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焦煤期貨價(jià)格持續(xù)大漲！

截至7月21日下午收盤(pán)，焦煤期貨主力合約續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高，大漲7.88%，至1006元/噸，2601、2605等合約均漲停。自6月4日以來(lái)，焦煤期貨2509合約已上漲逾40%，進(jìn)入技術(shù)性牛市。

談及焦煤期貨價(jià)格大漲，廣發(fā)期貨首席黑色分析師周敏波告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，有市場(chǎng)消息稱(chēng)，山西煤礦停產(chǎn)，供給恢復(fù)不及預(yù)期，下游需求偏強(qiáng)，焦煤市場(chǎng)供需偏緊格局延續(xù)。焦炭首輪提漲落地，本周第二輪提漲開(kāi)啟，焦煤煤焦共振上漲?；久娣矫?，煤礦端大幅去庫(kù)，口岸快速去庫(kù)，焦煤庫(kù)存壓力大幅緩解；下游采購(gòu)需求增加，進(jìn)一步加快去庫(kù)節(jié)奏；鋼材出口持續(xù)火爆，利潤(rùn)普遍好于去年，鋼廠快速?gòu)?fù)產(chǎn)，下游需求有支撐；以雅魯藏布江下游水電工程為代表的大基建項(xiàng)目上馬，極大提升了市場(chǎng)預(yù)期，黑色系品種共振上漲行情有望進(jìn)一步延續(xù)。

國(guó)投期貨黑色金屬高級(jí)分析師李嘯塵認(rèn)為，焦煤期貨價(jià)格大漲的原因是市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生轉(zhuǎn)變。前期價(jià)格下行的主要原因是市場(chǎng)預(yù)計(jì)我國(guó)出口需求下降，但“搶出口”行情導(dǎo)致中美貿(mào)易摩擦并未產(chǎn)生較大影響。隨著貿(mào)易摩擦逐漸緩和，6月供應(yīng)下行，價(jià)格逐漸觸底反彈。

私募機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，焦煤期貨2505合約的交割壓力釋放且產(chǎn)量高峰已過(guò)，供應(yīng)下降疊加需求回升，焦煤期貨價(jià)格開(kāi)始反彈。

記者在采訪中獲悉，焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)供需繼續(xù)好轉(zhuǎn)，已經(jīng)出現(xiàn)供需偏緊、上游快速去庫(kù)、下游主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)、競(jìng)拍價(jià)格普漲的情況，并有望延續(xù)。

“很難說(shuō)基本面是否已經(jīng)出現(xiàn)根本性改變，可以確定的是三季度甚至下半年焦煤供需都將逐漸回暖，主要得益于供給下降、下游需求有韌性、‘反內(nèi)卷’和穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期。自6月以來(lái)，環(huán)保督察組進(jìn)駐山西、陜西、內(nèi)蒙古等煤炭主產(chǎn)區(qū)，煤礦開(kāi)工率環(huán)比下滑，部分涉事煤礦停產(chǎn)，供給下降。檢查結(jié)束后，供給仍未完全恢復(fù)，山西呂梁、柳林、長(zhǎng)治、中陽(yáng)等地區(qū)多家煤礦因各種原因停產(chǎn)。市場(chǎng)預(yù)期扭轉(zhuǎn)后，下游采購(gòu)需求持續(xù)增長(zhǎng)，焦化廠、鋼廠和貿(mào)易商主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，煤礦出貨情況好轉(zhuǎn)，競(jìng)拍價(jià)格持續(xù)上漲?！庇蟹治鋈耸空f(shuō)。

據(jù)李嘯塵介紹，進(jìn)口蒙煤方面，由于國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格持續(xù)低迷及那達(dá)慕大會(huì)期間5天通關(guān)口岸關(guān)閉導(dǎo)致蒙煤庫(kù)存大幅下降。在期貨市場(chǎng)情緒扭轉(zhuǎn)后，現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)情緒同步改善，鋼廠補(bǔ)庫(kù)行情導(dǎo)致基本面邊際好轉(zhuǎn)。

焦煤期貨價(jià)格還有上漲空間嗎？

周敏波認(rèn)為，焦煤期貨主力合約可能保持上漲態(tài)勢(shì)，黑色系品種有望形成期現(xiàn)共振上漲的格局，預(yù)計(jì)2509合約有望突破1100元/噸大關(guān)，后續(xù)進(jìn)一步上漲需要下游需求和政策支持。目前來(lái)看，唐山環(huán)保限產(chǎn)于7月15日結(jié)束，鋼廠積極增產(chǎn)，上周鐵水產(chǎn)量大幅回升，再次回到240萬(wàn)噸/日以上，獨(dú)立焦化廠和鋼廠焦炭合計(jì)產(chǎn)量保持在111萬(wàn)噸/日以上，給予焦煤價(jià)格較強(qiáng)支撐。另外，下游鋼廠和焦化廠庫(kù)存偏低，都有主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的需求，疊加近期貿(mào)易商開(kāi)始抄底，甚至有加價(jià)采購(gòu)的情況，鋼材出口持續(xù)火爆，很好地消化了國(guó)內(nèi)產(chǎn)能，鋼廠開(kāi)工率提升利多原料價(jià)格。

工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在7月18日的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)，工業(yè)和信息化部將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。

“這意味著鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題將通過(guò)市場(chǎng)和政策相結(jié)合的方式逐步化解，通過(guò)調(diào)整黑色產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品估值、優(yōu)化行業(yè)利潤(rùn)，對(duì)上游原料價(jià)格也有一定支撐。需要說(shuō)明的是，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能并非嚴(yán)重過(guò)剩，目前供需基本平衡，并且經(jīng)過(guò)多年的升級(jí)改造，大多數(shù)鋼鐵企業(yè)滿(mǎn)足超低排放要求、具備一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，適當(dāng)?shù)恼邇?yōu)化和微調(diào)即可保障行業(yè)健康發(fā)展，焦煤需求不會(huì)有明顯下降，反而因?yàn)殇搹S利潤(rùn)修復(fù)獲得提漲空間，形成正反饋?！敝苊舨ㄕf(shuō)。

“由于期貨盤(pán)面持續(xù)上漲，市場(chǎng)人士對(duì)焦煤后市的看法以謹(jǐn)慎看多為主?！崩顕[塵說(shuō)。

周敏波認(rèn)為，焦煤期貨震蕩上漲走勢(shì)延續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格普漲，目前仍有進(jìn)一步上行的可能，后市需要關(guān)注市場(chǎng)成交和煤礦生產(chǎn)情況、鋼廠和焦化廠補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度、下游鋼廠和焦化廠利潤(rùn)情況。另外，“反內(nèi)卷”和穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落實(shí)情況也需要關(guān)注。策略方面，現(xiàn)貨基本面持續(xù)改善，基差修復(fù)后現(xiàn)貨貿(mào)易商有套保需求，現(xiàn)貨上漲和下游補(bǔ)庫(kù)仍會(huì)持續(xù)，可以逢高進(jìn)行套保操作。