證券時報
吳瞬
2025-07-23 23:21
氧化鋁價格近期走勢強勁。期貨市場上，氧化鋁主力合約2509在7月21日、7月22日連續(xù)上漲，單日漲幅分別達8.39%、6.07%，2個交易日每噸上漲了300元，最新價格為3513元/噸。
現(xiàn)貨市場同樣漲勢明顯。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，全國各地氧化鋁現(xiàn)貨價格均有上漲，每噸漲幅25元至50元不等。其中，廣西地區(qū)氧化鋁噸價平均上漲25元至3290元，河南地區(qū)氧化鋁噸價平均上漲50元至3230元。
突如其來的上漲與近期政策面釋放的信號密切相關。近日，工業(yè)和信息化部負責人在國務院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上透露，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，工業(yè)和信息化部將推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能?！斑@引發(fā)市場對供給側(cè)收緊的預期，特別是氧化鋁?！币坏缕谪浄治龇Q。
上海鋼聯(lián)氧化鋁部副經(jīng)理陸俊杰表示：“‘反內(nèi)卷’政策預期下，盤面價格大幅上漲，帶動持貨商看漲情緒較濃，挺價惜售?！?/p>
鋁產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務平臺阿拉?。ˋLD）最新分析顯示，受市場傳聞氧化鋁“產(chǎn)能淘汰預期”和交割庫庫存大降影響，資金情緒高漲，盤面價格大幅上漲，市場詢貨積極?，F(xiàn)貨市場上，因多數(shù)氧化鋁企業(yè)和傳統(tǒng)貿(mào)易商可售貨源不多，在期貨價格大漲帶動的心理預期下，現(xiàn)貨氧化鋁價格保持偏強運行。
今年上半年，氧化鋁價格呈現(xiàn)高位回落行情。今年1月初，氧化鋁價格還在5000元（每噸，下同）上方，至4月上旬，一度下跌至3000元以下，跌幅超過40%。
受益于氧化鋁價格的回落，下游電解鋁企業(yè)盈利普遍向好。其中，云鋁股份預計上半年盈利27億元至28億元，同比增長7.19%至11.16%。公司表示，電解鋁生產(chǎn)線滿負荷生產(chǎn)，抓住鋁價上漲的市場機遇，同時，受益于原材料價格回落，公司二季度經(jīng)營業(yè)績環(huán)比實現(xiàn)大幅增長。焦作萬方上半年預盈5億元至5.60億元，同比增長39.09%至55.78%；中孚實業(yè)上半年預盈6.8億元至7.2億元，同比增加53.35%至62.37%。兩家公司均表示，電解鋁業(yè)務受成本下降及銷售價格上漲影響，利潤同比實現(xiàn)增長。
從盈利水平來看，據(jù)一德期貨測算，目前氧化鋁的加權(quán)完全成本在2842元/噸，理論利潤約340元/噸，以主力合約來衡量，全行業(yè)處于盈利水平。隨著時間的推移，使用礦石的成本也在下降，帶動整體成本進一步下移。
對于氧化鋁價格未來走勢，陸俊杰認為，隨著未來供應逐漸增加，價格理性回歸概率較大。一德期貨認為，短期來看，政策預期較強，加之低倉單、流通貨源偏緊等因素，市場情緒火熱，氧化鋁價格或偏強運行，但中期來看，基本面情況限制上行空間。
