證券時報網
李映泉
2025-07-26 12:51
在光伏行業(yè)“反內卷”持續(xù)推進的大背景下，帝科股份收購浙江索特加快產業(yè)整合升級事宜又向前邁進一步。7月25日晚，帝科股份(300842)發(fā)布《關于現(xiàn)金收購浙江索特材料科技有限公司60%股權暨關聯(lián)交易的進展公告》，為了更有利于保護上市公司及中小股東的利益，公司與史衛(wèi)利先生簽署《無錫帝科電子材料股份有限公司與史衛(wèi)利之業(yè)績承諾及補償協(xié)議之補充協(xié)議》，對業(yè)績承諾補償計算周期、支付時長和資產減值補償?shù)仁马椷M行了重新約定。同時為保證本次交易標的公司經審計財務數(shù)據處于有效期內，對標的公司進行了加期審計，加期后審計基準日為2025年5月31日。
根據公司公告，浙江索特經營業(yè)績良好，其2025年1—5月份凈利潤為4349.05萬元，完成2025年度預測凈利潤的近64%。交易完成后，浙江索特將成為帝科股份的控股子公司，后者可通過此次收購成功掌控原杜邦集團旗下Solamet?光伏銀漿業(yè)務。公司控股股東、實際控制人之一史衛(wèi)利先生自愿對浙江索特做出業(yè)績補償承諾，史衛(wèi)利承諾標的公司于2025年度、2026年度及2027年度實現(xiàn)的經審計的凈利潤數(shù)分別不低于6810萬元、9080萬元、1.281億元，累計承諾凈利潤數(shù)不低于2.87億元；在業(yè)績承諾期間內,如標的公司當年度期末實現(xiàn)的凈利潤數(shù)低于該年度承諾凈利潤數(shù),則由史衛(wèi)利對上市公司進行補償。這一安排既彰顯了大股東對標的資產的發(fā)展信心，更以實際行動筑牢中小投資者的利益保障防線，為市場注入穩(wěn)定預期。
技術協(xié)同賦能創(chuàng)新，產品矩陣全面升級
光伏導電銀漿作為太陽能電池金屬電極的核心材料，其性能直接決定電池光電轉換效率的天花板。隨著電池技術迭代加速，行業(yè)對銀漿企業(yè)的研發(fā)深度與專利壁壘提出更高要求。Solamet?業(yè)務深耕電子漿料領域四十余年，技術實力領先：2011年首創(chuàng)的Pb-Te-O專利玻璃料技術，通過降低接觸電阻與串聯(lián)電阻實現(xiàn)電池效率突破性提升，至今仍支撐多代電池技術迭代；2023年率先量產的LECO激光載流子注入技術，現(xiàn)已成為TOPCon電池量產標配；2024年推出的低固含高效TOPCon背銀產品，更是以降本提效成果贏得市場廣泛認可。
在低銀金屬化這一行業(yè)核心賽道，Solamet?的技術儲備尤為亮眼——其全球領先的超低銀含銀包銅漿料技術、銅粉抗氧化專利，以及超低溫固化銀漿的優(yōu)異性能，均為行業(yè)標桿。此次收購完成后，帝科股份將與Solamet?形成“技術共振”：一方面依托雙方研發(fā)團隊聯(lián)合攻關，在鞏固N型電池優(yōu)勢的基礎上，重點突破BC、HJT、鈣鈦礦疊層等新型電池技術，構建更堅固的技術壁壘；另一方面通過產品體系互補形成雙品牌矩陣，借助渠道整合加速海外市場滲透，推動品牌影響力提升。
業(yè)務多元驅動增長，“反內卷”中蓄勢待發(fā)
光伏行業(yè)近兩年存在的產能過剩與低價混戰(zhàn)，已成為制約產業(yè)高質量發(fā)展的“頑疾”。今年7月以來，從中央財經委員會第六次會議強調“治理無序競爭、推動品質升級”，到工信部座談會聚焦“光伏產業(yè)高質量發(fā)展”，政策層面的“反內卷”信號愈發(fā)清晰。帝科股份此時落子收購浙江索特，正是以產業(yè)整合響應政策導向的典范——通過吸納優(yōu)質資產優(yōu)化業(yè)務結構，搶占發(fā)展先機。
作為光伏產業(yè)鏈的“電子血液”，銀漿的技術壁壘與市場地位舉足輕重。帝科股份作為行業(yè)龍頭，2024年光伏導電銀漿銷量達2037.69噸（同比增長18.91%），其中N型銀漿占比高達89.10%，持續(xù)領跑細分賽道。更值得關注的是，帝科股份積極探索“高銅漿料”方案，目前已開發(fā)出適用于TOPCon/TBC電池的高銅含量漿料，在保證電性能及可靠性的前提下用低價銅大比例替代銀粉，成本可大幅下降。其TOPCon領域高銅漿料已通過電池組件嚴苛可靠性驗證，已實現(xiàn)批量應用，預計2025年下半年將實現(xiàn)大規(guī)模量產應用。這不僅將打破銀價波動對成本的制約，促使其盈利模式從“加工費”向“產品計價”的轉型，更有望打開增長新空間。此外，在半導體電子業(yè)務領域，帝科股份依托共性技術平臺推出的LED芯片粘接銀漿、功率半導體燒結銀等產品，正快速構建第二增長曲線。
此次并購浙江索特，帝科股份將實現(xiàn)技術實力的整合協(xié)同，同時通過強化核心材料掌控力、優(yōu)化全球資源配置，推動自身從“規(guī)模領先”向“價值領跑”跨越，為光伏產業(yè)高質量發(fā)展提供“反內卷”的實踐范例。
