證券時報網(wǎng)
闕福生
2025-07-23 18:04
國家隊持續(xù)加碼在可控核聚變領域的投資。
7月22日，中國聚變能源有限公司（以下簡稱“聚變公司”）掛牌成立大會在滬舉行。上海市委副書記、市長龔正出席，并與中國核工業(yè)集團有限公司黨組書記、董事長申彥鋒共同為中國聚變公司成立揭牌。上海市副市長劉多，中國石油天然氣集團有限公司黨組書記、董事長戴厚良致辭。中國科學院院士張杰出席。
中國核電7月22日晚間公告，公司擬參股投資聚變公司，投資金額10億元，前瞻性布局核聚變能源領域，增資后持有聚變公司6.65%的股權。
聚變公司目前為中國核工業(yè)集團有限公司（簡稱“中核集團”）全資子公司，此次交易將由中核集團、中國核電、中國石油集團昆侖資本有限公司、上海未來聚變能源科技有限公司、國家綠色發(fā)展基金股份有限公司、浙能電力及四川重科聚變能源科技有限公司共同向聚變公司投資約114.92億元。
值得注意的是，隔夜美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，納斯達克中國金龍指數(shù)大漲1.7%，熱門中概股普漲，大全新能源漲近16.8%，蔚來漲10.7%，小馬智行漲8.6%，再鼎醫(yī)藥漲6.75%，老虎證券、小牛電動、晶科能源、億航智能等漲超5%，百度集團、叮咚買菜漲超4%，小鵬汽車、拼多多漲超3%，京東、理想汽車漲超1%。
多家公司增資聚變公司
作為核電“國家隊”的中國核電最新公告顯示，聚變公司目前為中核集團全資子公司，成立于1983年，主營業(yè)務包括新興能源技術研發(fā)；核電設備成套及工程技術研發(fā)等。
截至2024年12月31日，聚變公司資產(chǎn)總額為61155.92萬元，所有者權益為61102.68萬元；2024年度營業(yè)收入為0.00元，凈利潤為-20259.71萬元。截至2025年6月30日，聚變公司資產(chǎn)總額為536913.96萬元，所有者權益為536730.33萬元；2025年1—6月營業(yè)收入為0.00元，凈利潤為-4325.89萬元。
此次交易將由中核集團、中國核電、中國石油集團昆侖資本有限公司、上海未來聚變能源科技有限公司、國家綠色發(fā)展基金股份有限公司、浙能電力及四川重科聚變能源科技有限公司共同向聚變公司投資約114.92億元，認購聚變公司新增注冊資本114.69億元。
中國核電表示，本次交易是為響應國家未來產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展要求，落實中國核能“三步走”戰(zhàn)略，進一步鞏固中央企業(yè)在我國聚變產(chǎn)業(yè)的核心主導地位，體現(xiàn)中國核電在推進國家能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和促進清潔能源發(fā)展中的使命擔當，前瞻性布局核聚變能源領域，為未來聚變堆商業(yè)化應用打下基礎。
“聚變公司在可控核聚變技術領域擁有前沿的技術研發(fā)能力和行業(yè)引領地位，其技術研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化進程與國家能源安全和環(huán)境保護的戰(zhàn)略目標高度一致，且具有較高的潛在商業(yè)價值，公司本次參股投資聚變公司具有顯著的戰(zhàn)略意義和必要性?！敝袊穗娫诠嬷斜硎?。
可控核聚變迅速發(fā)展
可控核聚變技術被譽為人類能源問題的終極解決方案，不僅是推動新一輪全球能源革命、促進碳中和的關鍵力量，更是世界各國科技競爭的前沿陣地。
近年來，我國已將支持可控核聚變產(chǎn)業(yè)納入頂層設計，重磅政策頻出。2021年，國務院發(fā)布《2030年前碳達峰行動方案》，明確提出“加強可控核聚變等前沿顛覆性技術研究”。2022年，國家發(fā)展改革委和國家能源局發(fā)布《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，提出“支持受控核聚變的前期研發(fā)，積極開展國際合作”。2024年，工信部等七部委發(fā)布的《關于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》，將未來能源明確列為重點支持發(fā)展的未來產(chǎn)業(yè)領域。在此期間，美國、日本、英國等國家也紛紛出臺政策文件，推動可控核聚變技術快速發(fā)展。
