券商中國
張達
2025-07-01 10:11
在市場資金配置偏好轉向穩(wěn)健票息資產的背景下，信用債ETF（交易型開放式指數(shù)基金）迎來快速發(fā)展期。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，全市場信用債ETF年內資金凈流入規(guī)模已接近1000億元（995.43億元），在債券型ETF凈流入總額中占比接近60%。目前，信用債ETF總規(guī)模已達2147.19億元，在債券型ETF總規(guī)模中的占比已達57%。
值得關注的是，今年信用債ETF產品線顯著豐富，帶動市場資金大規(guī)模涌入。其中，年初集中上市的首批8只基準做市信用債ETF成為本輪規(guī)模擴張的重要推手。以公司債ETF易方達、信用債ETF博時為代表的首批產品，初始發(fā)行規(guī)模合計達217.1億元，目前單只產品規(guī)模均超100億元，整體規(guī)模已突破1200億元。
例如，公司債ETF易方達自今年1月24日上市以來規(guī)模增幅已超600%。數(shù)據(jù)顯示，6月26日，公司債ETF易方達單日凈流入資金為15.93億元，推動其規(guī)模首次突破200億元大關，達到205.28億元，創(chuàng)歷史新高，在同類8只基準做市信用債ETF中規(guī)模排名首位。截至6月29日，該產品最新規(guī)模為207.56億元。
規(guī)模的迅速增長，折射出信用債ETF獲得各類資金青睞。談及原因，易方達基金債券指數(shù)投資部總經理李一碩分析稱：“在當前利率震蕩的市場環(huán)境下，中等期限的高評級信用債具有一定的票息收益，且信用風險較低，投資性價比優(yōu)勢明顯。”
作為場內ETF的創(chuàng)新品種，信用債ETF具有多重優(yōu)勢。李一碩以首批基準做市信用債ETF為例介紹道，作為工具型產品，其不僅具有“T+0”交易、低成本、分散風險、透明度高等優(yōu)勢，而且所跟蹤的上證基準做市公司債指數(shù)、深證基準做市信用債指數(shù)反映了交易所上市債券中規(guī)模較大、信用質量較高、流動性較好的信用債的整體表現(xiàn)，以此為跟蹤標的開發(fā)的ETF，信用風險相對更低、跟蹤效率相對更高，是助力投資者便捷配置場內信用債資產的優(yōu)質工具。
此外，信用債ETF的配套措施也在不斷完善。自今年6月6日起，符合條件的信用債ETF可申報作為質押券進行通用質押式回購交易，投資者可利用此類產品開展質押融資，借助資金杠桿提升資金使用效率，實現(xiàn)多元投資策略。
信用債ETF博時基金經理張磊認為：“信用債ETF被納入通用質押式回購，不僅有助于投資者增厚收益，還能進一步提升產品流動性。從實際效果看，各家公募機構旗下信用債ETF在納入回購質押庫后，規(guī)模都出現(xiàn)了顯著增長?！?/p>
另據(jù)李一碩介紹，目前各類投資者都在積極參與信用債ETF的投資，其中，企業(yè)年金、養(yǎng)老金、銀行理財、FOF、保險資管、信托產品等在內的資管類產品需求尤為突出?！霸诖筚Y管時代背景下，居民財富管理業(yè)務具有廣闊的發(fā)展空間，無論是出于長期配置還是短期交易需求，各類資管產品對信用債ETF都有較大投資需求，未來發(fā)展可期?！?/p>
展望未來，景順長城基金固定收益部基金經理陳健賓認為，今年上半年LPR（貸款市場報價利率）與存款利率相繼下調，其中存款利率單次降幅為近幾年最大，預計保險預定利率也將很快跟進調整。無論是看資產比價關系還是金融機構負債成本，信用債的配置價值都更加凸顯?？紤]到外部擾動持續(xù)，國內穩(wěn)地產政策力度加大，預計貨幣政策仍將較為積極，信用債市場有望延續(xù)良好表現(xiàn)。
