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中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會日前公布最新一期普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%，較上期下降14個基點(diǎn)，已連續(xù)兩個季度低于預(yù)定利率實(shí)際水平25個基點(diǎn)以上，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，保險(xiǎn)行業(yè)正式進(jìn)入預(yù)定利率調(diào)降、產(chǎn)品切換期。

中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會日前組織召開人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率專家咨詢委員會2025年二季度例會，就宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場利率走勢和行業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行研究。與會專家一致認(rèn)為，2025年上半年國民經(jīng)濟(jì)迎難而上，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，二季度環(huán)比增長1.1%，延續(xù)了穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢。保險(xiǎn)業(yè)專家認(rèn)為，2025年上半年人身保險(xiǎn)業(yè)認(rèn)真貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，深化個人保險(xiǎn)營銷體制改革，規(guī)范萬能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動，持續(xù)推動產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，積極發(fā)展商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)，不斷增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民生福祉的能力。

會議認(rèn)為，當(dāng)前中長端利率持續(xù)下行，新會計(jì)準(zhǔn)則對保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表影響增強(qiáng)，行業(yè)發(fā)展面臨新形勢、新挑戰(zhàn)。人身險(xiǎn)公司要進(jìn)一步增強(qiáng)市場敏感度和判斷力，加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)形勢及行業(yè)發(fā)展規(guī)律研究，持續(xù)推進(jìn)降本增效和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，筑牢風(fēng)險(xiǎn)為本、審慎經(jīng)營理念，找準(zhǔn)市場定位，全面提升經(jīng)營能力和服務(wù)水平。保險(xiǎn)業(yè)專家還就人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率發(fā)表了意見，認(rèn)為當(dāng)前普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%。

最新普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值較上季度調(diào)降14個基點(diǎn)。按照相關(guān)監(jiān)管調(diào)節(jié)機(jī)制要求，預(yù)定利率最高值取0.25%的整倍數(shù)。當(dāng)前普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，已連續(xù)兩個季度高于研究值25個基點(diǎn)及以上。根據(jù)動態(tài)調(diào)整機(jī)制，當(dāng)保險(xiǎn)公司在售普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)兩個季度比預(yù)定利率研究值高25個基點(diǎn)及以上時(shí)，要及時(shí)下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在2個月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。

中國人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)等頭部險(xiǎn)企第一時(shí)間發(fā)布了調(diào)整保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率的公告。從三家險(xiǎn)企公告來看，普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2.0%，投資型產(chǎn)品中，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為1.75%，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率最高值為1.0%。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，此次研究值調(diào)降將緩解險(xiǎn)企壓力?！半S著單邊降息結(jié)束，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)市場利率將處于低利率橫向波動狀態(tài)；預(yù)計(jì)上市保險(xiǎn)公司會計(jì)上已經(jīng)消化了利率下行影響，凈資產(chǎn)有望步入筑底回升周期，并通過擴(kuò)表攤低負(fù)債成本、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、提升盈利能力穩(wěn)定性?！敝行抛C券研報(bào)分析認(rèn)為。

此外，分紅險(xiǎn)吸引力有望上升。從中國人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)此次調(diào)降預(yù)定利率情況來看，分紅險(xiǎn)下調(diào)幅度小于傳統(tǒng)險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)，三者分別下調(diào)25個基點(diǎn)、50個基點(diǎn)、50個基點(diǎn)。有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，這提高了分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的市場競爭力?！胺旨t險(xiǎn)無論是和同樣具有剛兌屬性的儲蓄存款相比，還是與凈值化、浮動收益的銀行理財(cái)、債基相比，均具有相對優(yōu)勢?！敝行抛C券研報(bào)指出，目前大型銀行5年期儲蓄存款利率僅為1.3%，隨著大量儲蓄存款到期，儲蓄存款活化和搬家的趨勢有望形成；分紅險(xiǎn)將是實(shí)現(xiàn)儲蓄存款搬家的有力產(chǎn)品，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司9月份起將全面進(jìn)入分紅險(xiǎn)時(shí)代，負(fù)債結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)險(xiǎn)向分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型的拐點(diǎn)。

分紅險(xiǎn)新單占比提升，料將緩解險(xiǎn)企成本壓力?！邦A(yù)定利率調(diào)整后，分紅險(xiǎn)保底收益僅比傳統(tǒng)險(xiǎn)低25個基點(diǎn)，且擁有浮動收益設(shè)計(jì)，對客戶的相對吸引力更高，預(yù)計(jì)新單業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)，而分紅險(xiǎn)占比提升將進(jìn)一步緩解險(xiǎn)企剛性成本壓力?！睎|吳證券分析師孫婷認(rèn)為，市場儲蓄需求依然旺盛，同時(shí)在監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)和險(xiǎn)企主動性轉(zhuǎn)型下，負(fù)債成本有望逐步下降，利差損壓力將有所緩解。