久久久久久影院|深夜高潮喷水视频|久久五级视频|5566无码网址

參與了國(guó)內(nèi)第一只創(chuàng)投基金管理、執(zhí)筆起草了我國(guó)最早關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制的政策與法規(guī)、推動(dòng)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板助力創(chuàng)投順暢退出……縱觀湖南大學(xué)股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資研究院院長(zhǎng)劉健鈞的履歷，其職業(yè)生涯與我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)緊密相連，他不僅是親歷者、見(jiàn)證人，更是創(chuàng)投體制機(jī)制的重要開(kāi)拓者、推動(dòng)者，持續(xù)為行業(yè)的發(fā)展壯大鼓與呼。

劉健鈞在接受證券時(shí)報(bào)記者專訪時(shí)表示，當(dāng)前創(chuàng)投實(shí)際運(yùn)作的多個(gè)環(huán)節(jié)，仍與支持科技創(chuàng)新、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的要求不完全適配，存在著募資難、投資難、退出難、稅收改進(jìn)難等四大難題?！盀橛行Ы鉀Q這些難題，需按照‘創(chuàng)投支持創(chuàng)業(yè)，進(jìn)而助力創(chuàng)新’的底層邏輯，加快完善創(chuàng)投體制?！眲⒔♀x說(shuō)。

在募資端，劉健鈞認(rèn)為應(yīng)完善資本導(dǎo)入機(jī)制，拓寬多元長(zhǎng)期資本來(lái)源。首先，應(yīng)鼓勵(lì)發(fā)展母基金。政府有必要以適當(dāng)資金發(fā)起設(shè)立完全市場(chǎng)化運(yùn)作的創(chuàng)投母基金，吸引高凈值個(gè)人、保險(xiǎn)資金、企業(yè)閑置資金等難以直接從事創(chuàng)投的資本進(jìn)入。其次，要扭轉(zhuǎn)政策性創(chuàng)投引導(dǎo)基金與國(guó)有商業(yè)性母基金混同運(yùn)作，進(jìn)而導(dǎo)致“職能越位、職能缺位”雙重錯(cuò)位的局面，使政策性創(chuàng)投引導(dǎo)基金回歸引導(dǎo)子基金投資早期企業(yè)的政策性定位。最后，劉健鈞表示，鑒于保險(xiǎn)資金并非公共財(cái)政資金，宜尊重保險(xiǎn)資金與創(chuàng)投基金的市場(chǎng)化運(yùn)作，允許保險(xiǎn)資金所投資創(chuàng)投基金自主投資各個(gè)階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。前期應(yīng)允許其選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小的、主要投資中后期企業(yè)的創(chuàng)投基金，待風(fēng)險(xiǎn)控制能力逐步提升后，再鼓勵(lì)其自主選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大的、主要投資早期企業(yè)的創(chuàng)投基金。同時(shí)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)建立健全“按基金組合和完整存續(xù)期”進(jìn)行考核的激勵(lì)與容錯(cuò)機(jī)制。

在投資端，劉健鈞認(rèn)為，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要從熱衷追逐擬上市項(xiàng)目，向注重挖掘早期項(xiàng)目，特別是向逆周期挖掘創(chuàng)新型早期項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?！熬驼咝詣?chuàng)投引導(dǎo)基金而言，重在‘引導(dǎo)投早，并通過(guò)引導(dǎo)投早自然實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)投小投長(zhǎng)投科技’。至于行業(yè)選擇，除‘卡脖子’等特定領(lǐng)域，宜盡可能減少人為限制，以保障子基金有自主選擇空間?！眲⒔♀x表示。

退出是暢通“募投管退”良性循環(huán)的關(guān)鍵一環(huán)。在劉健鈞看來(lái)，退出端的核心是推進(jìn)注冊(cè)制走深走實(shí)，疏通多元退出渠道?！叭缒芡七M(jìn)注冊(cè)制走深走實(shí)，則優(yōu)質(zhì)企業(yè)便能形成穩(wěn)定的上市融資預(yù)期，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也能形成穩(wěn)定的資本退出預(yù)期。這樣，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)便有了選擇通過(guò)并購(gòu)或是通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)資本退出的主動(dòng)權(quán)，加之在真正的注冊(cè)制下能夠形成更加有效和公平的股價(jià)參照體系，故創(chuàng)投資本選擇通過(guò)并購(gòu)方式退出也能與對(duì)手方處于相對(duì)平等的地位?！眲⒔♀x表示。