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許諾
2025-07-01 12:34
6月初以來，受供應(yīng)階段性收緊的影響，生豬期貨價格跟隨現(xiàn)貨價格同步上漲，主力合約較前期低點反彈超5%。
“一方面，市場看好8—9月的旺季行情，養(yǎng)殖戶低價惜售，供應(yīng)收緊；另一方面，大豬供應(yīng)偏緊，肥標價差偏高吸引養(yǎng)殖戶主動進行二次育肥，供應(yīng)有所下降。此外，凍品入庫量增多，也在一定程度上支撐豬價?！蔽宓V期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊表示。
據(jù)徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師尉秀介紹，此前散戶二次育肥意愿和惜售情緒均較強，未與集團場出欄策略保持一致。“散戶二次育肥和惜售的主要原因，一方面是市場預(yù)計7月下旬至8月的肥豬價格會上漲；另一方面是散戶前期從7.2元~7.8元/斤補欄的二次育肥豬出欄利潤太低，想等到有利潤時再出欄。”尉秀說。
據(jù)中信建投期貨養(yǎng)殖分析師魏鑫介紹，5月底6月初市場確實加快了出欄節(jié)奏，一定程度上緩解了前期壓欄帶來的壓力，出欄體重也有所下降，市場實現(xiàn)了去庫。此輪去庫過程中，生豬價格下方支撐較強，市場并沒有出現(xiàn)過度恐慌，市場對價格反彈充滿信心。此外，當前逆周期調(diào)節(jié)政策陸續(xù)出爐，在此過程中相關(guān)部門進行了收儲操作，多重因素共同作用推升了豬價。
“我們發(fā)現(xiàn)，前期二育欄舍利用率有所下降，上周末開始市場補欄情緒再起，對價格形成了一定的支撐。此外，受2月仔豬腹瀉疫情影響，7—8月商品豬出欄量或有一定下滑，市場看多情緒升溫?！睆V發(fā)期貨生豬分析師朱迪表示。
從養(yǎng)殖端利潤情況來看，魏鑫表示，當前存在結(jié)構(gòu)性分化的情況。他進一步解釋說，一方面，整體養(yǎng)殖利潤尚可；另一方面，前期高價外購仔豬育肥的養(yǎng)殖戶面臨較大的虧損風險，短期豬價上行使其暫時維持盈利。此外，自繁自養(yǎng)企業(yè)利潤較好，育種企業(yè)也有一定利潤。
“當前市場的不確定性在成本端，近期玉米價格反彈，豆粕也有觸底反彈的跡象，下半年成本變化會影響企業(yè)的現(xiàn)金流。整體來看，養(yǎng)殖利潤較好，頭部企業(yè)還在降本增效，增加能繁母豬存欄量，暫未看到產(chǎn)能下降跡象。”朱迪表示。
期貨日報記者在采訪中了解到，當前國內(nèi)新生仔豬數(shù)量連續(xù)增加，且能繁母豬存欄量穩(wěn)定，仔豬價格進一步探底。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對全國500個縣集貿(mào)市場和采集點的監(jiān)測，6月第3周全國仔豬平均價格為36.91元/公斤，環(huán)比下跌1.8%，刷新3個月低點，同比下跌16.7%。全國29個監(jiān)測省份仔豬價格全部下跌。
“15公斤仔豬價格由4月中旬的670元/頭降至當下的530元/頭，主要原因有兩個：一是前期高價導致育肥成本增加，抑制了補欄情緒；二是當前并非仔豬補欄旺季，市場補欄積極性偏低，成交相對謹慎?！蔽拘惚硎?。
在魏鑫看來，市場從上半年的仔豬需求旺季切換至初夏的淡季，需求下降導致價格回落。此外，市場擔心后市供應(yīng)持續(xù)增長，前期補欄仔豬的部分企業(yè)也因自身仔豬供應(yīng)提升而減少外購。
“仔豬養(yǎng)殖目前仍維持正利潤，因此仔豬價格走低并不表明市場的養(yǎng)殖信心明顯下降?！蓖蹩≌J為。
豬價止跌企穩(wěn)是否說明供需關(guān)系已經(jīng)明顯改善？對此，魏鑫表示，目前生豬仍然處于供應(yīng)增長的過程中，難言豬價已經(jīng)脫離底部?！澳壳柏i價上漲和短期出欄節(jié)奏減緩及年初仔豬疫病有直接關(guān)系，但產(chǎn)能增長壓制豬價的邏輯并沒有改變。基于此，我們認為，生豬處于‘短牛長熊’的格局當中，本輪階段性漲勢可能延續(xù)至7月上旬?！蔽忽伪硎?。
王俊同樣認為，今年生豬供應(yīng)整體上是逐步增多的。為應(yīng)對大豬供應(yīng)偏緊以及季節(jié)性漲價，貿(mào)易商主動補庫導致豬價提前上漲，并將供應(yīng)壓力后移到四季度?？紤]今年母豬產(chǎn)能充裕以及疫病較少，供應(yīng)斷檔不明顯，本輪生豬價格上漲高度可能有限。隨著生豬供應(yīng)進一步增長，行業(yè)可能逐步從累庫轉(zhuǎn)為去庫，四季度豬價可能下跌。
尉秀表示，供應(yīng)方面，受仔豬腹瀉等因素影響，7—8月生豬供應(yīng)增量有限，但9—10月生豬出欄量有望大幅增長，后市供應(yīng)壓力依舊較大。
“需要注意的是，本輪仔豬去庫節(jié)奏相對溫和，預(yù)計豬價上漲幅度有限，且二次育肥豬也將在未來兩個月集中出欄，供應(yīng)壓力也會壓制豬價上漲空間。”朱迪說。
