證券時報網
康殷
2025-10-10 22:14
值得關注的是，銀行密集在發(fā)行“二永債”（二級資本債、永續(xù)債）的同時，正掀起“二永債”贖回潮。
9月23日，中國銀行公告稱，已全額贖回10年期固定利率、規(guī)模為600億元的減記型二級資本債券。該債券于2020年9月17日發(fā)行，本期債券設有發(fā)行人贖回權，發(fā)行人有權在本期債券第五個計息年度的最后一日贖回本期債券。
同日，光大銀行公告稱，2020年9月，該行發(fā)行了規(guī)模為400億元的無固定期限資本債券。根據規(guī)定，發(fā)行人有權在本期債券第五年付息日，即2025年9月22日全部或部分贖回本期債券。截至本公告日，經國家金融監(jiān)督管理總局認可，該行已行使贖回權，全額贖回了本期債券。
9月15日，建設銀行公告稱，全額贖回2020年9月份發(fā)行的650億元二級資本債券；同日，齊魯銀行公告稱，該行2020年9月份在全國銀行間債券市場發(fā)行了規(guī)模為30億元的無固定期限資本債券，經監(jiān)管部門批準，該公司已行使贖回權并全額贖回了本期債券。
Wind數據顯示，截至2025年9月24日，我國商業(yè)銀行贖回“二永債”的累計金額為2643.85億元。
對此，業(yè)內人士普遍認為，近期銀行密集贖回“二永債”，是利率環(huán)境變化、監(jiān)管要求升級與資本管理需求共同作用的結果。未來，“二永債”仍是銀行重要的資本補充工具。
蘇商銀行特約研究員武澤偉在接受記者采訪時表示，在利率下行的背景下，銀行贖回高成本舊債并以更低利率發(fā)行新債，可有效降低利息支出，緩解凈息差壓力。而且，二級資本債存續(xù)滿5年后，其資本計入比例將逐年遞減，通過“贖舊發(fā)新”的動態(tài)置換，新債可全額計入對應資本層級，能提升資本補充效率。此外，執(zhí)行贖回操作需要巨額資金流出，很多時候被市場視為銀行經營穩(wěn)健的信號，有助于維持市場聲譽與投資者信心。因此，這三方面因素共同推動了本輪銀行的集中贖回行為。
他認為，未來“二永債”市場仍將呈現(xiàn)“大行穩(wěn)發(fā)、小行快進”的結構性特征，中小銀行需通過多元化渠道增強資本可持續(xù)性。
博通咨詢首席分析師王蓬博在接受記者采訪時表示，此番“二永債”“贖回潮”的主要原因在于當前市場利率處于歷史低位，許多銀行選擇贖回前期發(fā)行的高利率二永債，是為了隨后以更低利率發(fā)行新債，從而有效降低財務成本、優(yōu)化負債結構。隨著近年來銀行資本補充工具使用趨于成熟，監(jiān)管審批效率提升，贖回后續(xù)發(fā)可能成為一種常態(tài)化資本管理操作。