可控核聚變產(chǎn)業(yè)包括材料、主機、系統(tǒng)、應用等多個環(huán)節(jié)，得益于產(chǎn)業(yè)鏈整體技術進步和產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新，我國可控核聚變產(chǎn)業(yè)取得先發(fā)優(yōu)勢，在高溫超導帶材、高溫超導托卡馬克裝置等方面占據(jù)領先地位。
中信證券在研究報告中表示，根據(jù)IAEA統(tǒng)計，2024年全球聚變領域股權投資規(guī)模達到約17.4億美元，2021—2024年投資規(guī)模較前期迎來明顯提升，其中主要投入來自中國和美國。
2025年1月，美國能源部（DOE）宣布為聚變創(chuàng)新研究引擎（FIRE）合作組織中的六個項目提供1.07億美元資金；緊湊型燃燒等離子體聚變能綜合研究系統(tǒng)（BEST）5月開啟總裝，將在2027年完成建設并首次演示聚變發(fā)電，推動核聚變從實驗室研究向工程應用跨越。
中信證券表示，核聚變當前正處于投資加速的過程中，中美均大力發(fā)展聚變研發(fā)，核聚變將迎來新一輪加速發(fā)展期。從投資邏輯看，磁體、堆內(nèi)構(gòu)件占反應堆成本分別為28%和17%，屬于資本開支的核心環(huán)節(jié)。當前處于聚變產(chǎn)業(yè)鏈密集招標階段，核心組件充分受益。
2025年國內(nèi)核電項目審批開閘
4月27日，經(jīng)國務院常務會議審議，決定核準三門核電三期工程等核電項目。會議強調(diào)，發(fā)展核電必須確保安全萬無一失，要壓實參建單位和業(yè)主單位主體責任，按照全球最高安全標準建設和運營核電機組，持續(xù)加強安全監(jiān)管能力建設，切實兜牢核電安全保障網(wǎng)。
據(jù)報道，此次在國常會上獲批的新項目分別是廣西防城港核電三期（5、6號機組），廣東臺山核電二期（3、4號機組），浙江三門核電三期（5、6號機組），山東海陽核電三期（5、6號機組），福建霞浦核電一期（1、2號機組），共計5個工程、10臺新機組。至此，2022年以來，我國已連續(xù)四年每年核準10臺及以上核電機組，保持了常態(tài)化審批節(jié)奏。
資料顯示，目前，我國在運在建核電規(guī)模位居全球第一。核能發(fā)電為以安全、高效、清潔的方式供應電力，同時解決環(huán)境和氣候變化問題提供了現(xiàn)實選項。隨著間歇性可再生能源的高比例并網(wǎng)給電網(wǎng)帶來的調(diào)節(jié)和消納壓力與日俱增，高能量密度、承擔基荷作用的核電可以彌補可再生能源的波動性短板，為電網(wǎng)安全穩(wěn)定提供有力支撐。
財信證券表示，核電發(fā)展空間廣闊，景氣度有望持續(xù)。預計2030年和2035年，我國核電裝機容量將分別達到1.1億KW和1.5億KW以上，發(fā)電量分別占全國發(fā)電量的7%和10%。如果以2025年的7000萬KW計算，意味著“十五五”和“十六五”期間均需要新增400GW核電裝機；按照單機120萬KW計算，從2025年到2035年間，年均新增裝機接近7臺。
華源證券認為，全球核電復興加速，鈾中長期供需缺口持續(xù)放大，價格有望維持高位。核電作為清潔能源重要組成正迎來全球復興潮流。根據(jù)WNA預測，2024—2040年天然鈾需求年均復合增長超4%。與此同時，全球鈾資源集中度高，低成本資源稀缺，且勘探投入自2015年起持續(xù)下降，新增礦山投放周期長，導致未來供應偏緊趨勢明顯。二次供給比例逐步下降，供給或?qū)⒏嘁蕾囋V開采。疊加哈薩克斯坦上調(diào)礦業(yè)稅抑制產(chǎn)量擴張、SMR技術推廣拉動單位消耗提升，鈾價中長期有望維持在相對高位，公司作為低成本、資源充裕、市場穩(wěn)定的鈾企業(yè)或?qū)⒊浞质芤妗?/p>
排版：汪云鵬
校對：呂久彪
