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最近A股市場(chǎng)上新易盛、勝宏科技等一些公司的表現(xiàn)引起廣泛關(guān)注，這些昔日尚不太知名的公司股價(jià)最近不僅屢創(chuàng)新高，而且成交頻頻“霸榜”，單日成交額位列A股市場(chǎng)5000多只股票的前幾名。這些公司均屬于TMT（Technology Media Telecom，科技、媒體和通信）行業(yè)，且在短短幾年時(shí)間里，股價(jià)均已漲了10倍以上。

梳理發(fā)現(xiàn)，最近幾年股價(jià)漲幅超過(guò)10倍的股票中，TMT行業(yè)的公司最多。比如在考慮權(quán)息因素后，2023年以來(lái)自低位最大漲幅超過(guò)10倍的股票有30只左右，其中TMT行業(yè)的股票就超過(guò)10只，占了最大比例。

TMT行業(yè)包含多個(gè)子行業(yè)，市場(chǎng)規(guī)模龐大，這是TMT行業(yè)頻出牛股的市場(chǎng)容量基礎(chǔ)。事實(shí)上，TMT行業(yè)通常與其他行業(yè)緊密相連，能用自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)為其他行業(yè)提供服務(wù)，或改造其他行業(yè)，提升其他行業(yè)的效率。某種程度上TMT行業(yè)已成百行百業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施之一，這也使得TMT行業(yè)企業(yè)能廣泛地獲取營(yíng)收和利潤(rùn)，給相關(guān)企業(yè)提供了巨大的業(yè)績(jī)想象空間，這些年不少股價(jià)漲了10倍以上的TMT行業(yè)企業(yè)營(yíng)收或利潤(rùn)等業(yè)績(jī)指標(biāo)確實(shí)也出現(xiàn)倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。另一方面，TMT作為十分仰賴技術(shù)的行業(yè)，新技術(shù)迭出，一些引領(lǐng)業(yè)內(nèi)技術(shù)潮流或在技術(shù)上處于優(yōu)勢(shì)地位的上市企業(yè)能獲得遠(yuǎn)超行業(yè)的增長(zhǎng)速度，為其股價(jià)和市值的迅猛增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

這一點(diǎn)在近年的美股市場(chǎng)上也能找到案例，最典型的莫過(guò)于同樣處于TMT行業(yè)的英偉達(dá)。乘著AI的東風(fēng)，近年來(lái)英偉達(dá)股價(jià)和市值也一路狂飆。在考慮權(quán)息因素后，英偉達(dá)不到三年時(shí)間股價(jià)和市值均已漲了10倍以上，目前已成為全球市值最高的公司。與此同時(shí)，英偉達(dá)的營(yíng)收和利潤(rùn)也有迅猛增長(zhǎng)。

需要指出的是，TMT行業(yè)牛股頻出的背后，也需要留意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，需留意市場(chǎng)過(guò)分追捧TMT和AI導(dǎo)致的非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)。近幾年AI變革浪潮使得TMT行業(yè)再度站上風(fēng)口，大量投機(jī)資金順勢(shì)涌入，使得相關(guān)行業(yè)投資可能出現(xiàn)擁擠情形，一旦出現(xiàn)調(diào)整勢(shì)頭，投機(jī)資金快速撤出或?qū)е率袌?chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩。此外，一些TMT行業(yè)企業(yè)近幾年股價(jià)漲幅遠(yuǎn)超同期企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度，也可能產(chǎn)生股價(jià)過(guò)度透支業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，TMT行業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)性，也依賴相關(guān)企業(yè)能否持續(xù)跟上日新月異的新技術(shù)發(fā)展步伐，一旦相關(guān)公司在技術(shù)上有所“掉隊(duì)”，成長(zhǎng)動(dòng)能消失，其業(yè)績(jī)和股價(jià)也會(huì)受到波及，從而產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。

校對(duì)：楊舒欣