券商中國
許盈
2025-07-01 12:34
創(chuàng)新藥板塊，迎來重磅利好！
7月1日最新消息，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》（以下簡稱《若干措施》）。其中提出，支持醫(yī)保數(shù)據(jù)用于創(chuàng)新藥研發(fā)，鼓勵商業(yè)健康保險擴(kuò)大創(chuàng)新藥投資規(guī)模，有針對性地加強(qiáng)創(chuàng)新藥在藥品目錄準(zhǔn)入方面的政策指導(dǎo)。
在上述消息的刺激下，7月1日早盤，創(chuàng)新藥概念股集體拉升，塞力醫(yī)療、貴州百靈漲停，舒泰神漲近12%，熱景生物漲近10%。
有券商指出，2025年預(yù)計是國內(nèi)創(chuàng)新藥授權(quán)出海的重要年份，技術(shù)創(chuàng)新+市場擴(kuò)容引領(lǐng)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢行情，持續(xù)看好后續(xù)催化與兌現(xiàn)。
創(chuàng)新藥板塊迎來重磅利好
自今年5月中旬以來，創(chuàng)新藥概念股持續(xù)走強(qiáng)，雖然中途曾出現(xiàn)高位調(diào)整，但最近幾個交易日又再度活躍起來。7月1日早間，創(chuàng)新藥板塊再度拉升，截至中午收盤，塞力醫(yī)療、貴州百靈漲停，舒泰神漲近12%，紅日藥業(yè)漲超11%，熱景生物漲近10%，一品紅漲近9%，榮昌生物漲超7%。
從消息面來看，創(chuàng)新藥板塊又迎來重磅支持政策。7月1日，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，提出5方面16條措施，對創(chuàng)新藥研發(fā)、準(zhǔn)入、入院使用和多元支付進(jìn)行全鏈條支持。
其中提出，支持醫(yī)保數(shù)據(jù)用于創(chuàng)新藥研發(fā)。加強(qiáng)醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥三方信息互通與協(xié)同，做好醫(yī)保數(shù)據(jù)資源管理，推動醫(yī)保領(lǐng)域公共數(shù)據(jù)資源利用。在確保數(shù)據(jù)安全、合法合規(guī)的基礎(chǔ)上，探索為創(chuàng)新藥研發(fā)提供必要的醫(yī)保數(shù)據(jù)服務(wù)。依托全國統(tǒng)一的醫(yī)保信息平臺，做好疾病譜、臨床用藥需求等數(shù)據(jù)歸集和分析，開發(fā)適配創(chuàng)新藥研發(fā)需求的數(shù)據(jù)產(chǎn)品，支持醫(yī)藥企業(yè)、科研院所、醫(yī)療機(jī)構(gòu)等合理確定研發(fā)方向、布局研發(fā)管線，提升創(chuàng)新效率。
鼓勵商業(yè)健康保險擴(kuò)大創(chuàng)新藥投資規(guī)模。鼓勵商業(yè)健康保險公司通過創(chuàng)新藥投資基金等多種方式，為創(chuàng)新藥研發(fā)提供穩(wěn)定的長期投資，培育支持創(chuàng)新藥的耐心資本。
優(yōu)化醫(yī)保部門企業(yè)接待機(jī)制，暢通醫(yī)保部門與創(chuàng)新藥企業(yè)溝通交流渠道，有針對性地加強(qiáng)創(chuàng)新藥在藥品目錄準(zhǔn)入方面的政策指導(dǎo)。上市申請獲得國家藥品監(jiān)管部門受理的創(chuàng)新藥，企業(yè)可同步申請醫(yī)保部門給予點(diǎn)對點(diǎn)政策指導(dǎo)。醫(yī)保部門與企業(yè)可圍繞藥品目錄準(zhǔn)入涉及的主規(guī)格、參照藥、支付范圍等開展交流。
組織實(shí)施創(chuàng)新藥物研發(fā)國家科技重大專項(xiàng)，聚焦重大傳染病、高發(fā)重大慢性病、兒童用藥、罕見病等重點(diǎn)領(lǐng)域，推動藥物研發(fā)相關(guān)任務(wù)落地實(shí)施并完善多部門聯(lián)動的支持機(jī)制。發(fā)揮國家醫(yī)學(xué)中心和國家臨床醫(yī)學(xué)研究中心作用，依托國家科技重大專項(xiàng)、重點(diǎn)研發(fā)計劃等，支持醫(yī)藥企業(yè)、科研院所、醫(yī)療機(jī)構(gòu)等開展以創(chuàng)新藥研發(fā)為導(dǎo)向的科研攻關(guān)。
