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曹晨
2025-08-23 12:45
近期，A股一路上行勢如破竹，上證指數(shù)更是創(chuàng)下10年新高，市場賺錢效應(yīng)顯著，匯聚諸多高手的私募基金趁勢再度加倉。
私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月15日，股票私募倉位指數(shù)升至74.86%，百億私募倉位指數(shù)更是大幅攀升至82.29%，創(chuàng)下年內(nèi)單周最大加倉幅度。
值得注意的是，增量資金正通過認(rèn)購私募產(chǎn)品積極進場。7月新備案私募基金數(shù)量為1689只，新備案規(guī)模達1074.27億元，單月備案規(guī)模創(chuàng)下近4年新高，上一次單月新備案超過千億元還是2021年12月。其中，新備案私募證券基金792.81億元，這意味著大量資金都是購買的股票私募產(chǎn)品進場。
百億私募大舉加倉
作為市場重要的機構(gòu)投資者，私募倉位變動往往被視作風(fēng)向標(biāo)。隨著市場信心的回暖以及賺錢效應(yīng)顯著，私募基金不斷加倉。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月15日，股票私募倉位指數(shù)為74.86%，較前一周上漲0.64%，這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)第二周上漲，表明股票私募加倉意愿顯著增強。
其中，百億私募大幅加倉。截至2025年8月15日，百億私募倉位指數(shù)為82.29%，較前一周大幅上漲8.16%，創(chuàng)下年內(nèi)單周最大加倉。同時，經(jīng)過這次加倉之后，百億私募倉位指數(shù)時隔4周再度重回80%上方。
不僅是整體倉位提升，百億私募的倉位分布更出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。具體來看，滿倉百億私募占比高達61.97%，較前一周的37.16%大幅躍升；與此同時，中等倉位百億私募占比從53.25%降至31.06%，低倉和空倉比例則分別收縮至5.71%和1.26%。
從整體私募情況看，股票私募倉位指數(shù)也穩(wěn)步提升。截至8月15日，倉位指數(shù)為74.86%，連續(xù)第二周上漲。其中，滿倉股票私募占比達54.80%，超過半數(shù)；中等倉位占比為25.80%，低倉和中低倉合計占比19.40%，較前一周有所下降。
排排網(wǎng)集團旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，百億私募之所以大幅加倉，背后主要有四方面原因：一是市場行情向好。近期A股市場持續(xù)震蕩走強，整體呈現(xiàn)相對穩(wěn)定且略帶上漲的趨勢，為投資布局提供了良好環(huán)境。二是投資者情緒樂觀。市場交投活躍，整體情緒偏向積極，投資者信心穩(wěn)步增強，這一氛圍推動百億私募加大倉位配置。三是結(jié)構(gòu)性機會凸顯。以AI為代表的科技領(lǐng)域，疊加部分周期股、醫(yī)藥股等板塊迎來配置窗口期，顯著吸引百億私募積極布局。四是賺錢效應(yīng)驅(qū)動。前期市場的良好表現(xiàn)使部分基金積累了可觀收益，賺錢效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，進一步促使百億私募加倉以把握更多收益機會。
機構(gòu)普遍選擇提升倉位，既說明風(fēng)險偏好正在回升，也反映出資金在當(dāng)下行情中更愿意“多做多賺”。尤其是百億私募在倉位調(diào)整上的果斷與快速，凸顯出頭部資金對于結(jié)構(gòu)性行情的重視程度。
單月新備案規(guī)模超千億元
值得注意的是，私募大舉加倉背后，是大量的資金通過認(rèn)購私募產(chǎn)品跑步進場。
中國基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，7月新備案私募基金規(guī)模超過1000億元，較6月增長114.6%，單月備案規(guī)模更是創(chuàng)下近4年新高，上一次單月新備案超過千億元還是2021年12月，備案規(guī)模為1699億元，是私募單月備案規(guī)模的歷史記錄。
值得注意的是，7月新備案私募證券投資基金規(guī)模將近800億元，比6月增長超160%；2021年12月，新備案私募證券投資基金規(guī)模為989.93億元，即距離歷史紀(jì)錄僅差不到200億元，顯示出當(dāng)下股票私募認(rèn)購的火熱。
具體來看，7月，在中基協(xié)新備案的私募證券投資基金數(shù)量為1313只，規(guī)模為792.81億元，較6月大幅增長163.8%。同期，私募股權(quán)投資基金新備案數(shù)量為131只，規(guī)模為113.57億元；創(chuàng)業(yè)投資基金新備案數(shù)量為245只，規(guī)模為167.89億元。
值得注意的是，去年8月—10月，私募證券新備案規(guī)模一度連續(xù)三個月低于100億元，其中8月份單月備案規(guī)模低至34.14億元，罕見的募資寒冬。然而一年后，隨著行情的回暖，私募基金迎來一輪募資熱潮。
私募：賺錢效應(yīng)顯著，但市場分化嚴(yán)重
久興投資董事長王璽表示，1000億備案規(guī)模創(chuàng)4年新高，一方面說明市場流動性寬松，另一方面也表明資金風(fēng)險偏好提升，這也能很好地解釋當(dāng)前A股市場走牛的原因。
在王璽看來，推動上證指數(shù)突破3800的核心動力有三：一是流動性寬裕，7月M2增速回升至12.5%，社融超預(yù)期，外資凈流入超百億美元；二是以科創(chuàng)50為代表的科技板塊高景氣，創(chuàng)新不斷引領(lǐng)市場；三是政策托底和國企價值重估。總體來看，市場處于“高景氣+政策托底+資金共振”的正循環(huán)，私募備案激增帶來增量資金，推動指數(shù)上行，賺錢效應(yīng)又吸引更多資金入場。
需要注意的是，這波行情與以往有所不同，市場呈現(xiàn)極致的結(jié)構(gòu)性與價值洼地并存的顯著特征。8月以來，成交額連續(xù)超2萬億元的天數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下紀(jì)錄，但僅20%個股跑贏指數(shù)。
“這種分化既反映了資金向高景氣賽道的集中，也暗藏一定的市場脆弱性。大量同質(zhì)化的量化策略在市場波動加劇時，回撤控制能力可能面臨考驗。外部風(fēng)險也同樣不容小覷，中美關(guān)系、地緣沖突等不確定性也會很大程度擾動外資流入節(jié)奏進而影響現(xiàn)在的市場走勢?！蓖醐t說。
天朗基金總經(jīng)理陳建德也認(rèn)為，自2024年9月底起，熊市已轉(zhuǎn)牛市，主要有三個邏輯，一是去年9月底中央政治局會議后，市場對經(jīng)濟和股市的悲觀預(yù)期明顯修復(fù)，投資者信心回升；二是無風(fēng)險收益率處于歷史低位，10年期國債約1.7%，銀行1年定存約1%，分紅型保險低于2%，而滬深300股息率高達3%，罕見地大幅高于無風(fēng)險收益率，促使資金從存款、理財、債基流向股市；三是在美國降息和經(jīng)濟增長放緩預(yù)期下，國際資金可能回流A股、港股。
“整體來看，本輪行情仍將延續(xù)，市場溫和放量，尚未過熱。今年行情呈‘杠鈴格局’，銀行股和小微盤股漲幅居前，其余板塊漲幅有限，估值仍處合理水平。當(dāng)前滬深300市盈率約14倍，中證500約32倍，而中證2000估值高達150倍，明顯偏高。”陳建德說。
校對：趙燕
