券商中國
周樂
2025-05-15 22:00
自5月12日開啟招股以來，寧德時代在港股IPO的認購熱情持續(xù)火爆。
富途牛牛數據顯示，截至5月15日，寧德時代的公眾認購倍數已超過120倍，融資申購額已經超過2822億港元。
而對于機構的申購情況，寧德時代的一家保薦機構人士告訴證券時報記者：“寧德時代的申購情況非常火爆，我們現在每天都要加班到凌晨2點，加上超額配售和綠鞋機制，本次寧德時代的募資規(guī)模會非常大?！?/p>
寧德時代計劃于5月20日正式在港交所主板掛牌交易。若按每股最高發(fā)行價263.00港元計算，本次H股IPO募資規(guī)模預計在310億港元左右，若算上1770萬股的額外授權發(fā)售以及1770萬股的綠鞋期權，寧德時代此次的募資額有望擴大至410億港元。
這或將讓寧德時代成為近年來港股市場規(guī)模最大的IPO項目。同時也或將成為今年全球最大IPO。
幾乎是“平價”發(fā)行
寧德時代本次赴港上市可謂是極為迅速，從申報到正式上市僅用時三個多月。寧德時代在今年2月11日正式遞表港交所，并于3月25日獲得中國證監(jiān)會出具的境外發(fā)行上市備案通知書，4月11日通過港交所聆訊。5月12日開始招股，預計在5月20日上市。
在寧德時代本次初步發(fā)售安排中，絕大部分份額都給到了機構投資者，公開發(fā)售份額僅占7.5%。
同時，本次寧德時代的發(fā)行價并不低，相比其他AH股的明顯折價現象，寧德時代預計發(fā)售價將不高于263港元。而目前寧德時代A股5月12日的收盤價為每股257元人民幣，約合278港元，僅相差不到6%。
同時，寧德時代本次基石投資者極為豪華，包含中石化、高瓴資本、科威特投資局、高毅資產、瑞銀、橡樹資本、中國太保、泰康保險、博裕資本、景林資產等，合計認購金額203.71億港元(約26.28億美元)，占募資總額的66%。
分析人士指出，對于寧德時代以接近A股價格的高位定價，以及超200億港元的基石投資者認購，體現全球投資者對于寧德時代的價值認可。
對此，前述寧德時代的保薦機構人士表示：“定價高低要看怎么比。寧德時代這幾年股價是有所回落的，跟其巔峰相比，當前的價格是有優(yōu)勢的。這也是為什么會有那么多資金來申購，不僅是內地資金還包括很多外資，他們都十分看好寧德時代未來的表現。”
不過，國元國際在研報中則表示，按招股價計算，寧德時代上市估值約相當于2024年21倍PE，處于行業(yè)較低位置，與公司A股估值大致相當。短期估值基本合理，中長期有增長空間，建議謹慎申購。
國際化布局加速
值得注意的是，本次募資完成后，寧德時代預計將其中約90%的資金用于推進匈牙利項目第一期及第二期建設。
寧德時代在招股書中表示，歐洲等海外市場的動力電池和儲能電池需求不斷增長，為更好地響應客戶需求，增強與客戶的合作關系，建立歐洲本地化生產能力對公司國際業(yè)務布局和發(fā)展有重要意義。建立匈牙利工廠能夠貼近歐洲主要客戶生產基地，使公司的產品供應和服務更為靈活和及時，有效保障客戶的供應鏈穩(wěn)定，提升本地化供應能力。公司已于2022年召開董事會和股東大會審議通過議案，擬在匈牙利德布勒森基地分三期投建年產100GWh電池生產線，總投資金額預計不超過73億歐元，總建設期預計不超過64個月。
匈牙利項目地處匈牙利德布勒森市，第一期及第二期的土地產權面積共計105萬平方米，規(guī)劃產能分別為34GWh及38GWh(共計72GWh)。匈牙利項目可用于生產動力電池和儲能電池，可供應歐洲車企等海外客戶。
目前，項目已完成前期籌備，并已啟動項目建設。截至2024年12月31日，公司已投入約7億歐元。匈牙利項目一期及二期的總投資額約為49億歐元，剩余資金將于未來陸續(xù)投入，以按計劃完成建設。
對此，交銀國際認為，寧德時代全球化布局領先，看好長期發(fā)展。港股上市后，寧德時代將成為A/H雙平臺上市企業(yè)，可同時吸引中國內地及海外資本，支持海外產能擴張與技術研發(fā);同時可借助歐洲本地化生產應對貿易不確定性，進一步鞏固其在電池領域的全球龍頭地位，為中國企業(yè)出海樹立新標桿。寧德時代電池技術和全球化布局引領行業(yè)，布局換電拓展業(yè)務，看好公司長期發(fā)展。
校對：王蔚
