券商中國
安毅
2025-10-15 11:18
世界鋼鐵協(xié)會發(fā)布了最新版（2025—2026年）鋼鐵短期需求預測報告（SRO）。該報告預計2025年全球鋼鐵需求量將與2024年持平，達到約17.5億噸；2026年全球鋼鐵需求將溫和反彈1.3%，達到17.72億噸。
國泰海通證券認為，鋼鐵行業(yè)需求有望逐步觸底。供給端即便不考慮供給政策，目前行業(yè)虧損時間已經(jīng)較長，供給的市場化出清已開始出現(xiàn)，預期鋼鐵行業(yè)基本面有望逐步修復。而若供給政策落地，行業(yè)供給的收縮速度更快，行業(yè)上行的進展將更快展開。
信達證券認為，雖然鋼鐵行業(yè)現(xiàn)階段面臨供需矛盾突出等困擾，行業(yè)利潤整體下行，但伴隨系列“穩(wěn)增長”政策縱深推進，鋼鐵需求總量有望在房地產(chǎn)筑底企穩(wěn)、基建投資穩(wěn)中有增、制造業(yè)持續(xù)發(fā)展、鋼鐵出口高位等支撐下保持平穩(wěn)甚至邊際略增，反觀平控政策預期下鋼鐵供給總量趨緊且產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)趨強，鋼鐵行業(yè)供需總體形勢有望維持平穩(wěn)。與此同時，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力宏觀趨勢下，特別是受益于能源周期、國產(chǎn)替代、高端裝備制造的高壁壘高附加值的高端鋼材有望充分受益?？傮w上，未來鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望穩(wěn)中趨好，疊加當前部分公司已經(jīng)處于價值低估區(qū)域，現(xiàn)階段仍具結(jié)構(gòu)性投資機遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優(yōu)特鋼企業(yè)和成本管控力度強、具備規(guī)模效應(yīng)的龍頭鋼企，未來存在估值修復的機會。
