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隨著人民幣存款利率持續(xù)下行，不少投資者將目光轉(zhuǎn)向外幣存款和理財(cái)產(chǎn)品。

近日，一則美元理財(cái)產(chǎn)品提前止盈的消息再度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注?！懊涝碡?cái)現(xiàn)在還值得入嗎？”《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，不少投資者在社交媒體上發(fā)出類似的疑問。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，美元理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率呈逐月下降趨勢(shì)，但整體仍維持在4%左右。與此同時(shí)，理財(cái)機(jī)構(gòu)新發(fā)美元理財(cái)產(chǎn)品熱度不減。

受訪專家指出，“提前止盈”并非是鼓勵(lì)投資者做多美元理財(cái)?shù)男盘?hào)，而是啟動(dòng)了減少波動(dòng)、避免風(fēng)險(xiǎn)的“泄壓閥”。建議投資者充分考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)，合理決策美元理財(cái)投資。

達(dá)到止盈條件提前終止

日前，招銀理財(cái)發(fā)布的一則公告稱，一款名為“招銀理財(cái)招睿美元海外QDII（存款存單及國(guó)債）尊享目標(biāo)盈6號(hào)固收類理財(cái)”的美元理財(cái)產(chǎn)品，因達(dá)到止盈條件而提前終止。

公告內(nèi)容顯示，該產(chǎn)品原預(yù)計(jì)到期日為2026年12月15日，實(shí)際結(jié)束日期提前近一年半。記者查詢產(chǎn)品說明書發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品主要投資于以銀行存款、存單及美國(guó)國(guó)債為主的固收類資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中低風(fēng)險(xiǎn)（PR2），止盈目標(biāo)收益率為4.20%（年化）。

此外，7月17日，招銀理財(cái)官網(wǎng)發(fā)布一則公告稱，對(duì)旗下7款美元目標(biāo)盈理財(cái)產(chǎn)品《產(chǎn)品說明書》中涉及止盈終止時(shí)效的合同條款進(jìn)行優(yōu)化。相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品原定條款顯示：“止盈觀察期內(nèi)，如本理財(cái)計(jì)劃連續(xù)兩個(gè)估值日成立以來年化收益率均不低于止盈目標(biāo)收益率，則本理財(cái)計(jì)劃在前述第2個(gè)估值日后的第5個(gè)工作日提前終止。”調(diào)整后，止盈時(shí)效由5個(gè)工作日縮短至3個(gè)工作日。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，1年期美國(guó)國(guó)債到期收益率為4.08%，同期限國(guó)債到期收益率僅為1.3542%，利差約為272BP（基點(diǎn)）。此外，據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，2025年上半年，盡管美元理財(cái)產(chǎn)品的平均年化收益率呈逐月下降的趨勢(shì)，今年同期收益水平全面低于去年，但從收益表現(xiàn)來看，6月末存續(xù)美元理財(cái)產(chǎn)品的近1月、近3月、近6月平均年化收益率分別為3.9647%、3.9641%、4.1237%，整體仍維持在4%左右。

與此同時(shí)，美元理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量仍在上行。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，2015年1月至4月數(shù)量總體穩(wěn)步增長(zhǎng)，5月雖短暫回落，但6月迅速反彈至161只，創(chuàng)下上半年新高。進(jìn)入7月后，市場(chǎng)熱度未減，截至7月15日，全市場(chǎng)新發(fā)美元理財(cái)產(chǎn)品已達(dá)68只。與去年同期相比，2024年6月全市場(chǎng)新發(fā)美元理財(cái)產(chǎn)品僅122款，而2025年6月同比增加39只，增幅達(dá)31.97%，反映出理財(cái)機(jī)構(gòu)對(duì)“降息前高息窗口”的快速響應(yīng)。

“按此節(jié)奏推算，7月發(fā)行量有望繼續(xù)維持高位，進(jìn)一步印證了理財(cái)機(jī)構(gòu)對(duì)美元理財(cái)市場(chǎng)的積極布局。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員何雨芮指出。

