證券時報網
毛軍
2025-09-15 17:12
結構性異動再度發(fā)生！
午后，A股算力概念股局部異動，數(shù)據(jù)港、榮聯(lián)科技直線拉升，盤中雙雙漲停，億田智能、慧辰股份、海光信息、中科曙光、宏景科技等漲幅居前。
有市場傳聞指，某大廠超大規(guī)模的資本開支指引（到2030年）可能是相關公司股價大漲的主要原因。
據(jù)中信建投研報，國內大廠資本開支高增，今年二季度，騰訊、阿里資本開支分別增長119%、220%，阿里更是在過去四個季度累計投入AI基礎設施和AI產品研發(fā)超過1000億元，并將按計劃推進3年3800億元資本支出目標。
直線封板
周一午后，榮聯(lián)科技突然爆發(fā)，直線封板，數(shù)據(jù)港盤中也一度漲停。與此同時，億田智能、慧辰股份也明顯拉高。截至收盤，上述個股在大盤回調壓力下，漲幅有所收窄。億田智能大漲11.02%，榮聯(lián)科技漲停，慧辰股份大漲7%，宏景科技、數(shù)據(jù)港、海光信息漲超5%，中科曙光漲4.58%。
有分析指出，現(xiàn)在數(shù)據(jù)中心類似于此前的液冷板塊，處于爆發(fā)前夜。此前，算力板塊主要漲的是硬件（包括光模塊、PCB和液冷等）。而從中概股的行情來看，外圍數(shù)據(jù)中心概念股已經搶跑。金山云上周一度大漲15%，萬國數(shù)據(jù)上周五也大漲近15%，世紀互聯(lián)上周四和周五連漲兩天，漲幅超20%。
上周，算力概念利好不斷。AI云端運算公司Nebius ( NBIS-US ) 宣布與微軟簽署價值介于174億至194億美元的AI運算基礎設施協(xié)議，該協(xié)議將持續(xù)至2031年。甲骨文(Oracle)股價上周三飆升36%，該公司表示其訂單積壓已達到4550億美元，比上一季度增加3170億美元。
分析人士認為，當下，AI技術的快速發(fā)展正在重塑數(shù)據(jù)中心行業(yè)格局。而從遠期來看，人工智能仍是驅動數(shù)據(jù)中心市場增長的核心動力，其中推理業(yè)務將成為主要需求來源。
國際權威市場調研機構英富曼（Omdia）發(fā)布的《中國AI云市場，1H25》報告顯示，2025年上半年，中國AI云市場規(guī)模達223億元；政策上亦有利好出現(xiàn)，近期，多地陸續(xù)下發(fā)關于開展算力摸底有關工作的通知，相關部門旨在從更高層面統(tǒng)籌規(guī)劃，避免各地盲目重復建設。
拐點已至？
那么，數(shù)據(jù)中心概念股的拐點是否已經到了？
天風證券認為，AI發(fā)展驅動數(shù)據(jù)中心升級，單機柜功率提升及單集群更大規(guī)?；渴?。伴隨AI算力需求日益高增，超大型&大型AIDC占比逐步提升。同時國內外CPU&GPU新品能耗呈明顯爬坡趨勢，驅動數(shù)據(jù)中心單機柜功率不斷上升。
海外CAPEX表現(xiàn)強勁，國內大廠CAPEX復蘇&AI投入持續(xù)加碼，基建有望迎來新一輪發(fā)展機遇。近期海外微軟、亞馬遜、谷歌、Meta云廠商CAPEX持續(xù)擴張，2021—2024年資本開支CAGR分別為33.74%、11.92%、28.71%、26.13%，2025年一季度，Meta、亞馬遜CAPEX規(guī)模分別為129.41億美元、242.55億美元，同比增長102.20%、74.06%；國內BAT互聯(lián)網廠商AI投入逐步回暖，2024年，騰訊資本開支規(guī)模為960.48億元，同比增長102.60%。
IDC產業(yè)政策陸續(xù)推出，為行業(yè)健康有序發(fā)展提供有力保障?！皷|數(shù)西算”為數(shù)據(jù)中心規(guī)?；?、集約化發(fā)展提供明確方向，西部地區(qū)低成本資源與東部地區(qū)高市場需求相結合，長期有望打開行業(yè)增量空間。
“雙碳”背景下，“綠色低碳”政策組合和“綠電交易”市場手段倒逼數(shù)據(jù)中心轉型，短期綠色改造資本開支壓力仍需消化。新項目節(jié)能審查趨嚴，AIDC競爭格局趨于理性，為算力產業(yè)可持續(xù)發(fā)展筑牢根基，行業(yè)技術門檻有望迎來實質提升，頭部企業(yè)領先優(yōu)勢或將進一步擴大。
責編：戰(zhàn)術恒
上版：劉珺宇
校對：廖勝超
