證券時報網(wǎng)
劉茜
2025-07-18 21:10
7月18日，A股三大指數(shù)集體上漲，截至收盤，滬指漲0.5%報3534點，創(chuàng)年內(nèi)收盤新高；深證成指漲0.37%；創(chuàng)業(yè)板指漲0.34%。
交易量溫和上升，全天成交1.59萬億元，較前一交易日增量330億元。全市場超2600股上漲。
受訪人士表示，當前A股呈現(xiàn)溫和震蕩走勢，這反映出政策預(yù)期和實際經(jīng)濟復(fù)蘇之間正處于博弈階段。若下周市場量能持續(xù)放大，滬指有望突破3550點，反之則需防范3530點附近震蕩加劇的風險。在此背景下，建議重點關(guān)注政策支持力度所明確的科技成長方向。如AI（人工智能）、新能源車、創(chuàng)新藥等。
指數(shù)窄幅震蕩
今日，滬指收漲0.5%報3534.48點，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.34%報2277.15點，深證成指微漲0.37%。科創(chuàng)50、滬深300、上證50微漲，北證50微跌。
交易量能繼續(xù)溫和上升，今日成交額升至1.59萬億元。個股漲跌互現(xiàn)，2603只個股收漲，漲停股52只；2567只個股收跌，跌停股3只。
板塊收漲居多，22個申萬一級行業(yè)飄紅。有色金屬板塊漲幅超過2%，海星股份、東方鋯業(yè)、盛新鋰能、鋅業(yè)股份、中色股份漲停?；A(chǔ)化工、鋼鐵板塊漲逾1%，森淼科技、上緯新材20cm漲停，北化股份、美邦股份、柳鋼股份漲停。此外，煤炭、交通運輸、環(huán)保、醫(yī)藥生物、國防軍工等板塊也收漲。
傳媒板塊領(lǐng)跌，電子、輕工制造、公用事業(yè)、通信、建筑材料、汽車等板塊微跌。
最近周期板塊與科技板塊表現(xiàn)非常強勢。小禹投資基金經(jīng)理黎仕禹認為，周期板塊中的稀土方向表現(xiàn)最強；科技方向中則是AI和機器人領(lǐng)域表現(xiàn)突出。稀土方向近期大漲的主要是因為北方稀土業(yè)績超預(yù)期疊加外部事件（海外公司達成80萬元/噸稀土長期收購協(xié)議，而當前國內(nèi)稀土價格僅僅40萬元/噸，稀土價值重估）。AI大漲也是因為業(yè)績超預(yù)期疊加外部事件，新易盛業(yè)績大超預(yù)期，而且H20解禁也刺激國內(nèi)AI公司搶裝。
壁虎資本基金經(jīng)理陳雯表示，盡管近期周期性板塊受益于低估值、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以及煤炭價格上漲等因素迎來了一波行情，但從長期來看，指數(shù)上漲的核心動力仍是科技板塊創(chuàng)新帶來的市場共振。因此，投資者在持倉布局方面可以聚焦半導(dǎo)體與AI算力，防御配置側(cè)重高股息藍籌。
環(huán)氧丙烷、稀土永磁、化工原料、小金屬概念、鋰礦概念、Kimi概念漲幅均超過2%，稀缺資源、動力電池回收、減肥藥等概念也漲勢不錯。
富士康、混合實現(xiàn)、電子競技、3D玻璃、鈣鈦礦電池概念板塊跌幅均超過1%，輪轂電機、重組蛋白、智能穿戴概念也收跌。
“當前A股市場呈現(xiàn)溫和震蕩格局，周期與科技板塊輪動特征顯著?！备裆匣鹧芯繂T畢夢姌告訴《國際金融報》記者，在“弱現(xiàn)實、強預(yù)期”組合下，市場在政策托底與經(jīng)濟數(shù)據(jù)分化中維持震蕩。板塊方面，有色金屬、鋼鐵等板塊反彈，與大宗商品價格短期波動相關(guān)。而傳媒、電子等板塊短期回調(diào)，可能與資金獲利回吐有關(guān)。
