幅10.15%，較2024年二季度均價降692.31元/噸，同比降31.16%。
不過進入7月份后，隨著“反內(nèi)卷”政策預期的逐步加強，焦煤焦炭市場火速回溫。
“7月焦炭市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強走勢。上旬焦炭價格跌后回穩(wěn)運行，中旬焦企開始提漲70元/噸至75元/噸，但鋼廠實際第一輪執(zhí)行幅度為50元/噸至55元/噸，落地時間也推遲為7月17日執(zhí)行?！闭劶氨驹陆蛊笮麧q落地情況，上海鋼聯(lián)分析師陳玉表示，近期隨著宏觀情緒提振以及期貨盤面走強，焦企于7月21日發(fā)起第二輪提漲，漲幅為50元/噸至55元/噸，與第一輪提漲保持一致，執(zhí)行時間定為7月22日。據(jù)悉，7月22日天津、石家莊、唐山等地區(qū)部分鋼廠已對濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸，2025年7月23日零點執(zhí)行。
對于焦煤焦炭價格走勢，陳玉也預期，因那達慕大會期間通關(guān)受阻以及煤礦復產(chǎn)節(jié)奏較緩慢，短期內(nèi)焦煤供應(yīng)將呈現(xiàn)階段性趨緊狀態(tài)，同時盤面拉漲也推動了現(xiàn)貨價格上漲，短期焦煤或保持較強走勢。短期鋼廠日均鐵水處于高位，疊加焦煤成本推動，在宏觀層面情緒尚未消退前，焦炭市場將保持偏強走勢。
“目前市場普遍認為本周第二輪落地沒有問題，月底前大概率焦企還將進行第三輪提漲。后期繼續(xù)關(guān)注成材需求、鋼廠鐵水變化以及焦煤成本端變化?！彼f。
卓創(chuàng)資訊分析師劉璐璐也預計，7月至9月焦炭供需基本面維持略緊，成本端、終端價格有支撐，焦炭價格整體偏強運行為主。
她認為，供應(yīng)方面，三季度焦化廠開工或難有明顯提升，供應(yīng)量環(huán)比略降。受產(chǎn)能過剩、環(huán)保限產(chǎn)及虧損等壓力影響，焦化廠開工將維持壓產(chǎn)狀態(tài)。7月份山西、河北及內(nèi)蒙古烏海地區(qū)環(huán)保檢查較多焦化廠開工受限，另外山東焦化產(chǎn)能淘汰工作結(jié)束，9月份國內(nèi)有重大活動，預計三季度國內(nèi)焦化整體開工無明顯提升預期，供應(yīng)穩(wěn)定為主。在市場整體偏強預期下，三季度焦炭市場投機需求將有增多，下游鋼廠買漲心態(tài)下，采購積極，焦炭供應(yīng)或維持略緊。
而需求方面，下半年經(jīng)濟整體運行有向好預期，7月份更是有較為密集的經(jīng)濟政策出臺提振市場信心，加之季節(jié)性需求好轉(zhuǎn)、“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季預期，7月至9月份終端鋼材市場價格震蕩偏強運行為主，鋼廠盈利良好情況下，高爐開工積極性高，焦炭剛需支撐較二季度將有好轉(zhuǎn)。
成本方面，在國家反內(nèi)卷、資源型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型及9月份重大活動等宏觀背景下，坑口焦煤產(chǎn)量有收縮預期，三季度焦煤價格仍有支撐，另外9月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)消費旺季來臨，供強需弱局面將扭轉(zhuǎn)，焦煤、焦炭價格整體偏強運行概率較大。
綜合來看，三季度國內(nèi)焦炭供應(yīng)增量空間不大，下游需求端支撐或增加，供需基本面有收緊預期，支撐焦炭價格；另外成本端焦煤價格預計偏強運行為主，焦炭底部有支撐，預計三季度焦炭價格整體偏強運行，走勢或呈現(xiàn)漲—穩(wěn)-—漲趨勢。
