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2025世界人工智能大會(huì)即將召開。瑞銀證券中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師熊瑋日前發(fā)表專題報(bào)告指出，短期來看，面向企業(yè)AI智能體的服務(wù)中具備更強(qiáng)的變現(xiàn)能力,預(yù)計(jì)云和廣告將是AI變現(xiàn)最為明確的兩大領(lǐng)域；另外，垂直領(lǐng)域智能體有望比通用智能體更早變現(xiàn)；一些中國(guó)公司在AI視頻生成模型的競(jìng)爭(zhēng)中領(lǐng)先。

云廠商將受益于AI需求的快速增長(zhǎng)

鑒于中國(guó)日新月異的AI行業(yè)格局，熊瑋指出，注意到未上市公司和科技初創(chuàng)企業(yè)在AI變現(xiàn)方面取得了初步進(jìn)展，但仍看好現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。短期來看，AI在面向企業(yè)的服務(wù)中具備更強(qiáng)的變現(xiàn)能力,預(yù)計(jì)云和廣告將是AI變現(xiàn)最為明確的兩大領(lǐng)域。

云業(yè)務(wù)方面，熊瑋估計(jì)今年一季度，主要中國(guó)云服務(wù)商的AI相關(guān)收入占比平均已達(dá)到10%至20%，年初至今市場(chǎng)對(duì)2025年的預(yù)期上升6個(gè)至13個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)云廠商將受益于AI需求的迅速增長(zhǎng)和傳統(tǒng)云服務(wù)交叉銷售的增加，尤其是在AI普及率上升以推動(dòng)更多推理需求的情況下。

廣告方面，AI賦能的技術(shù)改進(jìn)被證明能提高頭部媒體平臺(tái)的變現(xiàn)效率；公司評(píng)論和渠道調(diào)查表明，點(diǎn)擊率、轉(zhuǎn)化率和eCPM提高了5%—10%，而圍繞廣告形式的創(chuàng)新可能進(jìn)一步增強(qiáng)用戶體驗(yàn)，推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

企業(yè)AI智能體變現(xiàn)模式成熟

AI智能體方面，瑞銀看到企業(yè)級(jí)智能體及垂直領(lǐng)域的推進(jìn)相對(duì)領(lǐng)先，以及在看好AI基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字廣告和垂直應(yīng)用場(chǎng)景中的領(lǐng)先公司，有望率先實(shí)現(xiàn)可觀的變現(xiàn)進(jìn)展。

另外，AI智能體是AI應(yīng)用程序的前沿領(lǐng)域，有望開辟種類多樣的用例、推動(dòng)行業(yè)和垂直領(lǐng)域滲透以及打開長(zhǎng)期變現(xiàn)潛力。AI智能體是LLM賦能的智能系統(tǒng)，旨在自動(dòng)化工作流程、增強(qiáng)決策并在各領(lǐng)域執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)，同時(shí)需要極少的用戶干預(yù)。隨著時(shí)間的推移，AI智能體還有望打開一系列變現(xiàn)模式，包括訂閱、傭金、SaaS和工具/智能體市場(chǎng)。

同時(shí)，面向企業(yè)的智能體擁有較大潛在市場(chǎng)規(guī)模且變現(xiàn)模式成熟。中國(guó)通用和垂直企業(yè)軟件的潛在市場(chǎng)總規(guī)模超過1.6萬億元。這為面向企業(yè)的智能體提供可觀的市場(chǎng)機(jī)遇，可提升現(xiàn)有工作流程并賦能特定領(lǐng)域系統(tǒng)。變現(xiàn)模式已較為成熟（通常按席位或訂閱定價(jià)），當(dāng)效率切實(shí)提升且ROI明確時(shí)，企業(yè)用戶更愿意付費(fèi)。

鑒于垂直領(lǐng)域具有明確定義的工作流程，該領(lǐng)域智能體使用場(chǎng)景和ROI可見度應(yīng)更高，有望支撐付費(fèi)意愿。通過利用特定領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)（如行業(yè)領(lǐng)域認(rèn)知），這些AI智能體可賦能相關(guān)崗位任務(wù)或?qū)崿F(xiàn)完全自動(dòng)化，從而提高工作效率，甚至實(shí)現(xiàn)增收或降本。因此，垂直領(lǐng)域智能體有望比通用智能體更早變現(xiàn)。

相比，市場(chǎng)對(duì)通用消費(fèi)類智能體有較高預(yù)期。目前面向消費(fèi)者的智能體功能有限或者性能不及預(yù)期。在尋求信息、娛樂或商業(yè)時(shí)，通用消費(fèi)類智能體有望成為用戶的下一代觸點(diǎn)，并在此過程中積累龐大用戶群、黏性行為和行為數(shù)據(jù)。因此，預(yù)計(jì)頭部互聯(lián)網(wǎng)公司將繼續(xù)發(fā)力探索嵌入式或獨(dú)立通用消費(fèi)類智能體，從而保持競(jìng)爭(zhēng)力以應(yīng)對(duì)用戶流量和心智份額面臨的潛在擾動(dòng)，盡管該領(lǐng)域估計(jì)潛在市場(chǎng)空間為3.2萬億元，但變現(xiàn)進(jìn)展可能仍是漸進(jìn)式、間接的。

AI視頻生成重塑內(nèi)容行業(yè)

內(nèi)容創(chuàng)作是關(guān)鍵AI應(yīng)用和變現(xiàn)垂類。該領(lǐng)域AI能實(shí)現(xiàn)跨文本、圖像、音頻和視頻的多模態(tài)內(nèi)容制作，擴(kuò)展性強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)高效，而且視頻創(chuàng)作在AI商業(yè)化方面進(jìn)展迅速。在需求端，預(yù)計(jì)電影/電視劇、廣告和游戲開發(fā)中用例廣泛，AI生成的視頻可顯著降低制作成本。供應(yīng)端，模型能力的持續(xù)改進(jìn)和推理成本的下降將推動(dòng)更廣泛的應(yīng)用。AI視頻生成有望通過提高制作效率、降低創(chuàng)作門檻和解鎖新的變現(xiàn)模式來重塑內(nèi)容行業(yè)。

目前中國(guó)模型在AI視頻生成領(lǐng)域取得初步成功。雖然美國(guó)和中國(guó)的頭部公司在大模型領(lǐng)域有所整合，但AI視頻生成模型的競(jìng)爭(zhēng)還處于早期階段，一些中國(guó)公司已成為該領(lǐng)域的早期領(lǐng)導(dǎo)者。

其中，大多數(shù)開發(fā)商將其視頻生成模型作為獨(dú)立產(chǎn)品推出，獨(dú)立于其核心大模型；另外，AI視頻生成模型處于早期開發(fā)階段，領(lǐng)先模型在速度、運(yùn)動(dòng)一致性、場(chǎng)景轉(zhuǎn)換等關(guān)鍵指標(biāo)上表現(xiàn)出不同優(yōu)勢(shì)；排名靠前的中國(guó)模型受益于其強(qiáng)大短視頻平臺(tái)積累的龐大視頻內(nèi)容庫和人才庫。

針對(duì)該領(lǐng)域，瑞銀預(yù)計(jì)潛在市場(chǎng)空間龐大，降本潛力可觀：根據(jù)計(jì)算，由于節(jié)省演員、道具、服裝和視覺效果，通過AI生成5秒1080p視頻的成本可能低于傳統(tǒng)制作成本的0.1%。不過，當(dāng)前的模型功能仍受限于剪輯長(zhǎng)度、運(yùn)動(dòng)一致性和可控性。