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在第十九屆上市公司價(jià)值評(píng)選專(zhuān)家評(píng)審會(huì)上，天風(fēng)證券董事、研究所所長(zhǎng)趙曉光從多維度分析了當(dāng)前市場(chǎng)行情的驅(qū)動(dòng)因素，認(rèn)為未來(lái)整個(gè)市場(chǎng)將是逐步向上的一個(gè)局面，慢牛行情具備基礎(chǔ)。今年“反內(nèi)卷”本質(zhì)是促成整個(gè)產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展，注重技術(shù)為核心，而不是簡(jiǎn)單的價(jià)格戰(zhàn)。

今年以來(lái)，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)逐步體現(xiàn)，趙曉光從多維度分享了本輪行情的驅(qū)動(dòng)因素。趙曉光認(rèn)為，首先，從技術(shù)面和資本面角度，包括整個(gè)居民的財(cái)富轉(zhuǎn)移都體現(xiàn)出市場(chǎng)非常穩(wěn)健。一方面近期行業(yè)延續(xù)了非常好的表現(xiàn)，另一方面，一些價(jià)值行業(yè)也逐步被市場(chǎng)挖掘。其次，目前政策有助于通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)行業(yè)集中度提高和行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展，讓優(yōu)秀企業(yè)獲得更多的資金支持，市場(chǎng)通過(guò)更好的定價(jià)，發(fā)掘出優(yōu)秀企業(yè)。據(jù)趙曉光觀察，過(guò)去一年最好的并不是小公司，而是龍頭公司，在資本市場(chǎng)的政策下獲得了更好的溢價(jià)和支持，更好地帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

未來(lái)行情如何演繹？是否能走出市場(chǎng)期待的慢牛行情？趙曉光從基本面、政策面、技術(shù)面和資金面進(jìn)行分析。政策面上，資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的服務(wù)和激活作用被高度重視，政策大力支持市場(chǎng)發(fā)展?；久嫔希m然房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還存在，但是人工智能對(duì)各行各業(yè)的撬動(dòng)，正在逐級(jí)傳遞傳導(dǎo)，推動(dòng)結(jié)構(gòu)性的基本面向上。另外，各個(gè)指標(biāo)也都在一個(gè)相對(duì)安全的位置，都有往上的空間，所以未來(lái)整個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該還是逐步向上的一個(gè)局面，慢牛具備基礎(chǔ)。

2025年以來(lái)，內(nèi)地企業(yè)A+H上市熱潮涌現(xiàn)?！皟?yōu)秀的企業(yè)走向港股，實(shí)際上是代表我們整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)對(duì)金融市場(chǎng)開(kāi)放的態(tài)度，讓優(yōu)秀企業(yè)獲得更多的國(guó)際資本認(rèn)可。A+H上市一方面能夠幫助一些企業(yè)獲得更好的資金支持，融資海外資本; 另一方面，也展現(xiàn)了資本市場(chǎng)國(guó)際化和開(kāi)放的形象?！壁w曉光說(shuō)。

2025年“反內(nèi)卷”成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞。趙曉光認(rèn)為，和2016年供給側(cè)改革相比，這一輪“反內(nèi)卷”本質(zhì)上促成我們整個(gè)產(chǎn)業(yè)向更加注重高質(zhì)量發(fā)展，注重技術(shù)為核心，而不是簡(jiǎn)單地打價(jià)格戰(zhàn)。

天風(fēng)證券董事、研究所所長(zhǎng) 趙曉光