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在第十九屆上市公司價(jià)值評(píng)選專家評(píng)審會(huì)上，南方基金副總裁、基金經(jīng)理史博從兩方面分析了本輪中國資產(chǎn)價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)因素，同時(shí)提示投資者關(guān)注潛在市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。史博認(rèn)為，海外中長期資金增加對(duì)中國資產(chǎn)的配置比例處于起始階段，增配空間很大。中國資產(chǎn)值得全球投資者長期重視。

史博表示，現(xiàn)在感受到市場(chǎng)熱度充分，但在不同板塊風(fēng)格之間，呈現(xiàn)出冷熱不均的態(tài)勢(shì)?！拔覀円蜒酃鈴膫鹘y(tǒng)的三駕馬車模型驅(qū)動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)及股市的角度拓展開來，尋找支持市場(chǎng)長牛的新的驅(qū)動(dòng)力?！笔凡╊A(yù)測(cè)，AI帶來的科技變化、工作和生活方式的變化，在未來幾年甚至很長一段時(shí)間，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和資本市場(chǎng)的影響可能比傳統(tǒng)的三駕馬車帶來的影響更大。

史博表示，從本輪AI對(duì)資產(chǎn)價(jià)格驅(qū)動(dòng)模型來看，對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格影響很大的變量，除了傳統(tǒng)的宏觀背景、消費(fèi)、投資、進(jìn)出口等因素外，還有一個(gè)很重要的新變量就是科技變化。

史博認(rèn)為，本輪市場(chǎng)變化最大的是中國資產(chǎn)價(jià)格系統(tǒng)性提升。價(jià)格提升的宏觀大背景是美元資產(chǎn)的變動(dòng)，美元貶值帶來了多重效果，一方面是黃金等資產(chǎn)的價(jià)值提升，同時(shí)美元貶值也促進(jìn)了中國資產(chǎn)價(jià)格的提升。另一方面，低利率的貨幣環(huán)境結(jié)合上市公司的分紅提升，使得相對(duì)于固定收益類投資而言，上市公司能給投資者帶來更多的長期穩(wěn)定的回報(bào)。史博表示，中國資產(chǎn)價(jià)格還在提升階段，中長期信心充足。但也存在一些隱憂，包括局部估值偏高、科技變化的復(fù)雜性、投資者心態(tài)等因素。同時(shí)還需警惕投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好快速上升的潛在風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好有很強(qiáng)的周期性，而且它的變動(dòng)速度要比基本面的變化速度快得多。“當(dāng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好快速提升的時(shí)候，我們需要對(duì)于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的穩(wěn)定性做謹(jǐn)慎評(píng)估，警惕情緒波動(dòng)可能引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)。長久來看，綜合多方面因素，慢牛比快牛要好。”

史博認(rèn)為，國內(nèi)投資便利、可投資的中國資產(chǎn)，過去主要以A股為主?，F(xiàn)在環(huán)境發(fā)生了重大變化，隨著港股通的發(fā)展，港股逐步成為了一個(gè)國內(nèi)投資者便利投資的中國資產(chǎn)。史博表示：“從中長線來講，海外投資者對(duì)中國資產(chǎn)的重視剛剛開始，配置角度來講，尤其海外長期資金也是增配的，而且機(jī)構(gòu)投資者的增配行為和中國資產(chǎn)在全球投資基準(zhǔn)的比例上升之間存在正向向上循環(huán)關(guān)系?？傊?，中國資產(chǎn)的長期吸引力突出。無論對(duì)于國內(nèi)投資者還是海外投資者，都可以便利地投資于港股資產(chǎn)，也是我們非常值得關(guān)注的部分?！?/p>

南方基金副總裁 史博