推動創(chuàng)新藥加快進(jìn)入定點(diǎn)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)。鼓勵醫(yī)保定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)于藥品目錄更新公布后3個月內(nèi)召開藥事會，根據(jù)需要及時調(diào)整藥品配備或設(shè)立臨時采購綠色通道，保障臨床診療需求和患者合理用藥權(quán)益。不得以醫(yī)療機(jī)構(gòu)用藥目錄數(shù)量、藥占比等為由影響創(chuàng)新藥配備使用。醫(yī)保目錄內(nèi)談判藥品和商保創(chuàng)新藥目錄內(nèi)藥品可不受“一品兩規(guī)”限制。
鼓勵商業(yè)健康保險、醫(yī)療互助等將創(chuàng)新藥納入保障范圍，推動企業(yè)和個人通過慈善捐贈等方式，支持困難群眾使用創(chuàng)新藥。醫(yī)保部門對符合條件的商業(yè)健康保險給予數(shù)據(jù)共享、結(jié)算清分等方面的合作支持，相關(guān)商業(yè)健康保險保障范圍內(nèi)的創(chuàng)新藥應(yīng)用病例可不納入按病種付費(fèi)范圍，經(jīng)審核評議程序后支付。
機(jī)構(gòu)：創(chuàng)新藥市場規(guī)模有望迎來持續(xù)擴(kuò)容
今年以來，創(chuàng)新藥出海交易持續(xù)爆發(fā)。5月份，三生制藥同輝瑞授權(quán)SSG-707的總額60.5億美元交易，更是將短線情緒推向高點(diǎn)。醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)顯示，2025年1—5月，中國創(chuàng)新藥企對外授權(quán)交易總金額已達(dá)455億美元，超過2024年上半年的交易總額。
招商證券表示，中國創(chuàng)新藥登上全球競爭舞臺，技術(shù)創(chuàng)新+市場擴(kuò)容引領(lǐng)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢行情，持續(xù)看好后續(xù)催化與兌現(xiàn)。該券商指出，創(chuàng)新藥出海，是供給與需求方相互成就的產(chǎn)業(yè)邏輯。截至目前，2025年國內(nèi)創(chuàng)新藥項(xiàng)目已經(jīng)完成BD項(xiàng)目數(shù)量超過80項(xiàng)，分子形式多樣廣泛。從MNCs引進(jìn)交易數(shù)量及交易金額情況來看，中國成為增長最快的國家。國內(nèi)創(chuàng)新藥企從2020—2024年，首付款金額從5億美元增長至41億美元，也側(cè)面印證了國內(nèi)藥企的全球競爭力。
招商證券認(rèn)為，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投資周期，可按“產(chǎn)品邏輯+臨床數(shù)據(jù)+產(chǎn)品銷售”演繹，行情持續(xù)不斷。投資思路上，沿產(chǎn)業(yè)趨勢方向?qū)ふ铱赡艹龊５臉?biāo)的，產(chǎn)業(yè)趨勢與創(chuàng)新藥幾大主線有：1）新一代免疫療法；2）ADC：3）TCE雙抗；4）慢性病重大突破。
國聯(lián)民生證券認(rèn)為，創(chuàng)新藥或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入兌現(xiàn)期。2025年預(yù)計是國內(nèi)創(chuàng)新藥授權(quán)出海的重要年份，自2018年“4+7”集采以后，國內(nèi)企業(yè)紛紛開始從仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，至今7年時間，已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入兌現(xiàn)期。部分先驅(qū)創(chuàng)新藥企業(yè)有望陸續(xù)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，利潤端轉(zhuǎn)正。
湘財證券表示，2025年醫(yī)保及商保目錄調(diào)整工作開始啟動，多元化支付制度有望正式落地，國內(nèi)創(chuàng)新藥市場規(guī)模有望迎來持續(xù)擴(kuò)容。該券商稱，2025年國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)有望迎來拐點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)運(yùn)行趨勢由資本驅(qū)動轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動，板塊有望迎來業(yè)績與估值雙重修復(fù)的投資機(jī)會。
排版：羅曉霞
校對：趙燕
