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昨日午盤收盤，玻璃、純堿期貨主力合約雙雙跌停。夜盤時(shí)段，玻璃期貨主力合約收跌7.58%，純堿期貨主力合約收跌4.46%。

方正中期期貨建材高級(jí)分析師魏朝明認(rèn)為，玻璃、純堿期貨價(jià)格聯(lián)袂下跌，除受宏觀情緒降溫影響外，也與二者偏弱的基本面有關(guān)。

中信建投期貨能化高級(jí)分析師胡鵬表示，周一國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)多個(gè)品種跌停，主要是因?yàn)檫@些品種前期快速上漲后，市場(chǎng)預(yù)期有變，多頭平倉(cāng)意愿增強(qiáng)。“除整體氛圍影響外，玻璃期貨價(jià)格下跌還受自身需求偏弱拖累，純堿期貨價(jià)格則被供強(qiáng)需弱雙重利空所壓制?！?/p>

從基本面來(lái)看，胡鵬分析稱，當(dāng)前純堿的供需面偏空，近期周度產(chǎn)量維持在72萬(wàn)~75萬(wàn)噸區(qū)間，處于歷史高位，夏季供應(yīng)下降并不明顯。下游需求表現(xiàn)疲軟，近一個(gè)月光伏玻璃在產(chǎn)日熔量下降1萬(wàn)噸，至87.7萬(wàn)噸；浮法玻璃在產(chǎn)日熔量穩(wěn)定在15.8萬(wàn)噸附近。輕堿需求穩(wěn)中略降。受供應(yīng)過(guò)剩影響，近期純堿總庫(kù)存持續(xù)增加，上周上游庫(kù)存為186萬(wàn)噸，交割庫(kù)庫(kù)存約30萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力較為明顯。

“浮法玻璃近期供需相對(duì)平衡，玻璃供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，終端房地產(chǎn)行業(yè)疲軟，需求季節(jié)性走弱?！焙i稱，受期現(xiàn)商和貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)影響，近一個(gè)月玻璃上游庫(kù)存去化明顯，最新的玻璃廠庫(kù)庫(kù)存降至309萬(wàn)噸，同比下降約8%。

“上周浮法玻璃市場(chǎng)受期貨盤面持續(xù)上漲提振，中下游補(bǔ)貨有所增加，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，庫(kù)存降幅亦擴(kuò)大。目前浮法玻璃廠家?guī)齑嬗兴陆?，部分區(qū)域廠家?guī)齑鎵毫Φ玫骄徑?，業(yè)者心態(tài)相對(duì)平和?！蔽撼鞅硎荆w來(lái)看，近月市場(chǎng)成交以庫(kù)存轉(zhuǎn)移為主，后市需要繼續(xù)關(guān)注中下游補(bǔ)貨的持續(xù)性。

據(jù)魏朝明介紹，供應(yīng)方面，上周全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)283條，在產(chǎn)220條，日熔量共計(jì)15.77萬(wàn)噸，較前一周減少1100噸，當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能利用率為81.56%。需求方面，下游補(bǔ)庫(kù)積極性提升。庫(kù)存方面，截至7月24日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為5334萬(wàn)重量箱，環(huán)比減少225萬(wàn)重量箱，降幅為4.05%，庫(kù)存可用天數(shù)為26.76天，環(huán)比減少1.13天。“國(guó)內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，企業(yè)庫(kù)存進(jìn)一步向中下游轉(zhuǎn)移?！蔽撼鞅硎?。

純堿方面，魏朝明表示，上周前半周國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)基本面變化不大。重慶湘渝純堿裝置正在恢復(fù)中，陜西興化、淮南德邦計(jì)劃本月底開(kāi)車投產(chǎn)，實(shí)聯(lián)化工、湖南金富源、中源化學(xué)二期等裝置正在檢修中。多數(shù)純堿廠家本月訂單已經(jīng)接滿，部分廠家停止接單。供應(yīng)方面，上周國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量為72.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.94萬(wàn)噸；需求方面，貿(mào)易商、期現(xiàn)商等補(bǔ)貨動(dòng)作加快；庫(kù)存方面，截至2025年7月24日，國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存為186.46萬(wàn)噸。利潤(rùn)方面，隨著煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)回升，近兩周合成堿利潤(rùn)快速回落至歷史低位，近期尚未出現(xiàn)明顯改善。

展望后市，胡鵬認(rèn)為，周一純堿、玻璃期貨價(jià)格大幅下跌，是對(duì)前期上漲行情的修復(fù)，在基本面無(wú)明顯改善、政策力度并未超出市場(chǎng)預(yù)期的情況下，價(jià)格仍存在下探的空間。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)純堿新增產(chǎn)能超200萬(wàn)噸，下半年有350萬(wàn)噸新產(chǎn)能計(jì)劃投放，下游浮法玻璃日熔量或相對(duì)穩(wěn)定，光伏玻璃日熔量存在下降的預(yù)期。整體來(lái)看，下半年純堿市場(chǎng)將呈現(xiàn)供應(yīng)增加、需求下降、庫(kù)存高企的特征，基本面對(duì)價(jià)格的影響偏空，價(jià)格仍有下跌的空間。玻璃庫(kù)存偏高，下半年需求存在季節(jié)性增加的預(yù)期，基本面對(duì)價(jià)格影響中性略偏多。

魏朝明特別提到，7月24日生態(tài)環(huán)境部發(fā)布關(guān)于公開(kāi)征求《玻璃工業(yè)大氣污染防治可行技術(shù)指南(征求意見(jiàn)稿)》等2項(xiàng)國(guó)家生態(tài)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)的通知，高污染、高耗能產(chǎn)線出清有望加快；“以推進(jìn)城市更新為重要抓手”是中央城市工作會(huì)議與建材有關(guān)的重要表述，今后一段時(shí)期，玻璃需求結(jié)構(gòu)將從以新建住宅為主轉(zhuǎn)向以城市更新需求為主，中長(zhǎng)期需求前景可觀。玻璃消費(fèi)旺季庫(kù)存去化進(jìn)一步加速，將打開(kāi)價(jià)格上行空間。