證券時報網(wǎng)
阮潤生
2025-08-31 20:19
近日，兩家由險資參與出資的股權(quán)投資基金合伙企業(yè)接連成立，分別是天津家寓股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“天津家寓股權(quán)投資基金”）和蘇州寬遇股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“蘇州寬遇股權(quán)投資基金”）。兩家股權(quán)投資基金出資額規(guī)模合計近270億元。
今年以來，險資持續(xù)加碼股權(quán)投資及其他權(quán)益類資產(chǎn)配置。受訪專家表示，險資增配權(quán)益類資產(chǎn)，或是受固收資產(chǎn)收益率走低、監(jiān)管引導(dǎo)、市場行情等因素共同影響。展望未來，預(yù)計險資配置權(quán)益類資產(chǎn)的規(guī)模和比例將持續(xù)上升，投資渠道更加豐富。
持續(xù)加碼股權(quán)投資
天眼查信息顯示，8月22日，天津家寓股權(quán)投資基金成立，其合伙人包括大家人壽保險股份有限公司、友邦人壽保險有限公司、中宏人壽保險有限公司等多家保險公司，和險資控股的基金管理公司等。天津家寓股權(quán)投資基金的出資額為45億元，其中保險公司直接出資合計達(dá)44.97億元，其經(jīng)營范圍是以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動。
8月25日，蘇州寬遇股權(quán)投資基金成立，險資也參與了股權(quán)投資基金的設(shè)立。具體來看，其合伙人包括騰訊科技（上海）有限公司、陽光人壽保險股份有限公司和中英人壽保險有限公司等13家企業(yè)。蘇州寬遇股權(quán)投資基金的出資額約224.29億元，其中保險公司直接出資合計達(dá)49.54億元。
值得關(guān)注的是，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，8月份以來，至少已有3只險資參與出資的股權(quán)投資基金成立，參與設(shè)立基金的保險機(jī)構(gòu)和旗下相關(guān)子公司達(dá)10家。根據(jù)執(zhí)中ZERONE統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年上半年，保險業(yè)機(jī)構(gòu)LP（有限合伙人）共向私募股權(quán)基金認(rèn)繳出資524億元，同比增長46%，在各金融機(jī)構(gòu)中出資規(guī)模同比增幅最高。
北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆向《證券日報》記者表示，險資持續(xù)加碼股權(quán)投資的原因有以下兩點：一是利率中樞下行環(huán)境下，傳統(tǒng)固收資產(chǎn)收益率持續(xù)走低，險資面臨利差損風(fēng)險，需通過權(quán)益資產(chǎn)提升長期收益彈性；二是近年來監(jiān)管部門多次出臺政策鼓勵險資發(fā)揮“長錢”優(yōu)勢，通過放寬投資比例、試點創(chuàng)新工具等方式引導(dǎo)險資增加權(quán)益類投資。
豐富投資渠道
今年以來，險資在私募股權(quán)投資基金上持續(xù)加碼的同時，還通過股權(quán)投資計劃、增配股票及長期股權(quán)投資等多種方式加大權(quán)益類資產(chǎn)配置。
國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2025年二季度末，保險公司對股票的資金運用余額配置規(guī)模為3.07萬億元，占比為8.5%，規(guī)模和占比均較去年同期有所提升。
同時，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，保險資管機(jī)構(gòu)共登記股權(quán)投資計劃11只，同比增加6只，登記規(guī)模合計約268億元，同比增長188%。
廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳在接受《證券日報》記者采訪時表示，多樣化的權(quán)益投資形式使得險資的決策更加靈活，在市場上升期可以選擇能夠?qū)⒐蕛r值變動體現(xiàn)到賬面的投資工具，在市場下行或震蕩期則可以選擇權(quán)益法核算工具，從而穩(wěn)定報表波動。同時，險資具有規(guī)模大、期限長的特點，通過多種投資形式入市有利于穩(wěn)定市場，增強投資者信心，從而進(jìn)一步促進(jìn)市場健康發(fā)展，為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)融資創(chuàng)造有利條件，也有利于市場效率的提升和價值的快速發(fā)現(xiàn)。
展望未來，張令佳認(rèn)為，險資在權(quán)益類資產(chǎn)方面投資的規(guī)模和比例將持續(xù)提升，投資渠道也會更加豐富。同時，預(yù)計險資一方面會加大對紅利資產(chǎn)的配置，另一方面也會增加對科技成長類股票的配置。此外，隨著險資股權(quán)投資經(jīng)驗的豐富，預(yù)計險資還會加大對港股等權(quán)益類資產(chǎn)的配置。
