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近年來(lái)，監(jiān)管層接連出臺(tái)多項(xiàng)政策措施，積極引導(dǎo)上市公司進(jìn)行回購(gòu)并注銷(xiāo)，上市公司對(duì)股票回購(gòu)的重視程度明顯提升。

7月29日，A股市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，滬指漲0.33%，深證成指漲0.64%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.86%。

從板塊上來(lái)看，光模塊、醫(yī)藥方向領(lǐng)漲，CRO概念指數(shù)大漲6.37%，光模塊概念指數(shù)漲5.36%，其他還有半導(dǎo)體、中藥、水電等概念漲幅居前。傳統(tǒng)板塊相對(duì)較弱，養(yǎng)殖、保險(xiǎn)、銀行等板塊下跌。

年內(nèi)合計(jì)回購(gòu)金額近900億元

近期在市場(chǎng)表現(xiàn)較好的情況下，上市公司繼續(xù)積極參與回購(gòu)，為市場(chǎng)提供新的增量資金來(lái)源。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，7月A股上市公司實(shí)施回購(gòu)金額達(dá)到140.12億元（按公告日期計(jì)算），較6月增長(zhǎng)12.06%，已連續(xù)4個(gè)月單月回購(gòu)金額超百億元，上市公司回購(gòu)熱情明顯上升，年內(nèi)合計(jì)回購(gòu)金額達(dá)到889.93億元。

從單家公司來(lái)看，27家公司7月回購(gòu)金額均在1億元以上，美的集團(tuán)、TCL科技、國(guó)泰海通、寶鋼股份回購(gòu)金額均超5億元。

美的集團(tuán)公告顯示，公司今年以來(lái)先后發(fā)布兩個(gè)回購(gòu)股份方案，回購(gòu)金額分別為不超過(guò)100億元且不低于50億元、不超過(guò)30億元且不低于15億元，用于注銷(xiāo)、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及員工持股計(jì)劃，按回購(gòu)金額上限計(jì)算，公司最高回購(gòu)金額將達(dá)到130億元。截至最新，公司兩個(gè)方案已分別回購(gòu)15.1億元、9.73億元。

從分行業(yè)來(lái)看，7月家用電器、基礎(chǔ)化工、電子、醫(yī)藥生物四大行業(yè)上市公司回購(gòu)最積極，合計(jì)回購(gòu)金額均在10億元以上。本月家用電器行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)較弱，上市公司以回購(gòu)彰顯長(zhǎng)期發(fā)展信心。

回購(gòu)增持貸款助力上市公司回購(gòu)

去年10月，中國(guó)人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，該政策顯著降低企業(yè)融資成本，鼓勵(lì)上市公司運(yùn)用回購(gòu)、增持等方式進(jìn)行市值管理，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)上市公司取得回購(gòu)增持專(zhuān)項(xiàng)貸款金額上限達(dá)到919.17億元，其中用于股票回購(gòu)的貸款金額上限為595.05億元，占比達(dá)到64.74%。牧原股份、京東方A、海爾智家等7家公司取得回購(gòu)專(zhuān)項(xiàng)貸款金額上限均在10億元以上。

牧原股份取得貸款金額上限最高，公司3月發(fā)布公告顯示，中信銀行對(duì)公司股份回購(gòu)專(zhuān)項(xiàng)貸款總額由人民幣24億元調(diào)整為25億元，貸款期限由1年調(diào)整為3年。截至2025年6月30日，公司累計(jì)回購(gòu)5254.2萬(wàn)股，占總股本0.96%，成交總額為21.1億元。

從企業(yè)性質(zhì)分布來(lái)看，取得回購(gòu)專(zhuān)項(xiàng)貸款的323家上市公司中，民營(yíng)企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)238家，占比超七成，體現(xiàn)了政策對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持。從金額來(lái)看，也是民營(yíng)企業(yè)取得的回購(gòu)專(zhuān)項(xiàng)貸款金額上限最高，達(dá)379.83億元，其次是地方國(guó)有企業(yè)、中央國(guó)有企業(yè)，分別為122.52億元、39.59億元。

30家公司回購(gòu)金額上限均在10億元及以上

今年以來(lái)共有553家上市公司發(fā)布股票回購(gòu)預(yù)案（剔除定向回購(gòu)），以預(yù)告回購(gòu)金額上限計(jì)算，30家公司回購(gòu)金額上限均在10億元及以上，美的集團(tuán)、寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)回購(gòu)金額上限最高，分別為130億元、80億元、60億元。

英大證券認(rèn)為，股份回購(gòu)多在上市公司認(rèn)為企業(yè)價(jià)值被市場(chǎng)低估的情況下推出，而股份回購(gòu)方案推出的全流程對(duì)股價(jià)有明顯的提振作用，也為上市公司后續(xù)估值的進(jìn)一步重塑和修復(fù)提供了支撐。隨著越來(lái)越多上市公司更加重視投資者回報(bào)，踐行“提質(zhì)增效重回報(bào)”，一大批公司的股價(jià)或?qū)⑦M(jìn)入修復(fù)通道。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)發(fā)布回購(gòu)預(yù)案的553家公司中，有32家最新市盈率處于今年以來(lái)30%分位數(shù)（當(dāng)前市盈率在歷史數(shù)組中的分布點(diǎn)）以下。

從業(yè)績(jī)上來(lái)看，有7家低估值公司發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告、快報(bào)或半年報(bào)，其中5家預(yù)告上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，也就是說(shuō)估值有望進(jìn)一步降低，包括寶豐能源、四川長(zhǎng)虹、中通客車(chē)、思源電氣、山金國(guó)際。

寶豐能源此前發(fā)布回購(gòu)方案公告，擬回購(gòu)金額不低于人民幣10億元、不高于人民幣20億元，回購(gòu)股份將全部用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。公司業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)54億元至59億元，同比增長(zhǎng)63.39%至78.52%。