須充分考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)

檢索中國(guó)理財(cái)網(wǎng)信息可以發(fā)現(xiàn)，目前處于募集期的美元理財(cái)產(chǎn)品仍有23只，分別來自杭銀理財(cái)、光大理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)?3家銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)。從產(chǎn)品類型和期限來看，大多為封閉式凈值型的固定收益類產(chǎn)品，期限以中短期為主，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也多為中低風(fēng)險(xiǎn)。

相對(duì)較高的產(chǎn)品收益率、提前止盈的產(chǎn)品表現(xiàn)，讓許多投資者在社交媒體發(fā)問，現(xiàn)在還能“上車”美元理財(cái)嗎？

復(fù)旦發(fā)展研究院助理研究員、復(fù)旦平安宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任助理石爍指出，國(guó)內(nèi)銀行美元理財(cái)產(chǎn)品仍有高收益表現(xiàn)是因?yàn)槊绹?guó)的基礎(chǔ)利率仍然較高，問題在于國(guó)內(nèi)美元理財(cái)產(chǎn)品的高收益率很難長(zhǎng)期持續(xù)。

“2025年6月，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議宣布，維持基準(zhǔn)利率保持在4.25%至4.50%之間。這是1月以來美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次決定維持利率不變。受此影響，國(guó)內(nèi)固定收益類的美元理財(cái)產(chǎn)品可以將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)做到4%，甚至5%?！笔癄q分析指出，“但美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率高位運(yùn)行正面臨特朗普政府的巨大壓力。考慮到現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席將于2026年5月任期結(jié)束，特朗普大概率會(huì)通過任命新主席，催促美聯(lián)儲(chǔ)加快降低基準(zhǔn)利率。這勢(shì)必沖擊國(guó)內(nèi)美元理財(cái)產(chǎn)品的短期收益能力，引發(fā)業(yè)績(jī)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

石爍認(rèn)為，提前止盈有助于投資者將收益“落袋為安”，也有助于銀行在美聯(lián)儲(chǔ)利率降息前重新設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。因此，這并不是鼓勵(lì)投資者做多美元理財(cái)?shù)男盘?hào)，而是啟動(dòng)了減少波動(dòng)、避免風(fēng)險(xiǎn)的“泄壓閥”。

“此外，投資者在斟酌美元理財(cái)產(chǎn)品投資時(shí)不能只看高利率，還要充分考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)。”石爍直言，“2025年上半年，美元指數(shù)下跌10.8%，創(chuàng)下近52年以來最差表現(xiàn)。綜合來看，當(dāng)前美元匯率的下跌幅度遠(yuǎn)超美元理財(cái)產(chǎn)品的利率。反觀同期的人民幣韌性持續(xù)增強(qiáng)，中國(guó)資產(chǎn)表現(xiàn)搶眼。因此，投資者應(yīng)當(dāng)平衡好貨幣、匯率、利率的組合配比，有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，才能獲得穩(wěn)定持續(xù)的回報(bào)。”

當(dāng)前背景下，投資者應(yīng)當(dāng)如何合理作出美元產(chǎn)品投資決策？

何雨芮建議投資者，首先，投資者應(yīng)明確投資目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)承受能力，若有留學(xué)、跨境支付等美元用匯需求，可適當(dāng)配置美元資產(chǎn)；若無實(shí)際需求，則需謹(jǐn)慎評(píng)估匯率波動(dòng)對(duì)整體資產(chǎn)的沖擊。此外，須警惕市場(chǎng)噪音，理性決策，避免盲目追逐高收益或跟風(fēng)選擇產(chǎn)品，同時(shí)要關(guān)注政策變化。在產(chǎn)品選擇上，應(yīng)優(yōu)選產(chǎn)品設(shè)計(jì)與底層資產(chǎn)，在期限策略上，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，或可選擇短期產(chǎn)品，堅(jiān)持分散配置思維，規(guī)避未來降息對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)生的影響。同時(shí)，可采用分批配置的方式，避免在匯率高點(diǎn)集中購匯。