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9月11日，在2025 Inclusion·外灘大會(huì)通證經(jīng)濟(jì)論壇上，螞蟻集團(tuán)研究院發(fā)布國內(nèi)首份聚焦通證經(jīng)濟(jì)的行業(yè)報(bào)告——《真實(shí)世界通證經(jīng)濟(jì) 2025》（簡稱“報(bào)告”）。報(bào)告指出，通證經(jīng)濟(jì)正從虛擬世界中的“小眾試驗(yàn)場”走向服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣闊天地，回歸價(jià)值本源。

報(bào)告提出，行業(yè)不再僅僅是將鏈下資產(chǎn)簡單上鏈，而是致力于構(gòu)建真實(shí)世界的通證經(jīng)濟(jì)生態(tài)，以通證作為新型價(jià)值載體，實(shí)現(xiàn)更高效的價(jià)值流通與協(xié)作。報(bào)告指出，現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)通證化（RWA）和通證化支付結(jié)算是生態(tài)發(fā)展的重要支柱：RWA 提供豐富的價(jià)值標(biāo)的，通證支付推動(dòng)高效流轉(zhuǎn)。而可信技術(shù)作為底層能力，為系統(tǒng)提供堅(jiān)實(shí)保障。

針對RWA發(fā)展，報(bào)告強(qiáng)調(diào)“萬物皆可通證化”需要前提，包括成功規(guī)?；馁Y產(chǎn)需滿足狀態(tài)可驗(yàn)證、權(quán)屬可編程、價(jià)值可量化三大條件。目前RWA已成為加密市場中增長第二快的類別，但絕大部分仍由私募信貸和美國國債占據(jù)，產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)落地案例相對有限。“通證化對金融資產(chǎn)更多是‘錦上添花’，對實(shí)體產(chǎn)業(yè)才是‘雪中送炭’，”螞蟻集團(tuán)研究院院長李振華在外灘大會(huì)上表示，通證化的真正價(jià)值藍(lán)海在于服務(wù)實(shí)體融資需求，從投資需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向融資需求驅(qū)動(dòng)是未來的必然趨勢。

螞蟻數(shù)科與產(chǎn)業(yè)伙伴在新能源資產(chǎn)通證化方面的實(shí)踐，為行業(yè)提供了可參考路徑。實(shí)物資產(chǎn)通證化不僅代表實(shí)體與數(shù)字世界的融合，更為不動(dòng)產(chǎn)、工業(yè)設(shè)備、可再生能源設(shè)施等低流動(dòng)性資產(chǎn)注入新的活力，使其能夠通過鏈上流轉(zhuǎn)對接多元資金。報(bào)告進(jìn)一步闡述，通證化支付結(jié)算網(wǎng)絡(luò)作為通證經(jīng)濟(jì)的“血液循環(huán)系統(tǒng)”，高效支撐價(jià)值流通。未來央行數(shù)字貨幣、商業(yè)銀行通證化等新型支付工具有望協(xié)同發(fā)展，重塑跨機(jī)構(gòu)和跨境結(jié)算體系。

在信任機(jī)制方面，安全可信環(huán)境被視作通證經(jīng)濟(jì)的核心保障。全球監(jiān)管框架的完善為通證化帶來法律信任與制度基礎(chǔ)，機(jī)構(gòu)需從資產(chǎn)真實(shí)、身份合規(guī)、交易安全三大層面構(gòu)建可信環(huán)境，將安全治理深度融入通證化戰(zhàn)略，以建立可持續(xù)、可擴(kuò)展的生態(tài)。

報(bào)告呼吁各方協(xié)同共建：監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供清晰、可預(yù)期的法律框架；科技公司推動(dòng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與解決方案創(chuàng)新；金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮橋梁作用，連接通證經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)金融體系。唯有如此，通證化創(chuàng)新才能安全、有效地賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，開啟數(shù)字資產(chǎn)在現(xiàn)實(shí)世界中應(yīng)用的新篇章。（CIS）