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當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月15日，法國(guó)央行在季度經(jīng)濟(jì)展望中表示，該國(guó)政治不穩(wěn)定可能會(huì)抑制國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，消費(fèi)者和企業(yè)可能轉(zhuǎn)向緊縮模式。法國(guó)央行預(yù)測(cè)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為0.7%，高于6月預(yù)測(cè)的0.6%，但預(yù)計(jì)明后兩年增長(zhǎng)率分別為0.9%和1.1%，較此前預(yù)測(cè)的1%和1.2%略有下調(diào)。

內(nèi)外交困

此次增長(zhǎng)預(yù)期的下調(diào)，主要源自政治和經(jīng)濟(jì)層面的多重不確定性。首先，法國(guó)國(guó)內(nèi)政治局勢(shì)動(dòng)蕩。前總理弗朗索瓦·貝魯因預(yù)算案未獲信任投票支持而辭職，政府更替頻繁，財(cái)政與預(yù)算政策方向不明。法國(guó)家庭和企業(yè)因不確定性而趨于觀望，抑制了投資和消費(fèi)。

其次，國(guó)際環(huán)境壓力加大。歐元升值、能源價(jià)格上行削弱了出口競(jìng)爭(zhēng)力和生產(chǎn)成本控制；美國(guó)和主要經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易政策不確定性，進(jìn)一步?jīng)_擊法國(guó)的對(duì)外貿(mào)易。

此外，法國(guó)公共財(cái)政狀況惡化，赤字與債務(wù)水平高企。法國(guó)目前的債務(wù)負(fù)擔(dān)約為3.3萬(wàn)億歐元，占GDP的113.9%。根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）的數(shù)據(jù)，到2026年，法國(guó)債務(wù)預(yù)計(jì)將上升到占GDP的近120%。

評(píng)級(jí)下調(diào)

隨著政治不穩(wěn)定性加劇，許多分析師與信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都對(duì)法國(guó)經(jīng)濟(jì)前景表達(dá)了擔(dān)憂。

據(jù)路透社報(bào)道，法國(guó)央行在其最新展望中強(qiáng)調(diào)，“2025年以后增長(zhǎng)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)偏向下行”，財(cái)政政策不確定性正促使家庭與企業(yè)傾向于觀望，推遲支出與投資決策。倘若新的預(yù)算案或改革方案無(wú)法獲得議會(huì)支持，或需要過(guò)度妥協(xié)，其成效可能將大打折扣。

在金融市場(chǎng)上，《金融時(shí)報(bào)》指出，法國(guó)已被越來(lái)越多投資者視為“歐元區(qū)邊緣國(guó)家”（euro-zone periphery）之一，即經(jīng)濟(jì)相對(duì)較弱、債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的歐元區(qū)成員國(guó)。政府預(yù)算赤字與公共債務(wù)比率上升使得法國(guó)的借貸成本大幅上升，同時(shí)，其10年期國(guó)債與德國(guó)國(guó)債之間的收益率差距擴(kuò)大，反映出市場(chǎng)對(duì)法國(guó)償債與財(cái)政整頓能力的疑慮。

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也發(fā)出類似警告?；葑u(yù)于2025年9月將法國(guó)信用評(píng)級(jí)由AA-下調(diào)至A+，理由正是政治混亂和財(cái)政削減能力受到嚴(yán)重懷疑。此舉不僅提高了法國(guó)政府未來(lái)融資成本，也可能引起被評(píng)級(jí)門(mén)檻約束的機(jī)構(gòu)投資者被迫出售政府債券的連鎖反應(yīng)。

同時(shí)，標(biāo)普全球也已將法國(guó)的評(píng)級(jí)展望設(shè)為“負(fù)面”，如果預(yù)算赤字在未來(lái)未有顯著改善，其評(píng)級(jí)可能進(jìn)一步下調(diào)。

中長(zhǎng)期來(lái)看，若政治與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，法國(guó)經(jīng)濟(jì)可能連續(xù)多年低于潛在增長(zhǎng)水平，拖累就業(yè)改善與公共投資，社會(huì)不滿或因此加深，反過(guò)來(lái)加劇政治極化。法國(guó)央行強(qiáng)調(diào)，只有在政策恢復(fù)連貫性、企業(yè)和家庭信心得到重建的情況下，法國(guó)才有望實(shí)現(xiàn)溫和可持續(xù)的增長(zhǎng)。

記者 袁源 李蘊(yùn)琪

文字編輯程慧 王哲希

版面編輯 佘詩(shī)婕