陳雯表示，當前走勢體現(xiàn)政策預(yù)期和實際經(jīng)濟復(fù)蘇之間的博弈。從宏觀數(shù)據(jù)看，半年度GDP增長超預(yù)測，但PPI（生產(chǎn)者價格指數(shù)）表現(xiàn)偏弱說明行業(yè)盈利并未得到顯著改善。同時，中報披露期到來，資金仍會選擇盈利預(yù)期好的公司。另外，美聯(lián)儲對降息的預(yù)期反復(fù)無常、地緣政治波動等因素，也帶來了額外的不確定性。這些因素共同作用，促成了當前A股市場在3500點附近窄幅震蕩的現(xiàn)象。
“當前A股市場整體呈現(xiàn)出震蕩整理、結(jié)構(gòu)分化輪動的格局?！比A輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明也向記者分析，宏觀經(jīng)濟已有回穩(wěn)跡象，貨幣政策維持寬松基調(diào)，不斷釋放的政策利好對市場情緒有支撐和提振作用。但國內(nèi)經(jīng)濟全面修復(fù)需要時間，A股內(nèi)部企業(yè)的盈利修復(fù)不均衡，加上外部環(huán)境不確定性，這些因素對市場形成了一定的壓制。
逢低布局等待輪動
本周A股震蕩走高，滬指成功突破3500點，但進一步上攻仍需更多動力。
青島安值投資高級研究員程天燚表示，當前指數(shù)、行業(yè)和風格之間存在較大差異，整體節(jié)奏不同步。在當下市場中，存量資金博弈的特征較為明顯，主要以低位行業(yè)的輪動為主。因此，對于短期漲幅較大的方向，投資者應(yīng)謹慎追高 ，更多以逢低布局、等待輪動為主。
龍贏富澤資產(chǎn)董事長童第軼告訴《國際金融報》記者，當前市場處于“慢?！睋Q擋期，指數(shù)溫和上行，但需警惕外部擾動。持倉上，建議采用“周期資源+科技成長”雙輪驅(qū)動模式，短期關(guān)注中報行情帶來的機會，中期布局政策與產(chǎn)業(yè)共振的方向。下周若量能持續(xù)放大，滬指有望突破3550點，反之需防范3530點附近震蕩加劇的風險。
“目前兩市成交量仍待有效釋放，表明資金的入場意愿依舊不強，指數(shù)在短期內(nèi)仍可能出現(xiàn)反復(fù)波動?！焙闵昂；鹫J為，短期來看，在存量資金博弈環(huán)境下，市場結(jié)構(gòu)性行情或仍將延續(xù)。
畢夢姌建議，采取“防御打底、成長進攻”策略，在控制倉位的前提下把握結(jié)構(gòu)性機會。她指出，政策窗口是下周走勢的關(guān)鍵變量。7月下旬的政治局會議將釋放下半年經(jīng)濟政策信號，若財政刺激、產(chǎn)業(yè)支持等政策超預(yù)期，可能推動市場突破震蕩區(qū)間；若不及預(yù)期或外部風險加劇，可能回踩3450點支撐。
“如果沒有超預(yù)期利好政策或者是外部環(huán)境不確定部分消除，A股大體會繼續(xù)維持震蕩整理、板塊分化輪動的格局。”袁華明認為，市場的結(jié)構(gòu)性機會主要集中在兩個方向：一是政策利好引導(dǎo)的領(lǐng)域，二是企業(yè)盈利改善的板塊。具體而言，政策支持明確的AI、新能源車、創(chuàng)新藥等科技成長方向，機會相對較多。與此同時，以電力、運營商為代表的高股息資產(chǎn)具備較強防御屬性，是比較好的分散投資方向。另外，適度關(guān)注房地產(chǎn)相關(guān)政策基調(diào)變化對房地產(chǎn)板塊的影響，等待機會。
小禹投資基金經(jīng)理黎仕禹對記者表示，若沒有外部因素（重大利好或利空事件）影響，市場更傾向于呈現(xiàn)慢牛趨勢，震蕩上漲。從節(jié)奏上看，可以概括為“進三退二”，即漲多了就會賣，跌多了就會買，整體“水位”會上漲?？偨Y(jié)近期表現(xiàn)強勢的方向，其共同點就是業(yè)績超預(yù)期疊加外部利好催化。在持倉布局方面，更加看好科技和創(chuàng)新藥領(lǐng)域。
