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國(guó)慶中秋假期（下文簡(jiǎn)稱“雙節(jié)”）期間，黃金成為市場(chǎng)最靚的仔，海外市場(chǎng)的多重因素共同推動(dòng)倫敦金價(jià)格站上4000美元/盎司的歷史性關(guān)口，最高觸及4059.31美元/盎司，較節(jié)前上漲近5%。

10月9日，積累了一個(gè)假期的動(dòng)能，滬金期貨主力合約大幅跳空高開(kāi)，突破910元/克關(guān)口，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。

22只黃金股股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍

“雙節(jié)”期間，黃金期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)兩旺，紐約期金和倫敦現(xiàn)金雙雙突破4000美元/盎司整數(shù)關(guān)口，大幅超過(guò)了市場(chǎng)的預(yù)期。金價(jià)從2000美元/盎司到3000美元/盎司，耗時(shí)四年七個(gè)月多，而從3000美元/盎司到4000美元/盎司僅用了半年多，至此今年以來(lái)黃金期貨和現(xiàn)貨的漲幅均超過(guò)53%，成為今年最賺錢的主流資產(chǎn)之一。

今年金價(jià)出現(xiàn)過(guò)兩個(gè)大漲階段，主要在3月份和9月份，這兩個(gè)月當(dāng)月漲幅均超過(guò)10%。

隨著金價(jià)“高飛”，黃金股的股價(jià)也“齊飛”，10月9日，A股黃金概念板塊大漲4.38%，領(lǐng)漲市場(chǎng)行業(yè)板塊，西部黃金、山東黃金、四川黃金、中金黃金等19只板塊內(nèi)個(gè)股漲停。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年黃金概念板塊內(nèi)，有22只個(gè)股的漲幅實(shí)現(xiàn)翻番，其中3只股票的漲幅更是超過(guò)200%，比如招金黃金的漲幅就達(dá)到201%。

黃金股成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的香餑餑，今年以來(lái)，山金國(guó)際、招金黃金、湖南黃金等上市公司受到了機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。其中，山金國(guó)際的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)吸引了上百家機(jī)構(gòu)的參與，包括東方證券、貝萊德基金、嘉實(shí)基金、中信證券、博時(shí)基金、Point72、中金公司、富國(guó)基金、花旗、新加坡政府投資公司等。招金黃金的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)也吸引了匯添富基金、富國(guó)基金、華寶基金、華泰證券等機(jī)構(gòu)的積極參與。

橋水基金的創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐也給黃金“打CALL”，近日他表示，黃金“肯定”比美元更具安全避風(fēng)港作用，并且黃金創(chuàng)紀(jì)錄的漲勢(shì)與1970年代的情況類似，在政府債務(wù)負(fù)擔(dān)上升、地緣政治緊張以及對(duì)法定貨幣穩(wěn)定性的信心被侵蝕之際，黃金被視為一種強(qiáng)有力的保值工具。

4000美元/盎司黃金目標(biāo)價(jià)較預(yù)測(cè)更快兌現(xiàn)，不少外資機(jī)構(gòu)的唱多步伐甚至沒(méi)趕上金價(jià)上漲的速度。

10月7日，高盛基于各國(guó)央行預(yù)計(jì)將持續(xù)增持黃金，以及個(gè)人投資者對(duì)黃金的大力買入，將2026年12月黃金價(jià)格預(yù)期從每盎司4300美元上調(diào)至每盎司4900美元。

瑞銀于9月25日發(fā)布的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，到2026年年中金價(jià)或?qū)⑦_(dá)到3900美元/盎司。不料剛剛進(jìn)入10月，金價(jià)就突破了這一預(yù)測(cè)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在年內(nèi)漲幅超過(guò)40%的情況下，金價(jià)仍有進(jìn)一步的上漲空間，因?yàn)樵诿缆?lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步寬松政策和通脹仍然高企的情況下，美國(guó)實(shí)際利率有望進(jìn)一步下降，從而利好黃金。

摩根大通在9月分發(fā)布的研報(bào)預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期和投資者需求推動(dòng)下，金價(jià)將在2026年第一季度突破4000美元/盎司大關(guān)。不過(guò)顯然，摩根大通的預(yù)測(cè)略顯保守。

黃金ETF大擴(kuò)容

作為投資“利器”，境內(nèi)黃金ETF規(guī)模迅速擴(kuò)張，多個(gè)產(chǎn)品突破百億元大關(guān)。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，代表性產(chǎn)品中已有5只規(guī)模突破百億元，華安黃金ETF規(guī)模達(dá)到682.63億元，較此前600億元關(guān)口繼續(xù)擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)月，華安黃金ETF規(guī)模增長(zhǎng)了108.62億元，國(guó)泰黃金ETF和博時(shí)黃金ETF規(guī)模分別增加29.54億元和23.62億元。

華泰證券研究所金融工程首席研究員林曉明表示，今年境內(nèi)黃金ETF的資金流入情況受金價(jià)走勢(shì)影響較大。1—4月以資金凈流入為主，4月份黃金達(dá)到階段性高點(diǎn)，黃金ETF單周資金凈流入最高達(dá)到180億元。4月22日以來(lái)，金價(jià)開(kāi)始調(diào)整，黃金ETF資金流在5月到8月期間以窄幅波動(dòng)為主。8月以來(lái)，金價(jià)重啟上行趨勢(shì)，部分資金獲利了結(jié)，減倉(cāng)離場(chǎng)，黃金ETF出現(xiàn)了較為明顯的資金流出。隨著國(guó)內(nèi)金價(jià)突破前高，黃金ETF重現(xiàn)單周資金凈流入態(tài)勢(shì)，部分投資者開(kāi)始對(duì)黃金進(jìn)行追高。

ETF方面，永贏基金旗下的黃金股ETF一馬當(dāng)先，該ETF今年以來(lái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍，年內(nèi)漲幅達(dá)到104.14%，受益于此，該ETF規(guī)模已增至116.69億元，近一個(gè)月增長(zhǎng)了54.17億元。

天風(fēng)證券研究所指出，黃金股ETF屬于權(quán)益類基金，其底層資產(chǎn)為黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司股票，包括金礦開(kāi)采及黃金零售企業(yè)。雖然相關(guān)公司業(yè)績(jī)與金價(jià)高度相關(guān)，但亦受經(jīng)營(yíng)狀況、行業(yè)周期及財(cái)務(wù)水平等多重因素影響，因此波動(dòng)性更大，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)、追求較高回報(bào)的投資者。

全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉(cāng)量相比前一個(gè)交易日增加1.43噸，達(dá)到1014.58噸，繼續(xù)刷新近三年的新高。

中信建投的研報(bào)認(rèn)為，央行購(gòu)金和黃金ETF的持續(xù)買入推動(dòng)金價(jià)大幅上行。中國(guó)的黃金儲(chǔ)備已連續(xù)11個(gè)月上升，截至2025年9月達(dá)7406萬(wàn)盎司，占外儲(chǔ)比例升至7.7%，但仍低于全球15%的平均水平。從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、推進(jìn)人民幣國(guó)際化及應(yīng)對(duì)國(guó)際環(huán)境變化等角度出發(fā)，未來(lái)央行增持黃金仍是大方向。單一貨幣主導(dǎo)的金融秩序正在讓位于多元、分散、以實(shí)物信用為錨的新平衡，黃金大有可為。