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2025-10-09 09:37
9月21日，亞洲私募并購型投資基金——韓國安博凱投資基金（MBK Partners）對外宣布，旗下文旅管理平臺海合安文旅作為重整投資人正式完成對原蘇州華誼兄弟電影世界的全資收購，項(xiàng)目更名“海合安蘇州陽澄半島樂園”。在此之前，海合安文旅已經(jīng)入駐該項(xiàng)目近一年，并投資1億元完成前期整改。
這座占地46萬平方米（690畝）、位于陽澄湖國家級度假區(qū)的主題公園易主，標(biāo)志著長三角文旅從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”的轉(zhuǎn)型，也成為了外資收購國內(nèi)困境文旅地產(chǎn)項(xiàng)目的一個縮影。
蘇州工業(yè)園區(qū)官方平臺披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年暑期試運(yùn)營期間，海合安蘇州陽澄半島樂園接待客流超35萬人次，單日最高接待量突破2萬人，收入同比增長68%，成為某短視頻平臺暑期全國熱門旅游景區(qū)之一。
同策研究院聯(lián)席院長宋紅衛(wèi)分析指出，在我國內(nèi)需驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，旅游消費(fèi)作為大消費(fèi)領(lǐng)域的關(guān)鍵組成部分，正迎來政策層面的強(qiáng)力支撐。從發(fā)放旅游消費(fèi)券、提供金融惠民消費(fèi)貸款，到多地景區(qū)推行門票減免政策等，一系列舉措持續(xù)為旅游市場注入活力。在此背景下，近兩年我國旅游消費(fèi)熱度快速攀升，這為文旅地產(chǎn)行業(yè)帶來顯著利好。
資本加碼國內(nèi)文旅產(chǎn)業(yè)
2025年7月，華誼兄弟電影世界更名為“海合安蘇州陽澄半島樂園”。9月，安博凱投資基金宣布旗下海合安文旅完成對項(xiàng)目的全資收購。
據(jù)悉，海合安文旅自2025年初便籌備接手該項(xiàng)目，累計投入超1億元推出三大核心產(chǎn)品，包括3萬平方米的國內(nèi)最大奶龍IP親子主題區(qū)、以蘇州科舉文化為內(nèi)核的《狀元?dú)w來》實(shí)景沉浸秀，以及延長至夜間9點(diǎn)的“陽澄星光夜”夜經(jīng)濟(jì)體系，實(shí)現(xiàn)“全齡覆蓋、全時運(yùn)營”。
蘇州也借助“蘇超”流量以及對地方文旅賦能優(yōu)勢，宣布在2025年8月~2025年11月期間，通過“蘇新消費(fèi)”平臺定向發(fā)放夜間文旅消費(fèi)券，直接刺激游客二次消費(fèi)。
海合安文旅相關(guān)人士透露，海合安蘇州陽澄半島樂園夜間運(yùn)營的營收超出預(yù)期，已成為該樂園試運(yùn)營期間重要收入來源。
公開資料顯示，作為安博凱投資基金旗下文旅平臺，海合安已運(yùn)營青島、成都等四大極地文旅項(xiàng)目，形成“一城一IP”模式。此次布局華東，是其破解長三角文旅同質(zhì)化、踐行“與城市共歡樂”理念的關(guān)鍵動作，目標(biāo)是融合蘇州文化與湖濱生態(tài)，打造長三角首個湖濱沉浸式文娛目的地，助力陽澄湖度假區(qū)向世界級湖區(qū)邁進(jìn)。
主題樂園方興未艾
安博凱投資基金此次接手并非首次布局國內(nèi)文旅產(chǎn)業(yè)。此前，安博凱投資基金曾以65億元收購海昌4處極地海洋館等資產(chǎn)。截至目前，安博凱投資基金旗下海合安文旅投資并運(yùn)營管理青島、成都、天津、武漢、蘇州五地主題公園，近年來通過深耕主題化運(yùn)營和在地化實(shí)踐，探索出主題公園從“封閉園區(qū)”到“城市生活鏈接者”的轉(zhuǎn)型路徑，成為當(dāng)?shù)鼐哂袇^(qū)域優(yōu)勢的休閑旅游目的地。
宋紅衛(wèi)指出，從行業(yè)自身發(fā)展趨勢看，文旅地產(chǎn)的運(yùn)營核心已轉(zhuǎn)向主題消費(fèi)、沉浸體驗(yàn)、互動參與及模式創(chuàng)新。同時，人工智能（AI）技術(shù)的深度融入，進(jìn)一步加速了行業(yè)的迭代升級，使其發(fā)展?jié)摿涫苜Y本市場關(guān)注。
梳理安博凱投資基金過往在中國的投資經(jīng)歷，其操作屬于當(dāng)前國際上比較成熟的困境投資模式：低價收購流動性危機(jī)中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過運(yùn)營改造提升價值，待市場回暖獲利。
安博凱投資基金在國內(nèi)的文旅投資，并非盲目“掃貨”，而是精準(zhǔn)錨定資產(chǎn)價值、區(qū)域定位及業(yè)態(tài)互補(bǔ)擴(kuò)容等特征。如此前收購海昌四大極地海洋館（武漢、成都、天津、青島），四大項(xiàng)目均具備“運(yùn)營十年+成熟客群+城市地標(biāo)屬性”。本次收購蘇州華誼兄弟電影世界，雖然項(xiàng)目深陷運(yùn)營困局，但卻占據(jù)陽澄湖國家級度假區(qū)核心區(qū)位。由于項(xiàng)目與上海迪士尼共享地鐵11號線兩端，可輻射長三角高凈值客群，適合打造“微度假”目的地地標(biāo)。
宋紅衛(wèi)認(rèn)為，當(dāng)前資本市場正面臨“資產(chǎn)荒”局面，房地產(chǎn)增量市場紅利逐漸消退，未來不動產(chǎn)的核心價值將聚焦于資產(chǎn)運(yùn)營收入。在此趨勢下，尋找高價值的差異化賽道，成為社會資本近兩年來的重要布局方向。而兼具消費(fèi)屬性與運(yùn)營潛力的文旅地產(chǎn)，正契合這一市場需求。
當(dāng)前國內(nèi)文旅行業(yè)有大批低效存量資產(chǎn)待盤活，也亟需多元資本的介入。不過，外資在華收購新一線城市優(yōu)質(zhì)文旅資產(chǎn)，也并非全都能順利落地，也有不少因資本更替頻繁或水土不服導(dǎo)致項(xiàng)目運(yùn)營失敗的案例，面臨的挑戰(zhàn)包括資本水土不服、后續(xù)運(yùn)營本土化、人才團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性等。有分析人士就指出，應(yīng)建立類似本土市場化困境救援基金，助力優(yōu)質(zhì)文旅資產(chǎn)在本土資本支持下復(fù)蘇。
