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7月25日，證券時(shí)報(bào)社黨委書(shū)記、社長(zhǎng)兼總編輯程國(guó)慧在第十三屆創(chuàng)業(yè)投資大會(huì)暨全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟走進(jìn)光明科學(xué)城活動(dòng)上發(fā)表致辭，深入剖析當(dāng)前創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)與未來(lái)方向。

程國(guó)慧回顧，去年第十二屆創(chuàng)業(yè)投資大會(huì)在上海張江舉辦時(shí)，創(chuàng)投行業(yè)正經(jīng)歷全流程堵點(diǎn)帶來(lái)的陣痛。而如今，市場(chǎng)已逐步走出低谷，呈現(xiàn)顯著回暖跡象。募資端，今年上半年機(jī)構(gòu)LP認(rèn)繳出資額同比大幅提升50%，終結(jié)了2020年以來(lái)的連續(xù)下滑趨勢(shì)；投資端，整體投融資規(guī)模降幅從去年同期的50%收窄至5%，顯現(xiàn)探底信號(hào)；退出端，2025年上半年131家中企在A股、港股和美股上市，其中56%獲VC/PE支持，港股IPO表現(xiàn)亮眼，并購(gòu)、回購(gòu)等多元化退出方式日益成熟。

在數(shù)據(jù)背后，行業(yè)生態(tài)正發(fā)生深刻變革。一方面，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期培育下持續(xù)涌現(xiàn)，DeepSeek、宇樹(shù)科技、影石創(chuàng)新等企業(yè)的崛起，彰顯了中國(guó)科技品牌的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，“創(chuàng)投十七條”“國(guó)辦一號(hào)文”等政策密集出臺(tái)，推動(dòng)銀行、險(xiǎn)資、社保等長(zhǎng)線資金入場(chǎng)，為行業(yè)注入源頭活水。

當(dāng)前創(chuàng)投行業(yè)局部回暖、理性修復(fù)的良好態(tài)勢(shì)正在鞏固。程國(guó)慧認(rèn)為，創(chuàng)投作為一個(gè)發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造價(jià)值的行業(yè)，從來(lái)不是簡(jiǎn)單的資本流動(dòng)，而是時(shí)代前沿的探路者，是技術(shù)浪潮的弄潮兒。對(duì)于當(dāng)下及未來(lái)，創(chuàng)業(yè)投資如何繼續(xù)發(fā)揮科技創(chuàng)新的核心“引擎”作用，繼續(xù)成為創(chuàng)新萌芽與產(chǎn)業(yè)參天大樹(shù)連接的關(guān)鍵橋梁？程國(guó)慧提出三點(diǎn)思考：

一是要以專業(yè)的眼光發(fā)現(xiàn)價(jià)值。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)云變幻，機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)并存，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步摒棄短期思維，超越簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)模型和短期估值，以更敏銳的產(chǎn)業(yè)洞察力、更深厚的專業(yè)積淀，以望遠(yuǎn)鏡的遠(yuǎn)見(jiàn)和放大鏡的細(xì)致穿透市場(chǎng)迷霧，堅(jiān)持投早、投小、投硬科技，喚醒和發(fā)現(xiàn)價(jià)值，助力更多成長(zhǎng)型、創(chuàng)新型企業(yè)脫穎而出。

二是要以優(yōu)質(zhì)的服務(wù)培育價(jià)值。在國(guó)有資本、金融機(jī)構(gòu)加碼入場(chǎng)的行業(yè)新格局之下，我們應(yīng)把創(chuàng)投行業(yè)本身的價(jià)值進(jìn)行延伸和深化。創(chuàng)業(yè)投資價(jià)值遠(yuǎn)不止資金的注入，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)應(yīng)該并能夠成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的長(zhǎng)期合伙人，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)構(gòu)建強(qiáng)大的增值服務(wù)體系，不斷拓展投后賦能的廣度和深度，呵護(hù)陪伴新技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室到走下生產(chǎn)線，轉(zhuǎn)化為可感可及的新動(dòng)能。

三是要以開(kāi)放的心態(tài)做大價(jià)值。要實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新活力持續(xù)迸發(fā)，離不開(kāi)市場(chǎng)各方面共建開(kāi)放、包容的創(chuàng)新生態(tài)。以當(dāng)前備受資本關(guān)注的人形機(jī)器人、AI大模型等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)為例，盡管大家都認(rèn)為這是引領(lǐng)未來(lái)產(chǎn)業(yè)變革、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新動(dòng)能，但仍面臨商業(yè)轉(zhuǎn)化和資本退出通道不確定性的挑戰(zhàn)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)應(yīng)與科研院所、產(chǎn)業(yè)資源、各金融要素主體、地方政府?dāng)y手共進(jìn)，共同耐心培育適合前沿技術(shù)生長(zhǎng)的土壤，構(gòu)建充滿活力與韌性的科技創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，支撐創(chuàng)新企業(yè)全生命周期的成長(zhǎng)。

程國(guó)慧強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)業(yè)投資不僅是資本的投入，更是創(chuàng)新種子的播撒。未來(lái)，行業(yè)需以價(jià)值發(fā)現(xiàn)為起點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)賦能為路徑、生態(tài)共建為目標(biāo)，讓資本精準(zhǔn)助力科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，為中國(guó)式現(xiàn)代化提供強(qiáng)大動(dòng)能。

校對(duì)：許欣