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金價(jià)持續(xù)飆升。

10月13日，國(guó)際金價(jià)在穩(wěn)穩(wěn)站上4000美元/盎司上方后，正逐步向4100美元/盎司關(guān)口突進(jìn)。截至記者發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)報(bào)4071.94美元/盎司，日內(nèi)漲1.35%，盤中最高觸及4079.85美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。

期貨方面，COMEX黃金期貨也迎來(lái)大漲。截至記者發(fā)稿，COMEX黃金期貨日內(nèi)大漲2.31%，報(bào)4092.8美元/盎司，盤中一度觸及4099.4美元/盎司，距離4100美元/盎司大關(guān)僅一步之遙，亦創(chuàng)下歷史新高。

緣何上漲

金價(jià)突破4000美元/盎司關(guān)口并繼續(xù)上攻，受訪人士普遍認(rèn)為，這是由多方面因素共同作用的結(jié)果。

一是全球央行“購(gòu)金潮”提供了堅(jiān)實(shí)支撐。中輝期貨資管部王維芒分析認(rèn)為，全球央行“購(gòu)金潮”是本輪黃金牛市最核心的結(jié)構(gòu)性變化。為了分散外匯儲(chǔ)備、對(duì)沖美元資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，全球央行正在系統(tǒng)性增持黃金。截至2025年9月末，中國(guó)官方黃金儲(chǔ)備已連續(xù)11個(gè)月增持。

二是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期壓低持有成本。王維芒表示，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年四季度繼續(xù)降息，目前尚有兩次降息預(yù)期。低利率環(huán)境會(huì)削弱美元，并大幅降低持有黃金這種無(wú)息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，使得黃金更具吸引力。

尚藝投資總經(jīng)理王崢也表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期已開啟，黃金在降息周期中往往能獲得顯著漲幅。特別是紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉姆斯于10月9日表態(tài)支持在年內(nèi)進(jìn)一步下調(diào)利率，這強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)寬松貨幣政策持續(xù)的預(yù)期。

三是地緣政治與不確定性推升避險(xiǎn)需求。排排網(wǎng)財(cái)富研究員隋東分析稱，近期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，特別是中東局勢(shì)升級(jí)以及美國(guó)政府停擺風(fēng)險(xiǎn)等事件，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。在這種背景下，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金，其需求顯著增加。

四是投資需求激增與市場(chǎng)情緒高漲。王維芒表示，黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）經(jīng)歷了創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入，表明機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者正加速配置黃金。同時(shí)，金價(jià)在突破歷史高點(diǎn)后形成的“上漲慣性”和“FOMO”（害怕錯(cuò)過）情緒，也進(jìn)一步放大了價(jià)格的波動(dòng)。

長(zhǎng)期向好

展望后市，金價(jià)將如何演繹？

尚藝投資總經(jīng)理王崢指出：“從技術(shù)分析來(lái)看，金價(jià)在經(jīng)歷快速上漲后，目前存在一定的整理需求。同時(shí)，當(dāng)前市場(chǎng)可能已經(jīng)出現(xiàn)過度擁擠的情況，這進(jìn)一步增加了短期內(nèi)價(jià)格調(diào)整的可能性。因此，金價(jià)在短期內(nèi)可能在技術(shù)面上面臨一定的壓力，投資者需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”

不過，王崢認(rèn)為，中長(zhǎng)期金價(jià)上漲趨勢(shì)依然堅(jiān)實(shí)。全球經(jīng)濟(jì)不確定性、對(duì)美元信任度的下滑等推動(dòng)金價(jià)飆升的關(guān)鍵因素依舊存在，且部分因素還在不斷加劇。

厚石天成總經(jīng)理侯延軍也表示，目前黃金價(jià)格上漲過快，因此并不是一個(gè)理想的介入時(shí)點(diǎn)。對(duì)于已經(jīng)持有黃金的投資者來(lái)說，他建議要繼續(xù)堅(jiān)定持有。因?yàn)辄S金目前仍處于大牛市之中，而這種牛市格局在短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生改變。

持贏私募認(rèn)為，金價(jià)不斷創(chuàng)出新高，并成功突破4000美元/盎司關(guān)口，繼續(xù)攀升，這標(biāo)志著行情已進(jìn)入明確的拉升階段，將繼續(xù)維持金價(jià)長(zhǎng)期看漲的觀點(diǎn)。具體來(lái)看，一是全球多地存在“火藥桶”，地緣沖突有持續(xù)發(fā)酵升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，避險(xiǎn)需求將持續(xù)為黃金價(jià)格提供上行支撐。二是從技術(shù)面來(lái)看，“橫有多長(zhǎng)，豎有多高”的規(guī)律同樣適用于當(dāng)前行情，階段性的高點(diǎn)可能在11月或12月，也可能延后，需動(dòng)態(tài)判斷。其次，隨著關(guān)注黃金投資的人數(shù)增多，行情的上漲幅度和持續(xù)性將進(jìn)一步增強(qiáng)。由此可見，此輪黃金行情并非短期趨勢(shì)，而是具備超長(zhǎng)周期屬性，后續(xù)仍有大量延伸空間，投資者切勿急于“下車”。

展望后市，隋東表示，金價(jià)后市下方支撐穩(wěn)固，上行趨勢(shì)明確，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)“長(zhǎng)期看漲、短期震蕩”的格局。對(duì)已持有黃金的投資者，建議以耐心持倉(cāng)為主，而對(duì)有意新進(jìn)配置的投資者，則可考慮在市場(chǎng)回調(diào)過程中分批買入。

投資策略上，王崢也指出，當(dāng)前金價(jià)處于歷史高位，短期或高位震蕩，需關(guān)注技術(shù)面回調(diào)信號(hào)，謹(jǐn)慎追高。但中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金的核心價(jià)值未變，仍具備戰(zhàn)略配置意義，需緊盯美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、通脹數(shù)據(jù)及地緣事件，靈活進(jìn)行倉(cāng)位配置與調(diào)整，理性應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。